调研速递|顺络电子接待155家机构调研 第三季度扣非净利润创新高 数据中心与汽车电子业务高速增长

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本信息

深圳顺络电子股份有限公司（以下简称“顺络电子”）于2025年10月27日至28日举办投资者关系活动，活动类别包括特定对象调研及业绩说明会，地点设在公司内部，采用“进门财经”网络电话会议、腾讯线上会议及现场会议相结合的形式。本次活动吸引了155家机构参与，涵盖国内外知名投资机构、基金公司及券商，包括Point72 Hong Kong Limited、博时基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、高盛、华夏基金管理有限公司等。公司董事会秘书任怡及证券事务代表张易弛负责接待并与投资者交流。

第三季度业绩亮点：扣非净利润创新高 新兴市场驱动增长

在业绩说明环节，顺络电子披露，2025年第三季度公司实现销售收入180,780.59万元，股东的扣除非经常性损益的净利润创历史新高。从业务结构看，公司传统市场与新兴市场协同发展：手机通讯、消费电子等传统领域保持稳步成长，而AI+应用、汽车电子、数据中心等新兴战略市场实现持续高速增长。

其中，数据中心市场成为继汽车电子之后的又一重要增长引擎，增长最为迅速。该市场增长主要得益于两大核心驱动力：一是国产算力客户需求，年初以来国产算力大模型快速应用推动业务逐季增长；二是海外重量级客户对ASIC芯片、CPU、GPU周边xPU供电环节模块化电感方案的需求快速提升。公司同时提到，伴随AI+应用普及，数据中心市场未来发展空间广阔。此外，公司氢燃料电池（SOFC）项目按规划稳步推进，符合国家“十五五”规划重点产业方向，长期值得期待。

核心业务问答：汽车电子、数据中心等领域进展详解

汽车电子业务：先发优势显著 未来持续高增

针对投资者关于汽车电子业务增速优于行业的原因及未来趋势的问题，公司表示，汽车电子是其重要战略领域，自2009年规划、2017年通过车规级认证以来，经过十余年积累，已成为全球汽车电子市场少数活跃的中国元器件企业之一，与海外友商在高端领域展开竞争。公司通过提前布局新产品、发挥客户资源优势及提供一站式解决方案，形成先发优势，未来该业务将继续保持较快增长。

消费电子业务：传统市场复苏 新产品拉动份额提升

关于消费电子业务展望，公司指出，手机终端等传统应用市场已建立明确优势地位，与海内外核心手机企业形成战略合作。当前消费市场持续复苏，景气度逐步向好，公司新产品在消费电子大客户的采购份额持续提升。随着新产品放量及传统市场复苏，消费电子领域业绩有望保持优于行业的增长水平。

钽电容产品：AI服务器核心配套 应用前景广阔

在钽电容产品方面，公司介绍，其布局多年并开发出全新工艺的新型结构钽电容，可广泛应用于通讯、消费电子、AI数据中心、汽车电子、工控等领域。该产品特性符合AI服务器对高温环境、高电压稳定性的要求，同时满足全球顶级客户对小型化、薄型化、高容值的需求。目前已为客户配套供应，未来发展趋势向好。

AI电感技术升级：TLVR结构成趋势 提升磁性器件价值量

针对AI电感向TLVR结构转换的趋势，公司解释，TLVR电感采用跨电感稳压器结构，可实现极快负载瞬态响应，缩小输出电容器尺寸及成本。随着AI服务器功率要求提升，单位算力增长推动xPU芯片功率需求上升，传统VR结构难以满足大电流负载快速变动，TLVR拓扑应用加速打开。TLVR电感性能及单价均显著高于非TLVR类型，未来将提升AI服务器磁性器件价值量，公司已提前布局该类产品。

毛利率与研发投入：高附加值产品+规模效应保障盈利水平

关于毛利率趋势，公司表示，通过持续研发投入推出高附加值新产品、提升产能利用率实现规模效应、技术工艺创新降本等措施，历年平均毛利率保持行业较优水平。尽管2025年原材料及人工成本上涨，但公司通过多方面努力消化不利影响，毛利率预期维持稳定。研发方面，公司长期投入基础材料、工艺、设备等领域，研发成果已实现对经营业绩的正反馈。

资本开支与融资规划：聚焦产能扩张 短期内无港股上市计划

在资本开支方面，公司称所处行业为重资本投入领域，需持续扩产及研发设备投入，未来将根据投资进度规划资金需求。关于港股上市计划，短期内暂无相关安排。

活动小结

本次调研中，顺络电子详细阐述了第三季度业绩表现及各核心业务进展。公司凭借在传统消费电子领域的优势地位，叠加数据中心、汽车电子等新兴市场的高速增长，以及钽电容、TLVR电感等创新产品的突破，为未来增长奠定基础。机构投资者重点关注了公司新兴业务的增长潜力及技术研发进展，公司相关回应显示其在关键领域的布局已进入收获期。

活动过程中未涉及应披露重大信息，亦无相关演示文稿或文档附件。

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