西藏珠峰（600338）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西藏珠峰（600338）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.24亿元，同比上升46.08%，归母净利润4.37亿元，同比上升99.13%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.01亿元，同比上升33.94%，第三季度归母净利润1.36亿元，同比上升48.72%。本报告期西藏珠峰盈利能力上升，毛利率同比增幅13.83%，净利率同比增幅34.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率52.68%，同比增13.83%，净利率24.78%，同比增34.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计4418.73万元，三费占营收比2.56%，同比减84.4%，每股净资产4.77元，同比增18.16%，每股经营性现金流0.56元，同比增381.8%，每股收益0.48元，同比增99.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.37%，资本回报率一般。去年的净利率为13.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为17.89%，中位投资回报好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报24份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为1.65%）

持有西藏珠峰最多的基金为光大阳光添利债券A，目前规模为6.07亿元，最新净值2.6108（10月28日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨5.09%。该基金现任基金经理为张丁 曾炳祥。

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