A股时隔10年再破4000点，这次不一样

A股时隔10年再破4000点

10月28日上午10时15分，A股历史性的一刻诞生——上证指数盘中 一度 突破4000点，结束了长达十年的3000点区位横盘。这是自2015年8月18日之后，沪指首次突破4000点。

其中，德邦证券研究所所长兼首席经济学家程强对《每日经济新闻》记者表示，4000点的信号意义巨大，一方面是市场信心转变的标志，另一方面也是政策改革深化见效的标志。

值得注意的是，和前两轮突破4000点行情相比，本轮行情“科技牛”的特征十分明显。回顾历史，上证指数一旦强势突破4000点，强势格局在短期内将无法被打破！

与此同时，海外投资者对中国股票兴趣渐浓，高盛、摩根大通继续看好中国股市。其中，高盛最新报告指出，中国股市将进入更为持久的“慢牛”行情！

结合受访的多位机构人士观点来看，以科技突破与战略信心为核心动力的A股“慢牛”新格局已开启，成为海内外机构的共识。

沪指历史第三次突破4000点

券商热议：信号意义巨大！

今日，上证指数一度突破4000点，这是沪指历史第三次突破这一关键点位，也是其最近10年来首次站上4000点整数关。

谈及此次沪指突破4000点背后的信号意义，程强对记者表示，“过去一年，A股市场的核心驱动逻辑并非源于企业盈利的显著改善或无风险利率的趋势变化，而是主流叙事成为影响市场风险偏好的关键变量，A股市场经历从短期政策刺激到长期‘稳增长、低波动’的健康生态演进。”

程强认为，从政策转向中长期制度构建带来的重构预期，到科技突破与战略自主催生的战略信心，再到存款搬家提供的增量资金支撑，一系列叙事通过改变投资者对市场底层逻辑、产业发展前景、资产配置方向的认知，持续推升市场风险偏好，成为大盘“慢牛”的核心动力。

在某大型券商首席策略分析师看来，上证指数突破4000点具有较强的信号意义，毕竟是整数平台，会吸引更多增量居民资金入市。所以，沪指站稳4000点之后，市场情绪会更加乐观。

沪指前两次突破4000点后

强势格局维持数月以上

回顾1990年以来的A股历史，上证指数运行在4000点上方的时间总体上只有两段：2007年5月~2008年3月、2015年4月~8月。两段时间累计近15个月，其余时间上证指数均在4000点下方。

尽管上证指数在4000点以上的时间整体较短，不过历史上沪指一旦强势突破4000点，强势格局短期内难以被打破。

从2005年6月6日的998点起，上证指数启动了一轮轰轰烈烈的大牛市。2007年5月9日，沪指历史首次突破4000点。虽然在此后的“5·30事件”中短期跌破4000点，但此后指数总体在4000点上方维持了近10个月时间。

沪指首次破4000点前后一年走势

从2013年6月25日的1849点起，上证指数再度启动了一轮牛市。2015年4月8日，沪指历史上第二次突破4000点，此后大盘经历快速上涨后便迎来大幅震荡；2015年6月29日，大盘在此轮行情中首次跌破4000点，并于7月上旬一度跌破3400点；此后一个多月内，沪指在多次反弹中曾短暂站上4000点，但最终于当年8月18日正式告别这一关键点位。

沪指第二次破4000后股价走势

总体而言，从市场的运行节奏来看，以往两轮牛市阶段，上证指数突破4000点之后，强势格局维持数月之久，对应着步入此轮牛市的中后期。

沪指第三次破4000

“科技牛”成收复4000点最大动力

“科技牛”一马当先

机构：市场热点有望扩散

随着沪指时隔10年重返4000点上方，后续机构们将如何布局未来的行情？

光大证券策略团队近期总结了历史牛市板块轮动的规律，“牛市行情中不一定总是存在长期主线，长期主线的板块特征也并不明显。分阶段来看，流动性驱动行情下，前期关注金融、中期关注TMT、后期关注金融；基本面驱动行情下，前期关注消费、中期关注制造、后期关注地产。本轮牛市目前或以流动性驱动为主，可能正处于中期。TMT或成为牛市中期主线，当前可重点关注，若行情逐渐过渡至后期，可关注金融板块。未来牛市若转向基本面驱动，先进制造值得重点关注，若行情演绎至后期，可关注地产板块。”

外资投行：

海外投资者对中国股票兴趣渐浓

此轮A股行情，外资的身影也较为活跃。比如，近期高盛曾多次对中国半导体行业投下“看涨”票，在近一个月内多次上调中芯国际、华虹半导体的目标价，认为它们将长期受益于国内人工智能驱动的芯片需求增长。9月以来，两只个股在A股、港股市场纷纷迎来一波较大的涨幅。

高盛曾多次对中国半导体行业投下“看涨”票

图片来源：9月17日高盛发布的研报截图

而高盛最近更是明确表达中长期看多中国股市的观点，其发布报告指出，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计主要指数到2027年底将有约30%的上涨空间。中国股票相对全球股市仍存在长期折价，潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿元。摩根大通亦看好中国股市，估计至2026年底，沪深300指数有24%上行空间，MSCI中国指数有35%上行空间。

综自：每日经济新闻、澎湃新闻

责编：高万鹏

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