吉宏股份的前世今生：2025年三季度营收行业第三，毛利率46.52%高于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

吉宏股份成立于2003年12月24日，于2016年7月12日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均位于福建省厦门市。该公司是跨境社交电商和纸制快消品包装领域的领先企业，具备AI技术优势和全球化布局。

吉宏股份主要从事跨境社交电商业务及纸制快消品（FMCG）包装业务，通过跨境社交电商、纸制包装和其他业务三个分部开展业务。公司所属申万行业为商贸零售 - 互联网电商 - 跨境电商，属于电子烟、专精特新等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年三季度，吉宏股份营业收入50.39亿元，行业排名3/7，高于行业平均数39.64亿元和中位数40.18亿元，低于第一名赛维时代的81.88亿元和第二名华凯易佰的67.4亿元。主营业务构成中，电商业务21.16亿元占比65.45%，包装业务11.15亿元占比34.49%，其他业务190.78万元占比0.06%。当期净利润2.59亿元，行业排名2/7，高于行业平均数1.35亿元和中位数4500.54万元，仅次于第一名焦点科技的4.14亿元。

财务健康度：资产负债率低于行业平均，毛利率高于行业平均
偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为34.56%，较去年同期的31.41%有所上升，但低于行业平均的47.80%，显示公司偿债能力良好。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为46.52%，去年同期为42.88%，高于行业平均的38.17%，表明公司盈利能力较强。

董事长王亚朋薪酬658.75万元，同比减少72.94万元
公司控股股东和实际控制人为庄浩。董事长王亚朋具有近二十年互联网营销行业从业经验，2017年8月加入公司负责跨境电商业务，2024年薪酬658.75万元，较2023年的731.69万元减少72.94万元。总经理庄浩现为公司董事兼总经理等多职，2024年薪酬231.54万元，较2023年的143.57万元有所增加。

A股股东户数较上期增加10.93%
截至2025年9月30日，吉宏股份A股股东户数为4.08万，较上期增加10.93%；户均持有流通A股数量为7084.82，较上期减少9.85%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股3941.08万股，相比上期减少8.79万股。

开源证券指出，2025H1吉宏股份营收同比+31.8%，归母净利润同比+63.3%，考虑数智化、全球化驱动，上调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为2.86/3.60/4.42亿元，维持“买入”评级。业务亮点：一是跨境社交电商业务2025H1实现营收21.16亿元（+52.9%）、毛利率61.4%（+1.7pct），深化AI技术优势，加速自有品牌孵化；二是包装业务2025H1实现营收11.15亿元（+10.0%）、毛利率19.6%（+3.2pct），受益即时零售行业发展。
长城证券指出，公司2025年H1业绩超预期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.63亿元、3.56亿元、4.74亿元，维持“买入”评级。业务亮点：一是跨境电商业务2025H1收入、归母净利润同比增长52.91%、97.67%，发挥数智化技术优势，加速自有品牌全球化布局；二是包装业务收入、归母净利润同比增长10.04%、34.43%，受益即时零售催生食品级包装需求；三是拟中期分红，且H股上市助力全球化布局。

图：吉宏股份营收及增速

图：吉宏股份净利润及增速

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