生物柴油与生物航煤SAF近况与展望

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生物柴油与生物航煤SAF近况与展望

一、当前生物柴油及生物航煤价格与供需状况

欧洲市场HVO（二代生物柴油）及SAF（生物航煤）价格于2023年下半年显著上涨，供需呈现紧平衡。HVO方面，欧洲现货价格达2800美金/吨，主要因当地工厂事故及检修导致供应偏紧，叠加需求旺盛；SAF欧洲价格约2700美金/吨，国内10月上旬出口产品FOB价格达2400美金/吨，价格倒挂现象持续（HVO价格高于SAF）。一代生物柴油表现较弱，上半年受HVO及SAF对原材料的挤占（价格一度涨至8300元/吨），叠加欧盟反倾销关税限制，需求及利润空间受限，下半年虽有好转但整体承压。原材料价格近期因国内产能检修预期下滑至8000元/吨左右，供应端短期趋紧。

二、未来HVO及SAF供需与价格展望

HVO价格预计维持坚挺，核心驱动为欧盟IP3法案及双倍碳积分政策取消，需更多HVO以满足碳积分要求，供应缺口或扩大。SAF供需依赖中国产能，因欧美工厂倾向生产高利润HVO，预计2024年欧洲采购将季度均匀化，价格受国内检修导致的供应紧张支撑，下跌空间有限。长期看，HVO及SAF需求增长明确，但新增产能有限（2024年国内新增约18万吨），供需矛盾或持续推升价格。

三、国内外生物燃料政策影响及贸易环境

欧盟强制混掺政策为核心驱动力，2023年SAF混掺目标2%或未完成，2024年英国将启动2%强制混掺，新加坡、日韩政策力度较小（1%左右）。国内政策推进缓慢，原计划2023年8月推出（更多实时纪要加微信：aileesir）的生物航煤路线图推迟，或于2026年启动1%强制混掺试点，机场试点量约5-10万吨/年。贸易环境方面，欧盟对中国HVO存在反倾销关税，SAF暂无反倾销声音（耐斯特等企业曾提议，但欧盟短期依赖中国供应），对美国SAF因补贴过高已实施反倾销。

四、国内产能供应及出口流程情况

出口需通过“白名单”试点，壁垒主要包括时间成本（监管方案、在线监测）、产能合理性审查，新增企业需与现有申报企业同步获批。明后年国内确定性较高的新增产能有限，海南30万吨项目（实际产品18万吨）预计2024年底投产，某30万吨项目因事故整改后或于2024年重启。

五、生物柴油及生物航煤技术工艺与成本分析

技术路线分国外先进工艺（UOP、艾克森斯，收率73%-75%）与国内传统工艺（收率65%左右），收率差异导致成本差约1000元/吨。预处理装置（如瑞典法拉法工艺）可提升原料适用性并降低成本，但投资较高（约1亿元）。成本测算显示，在原料8000元/吨、产品售价1850美金/吨时，具备净利润空间，关键影响因素包括工艺先进性、预处理能力及运输距离。

六、原材料供应及应用潜力情况

国内废弃油脂（包括地沟油、潲水油）总量约500万吨，可用于生物燃料的潜力为400-500万吨，需预处理装置支持。东南亚地区（如印尼）PFAD（棕榈油精炼脂肪酸）若放松出口管制，或新增两三百万吨供应。地沟油、潲水油可通过预处理掺入原料，降低成本，目前国内部分企业已开始尝试。

七、生物燃料市场应用趋势展望

一代生物柴油受原料价格高企及欧盟政策限制（添加比例上限），增长空间有限；二代HVO因添加比例不受限、减碳效果更优，需求持续旺盛，2024年或因双倍碳积分取消进一步提振消费量。SAF需求依赖航空业强制混掺政策，短期供应缺口需中国产能填补，长期或成为生物燃料增长主力。车用及船用市场受成本及政策影响，增长相对缓慢。

Q&A

Q1: 明年HVO和SAF的供需情况及价格走势如何？

A1: 明年HVO供需方面，欧盟IP3法案及双倍碳积分政策取消将增加HVO需求，而欧洲工厂因事故、检修导致供应偏紧，预计供应紧张。价格方面，HVO价格将保持坚挺，当前欧洲现货价已达2800美金，且市场需求旺盛。SAF方面，欧美工厂因HVO利润更高转向生产HVO，SAF供应依赖中国，而中国新增产能有限（明后年预计三五十万吨），需求旺盛，价格将维持良好状态。此外，欧洲吸取今年教训，或改为季度均匀采购，11-12月国内产能检修将加剧供应紧张，价格短期难涨但下跌基础不足。

Q2: 欧盟明年强制混掺2%后，欧洲混掺量是否会提升？全球其他地区是否有强制混掺政策及订单情况如何？

A2: 欧洲混掺量有望提升，因今年可能未完成2%目标，且欧洲或吸取教训，改为季度均匀采购以避免年底集中采购压力。全球其他地区中，英国计划2025年强制混掺2%，今年订单已开始增加；新加坡为1%，日韩政策尚不明确且混掺量较少；中国民航局原计划推出路线图但未落实，目前试点机场用量有限（年5-10万吨）。

Q3: 国内生物柴油及生物航煤的供给情况及前期出口流程是怎样的？

A3: 国内生物航煤出口需通过合规途径，2023年4月起企业可参照连云港企业模式，向发改委、林业局、商务部申请试点，需满足时间要求、安装在线监测措施、提交监管方案及政府部（更多实时纪要加微信：aileesir）门函件。新申请企业壁垒暂不高，但政府会统筹审批，考虑产能合理性及过剩风险，后期申报或面临配额限制或审批延缓。

Q4: 河南某早期生物材料公司未进入白名单的原因是什么？

A4: 该公司未进入白名单主要因对申报事宜不够重视，资料提交及线上监管措施安装不及时，导致未纳入本次审批。

Q5: 明后年国内确定性较高的新增生物柴油及生物航煤产能有哪些？

A5: 明后年国内确定性较高的新增产能包括：海南30万吨项目（折产品约18万吨，预计2024年底投产）；某30万吨项目（2023年因爆炸整改，2024年或重新投产）；山东10万吨小型改造装置及安徽20-30万吨AQ6改造项目。

Q6: 国内二代生物柴油主流技术来源、收益率及成本水平如何？

A6: 国内二代生物柴油主流技术来源分为国外和国内两类：国外技术包括霍尼韦尔UOP、法国艾克森斯及托普索工艺包，收益率可达73%以上；国内技术多源自三聚团队，收益率约65%，部分改造工艺仅50%左右。成本方面，工艺包、原料预处理装置（如瑞典法拉法预处理装置成本超1亿元）及运输距离影响较大，原料价格8000元时，产品售价达1850美金即可实现净利润。

Q7: 未来欧洲是否可能对SAF实施双反关税政策？

A7: 目前欧洲对SAF实施双反关税的声音较少，仅耐斯特等企业主张，因中国SAF成本低于欧洲企业。但欧盟短期不会实施，主要由于自身产能不足，且欧美工厂优先生产HVO导致SAF供应缺口，需依赖中国供应，且中国产品价格更具优势。

Q8: 耐斯特的开工情况及海外SAF装置成本如何？

A8: 耐斯特新加坡和鹿特丹工厂2023年底计划检修，其中新加坡工厂扩建后运行稳定性及收益率存在问题。海外SAF装置成本比中国高约150美金/吨，主要因能源、人力成本较高，运输（需1.5吨原料生产1吨成品）及折旧成本（欧盟30万吨装置建设成本3-4亿欧元，国内仅12-15亿人民币）更高。

Q9: 国内上市企业如何解决原材料配套问题？

A9: 国内原材料主要包括国内废弃油脂（如UCO、动物脂肪）及东南亚进口油脂（如棕榈废弃油脂、PFAD），总量约500万吨，可支撑400-500万吨生物柴油及生物航煤生产。长期来看，需依赖费托合成、电SAF等新工艺突破原材料限制。

Q10: 欧洲ARA报价与国内出口价格是否相关？

A10: ARA报价与国内出口价格存在相关性，理论上ARA报价为国内FOB价格+海运费（约160美金/吨）+贸易商利润。实际中，ARA价格高时贸易商利润较高（如ARA 2700美金时，国内FOB约2400多美金），价格低时利润压缩（仅100-200美金涵盖运费及利润）。

Q11: 副产石脑油的处理方式及出口可能性如何？

A11: 国内副产生物石脑油因无出口配额，多按石化石脑油低价销售（约5000元/吨，需缴2100元消费税）或当燃料烧掉。目前企业正尝试将其加工为化工中间品出口，但尚未有明确进展。

Q12: 车用、船用、航空用生物柴油未来需求趋势如何？

A12: 一代生物柴油受原料价格高企、欧盟使用上限（不超过7%）及反倾销关税限制，发展受限，船用市场因成本敏感需求疲软。二代生物柴油（HVO）添加比例无限制，且欧洲传统石化巨头倾向采购，需求旺盛，价格高企，预计明年消费量增加。航空用SAF需求依赖中国产能，若HVO价格维持高位，欧美工厂或持续优先生产HVO，SAF供应缺口或扩大。

Q13: 国内从东南亚进口原材料的情况如何？

A13: 国内从东南亚进口的原材料主要包括棕榈废弃油脂（定制需求，量少）及PFAD（棕榈油精炼副产脂肪酸，纯度高，生产生物航煤收益率较高）。印尼曾管制出口，现放开但征收高关税，早年进口量约一两百万吨/年，目前进口成本与国内价格接近。

Q14: HVO与一代酯基生物柴油的价差是否有上限？HVO价格是否会因需求增长持续上涨？

A14: 理论上HVO与一代生物柴油应有合理价差，但2023年HVO因需求旺盛、欧洲工厂供应问题（事故、检修）价格大幅上涨，出现价格倒挂且价差扩大。未来价差或受供需影响波动，若HVO需求持续增长而供应受限，价格可能继续上涨。

Q15: 如何看待碳票价格及解读方式？

A15: 碳票价格近年因欧洲碳票造假案及德国等国限制碳票兑现期限（如2026年前需用完）而被压低。预计明年碳票价格或上涨，因市场预期需求增加，将利好HVO、SAF等生物燃料消费。

Q16: 欧洲对美国SAF征收反倾销税的背景及影响是什么？

A16: 背景包括欧美（更多实时纪要加微信：aileesir）关税争端、美国SAF补贴过高（最高500美金/吨）及欧盟对美一代生物柴油和HVO已实施反倾销。影响是欧洲虽SAF供应短缺，但因美国补贴扭曲市场，选择不采购美国SAF，转而依赖中国等其他供应来源。