长江有色：28日锌价小涨 下游接货商消纳不足

来源：市场资讯

　　长江有色金属网　

　　今日沪期锌走势：今日沪期锌偏强震荡，午后涨势放缓；沪锌2512主力合约开盘价22400元/吨，最高价22440元/吨，最低价22290元/吨，昨日结算价22305元/吨，今日收盘价22310元/吨，涨5元，涨幅0.02%。今日沪锌2512主力合约成交量128753手增加86764手，持仓量120693手减少491手。沪锌2511当月合约收盘价22275元/吨，跌10元，跌幅004%，成交量28323手增加2868手，持仓量18448手减少8363手。伦锌北京时间14：56最新价报3032美元，跌27美元。

　　今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报22230-22330元/吨，均价22280元，涨50元，1#锌价报22140-22240元/吨，均价22190元，涨50元；广东现货0#锌报21980-22280元/吨，均价22130元，涨50元，1#锌价21910-22210元/吨，均价22060元，涨50元。今日现货锌市场报价0#锌在22220-22330元/吨之间，1#锌在22150-22240元/吨之间。对比沪期锌2511合约0#锌贴水95-升水15元/吨，1#锌贴水165-贴水75元/吨。对比沪期锌2512合约0#锌贴水155-贴水45元/吨，1#锌贴水225-贴水135元/吨。

　　ccmn锌市美联储分析：今日国内现货锌价小涨。

　　宏观层面，美联储降息预期仍是主角。CME FedWatch显示，市场已完全定价10月降息25基点，12月再降息概率高企。美国9月CPI同比3%、核心CPI 3%的数据印证通胀虽放缓但仍高于目标区间，为“温和降息”提供政策空间。中美贸易管控与出口议题上达成初步共识，短期内提振市场乐观情绪，但美联储内部存在分歧——部分官员支持快速降息以托底劳动力市场，另一派则主张维持利率防通胀粘性。

　　基本面，国内供增需弱、海外供应收缩”的格局。北方冬储启动及新能源需求强劲形成支撑，但国内炼厂高开工率、精炼锌持续放量及社会库存历史峰值压制价格。2026年均价预估2838美元/吨，市场盈余扩大至23.9万吨。海外方面，长协加工费跌至180美元/吨历史低位，高成本炼厂亏损加剧引发减产潮，推动LME库存连续七周下降，现货升水飙升至52美元/吨。精炼锌进口亏损超350元/吨，反映内外冶炼成本分化格局。现货市场，持货商稍有抬价缓出意愿，锌价稳定背景下下游刚需补货支撑交投。但下游接货商消纳不足、畏高谨慎，实际成交冷淡，对锌价形成抑制。

　　综合来看，宏观乐观信号与资金回流支撑中线锌价难流畅下跌，但高库存压力限制反弹高度，操作建议维持按需采购策略。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）