“三新两化”战略落地生根 九州通2025年前三季度营利双增

继2025年上半年实现营利双增后，九州通继续保持稳健增长，其三季报也向投资人交出一份业绩不俗的“成绩单”。

10月27日晚，九州通发布2025年三季报，前三季度实现营业收入1193.27亿元，同比增长5.20%；归母净利润19.75亿元，同比增长16.46%，实现营业收入与归母净利双增长。

九州通表示，2025年前三季度，公司紧紧围绕全年经营目标，在医药分销业务保持稳健增长的基础上，药品总代推广、医药工业、数字物流等新兴业务板块收入分别实现15.26%、9.93%、24.95%的较快增长，同时，公司完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市，增加公司净利润4.38亿元。

核心业务稳健增长

“2025年前三季度，公司全力推进‘新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（REITs）’战略深化落地，并大力优化业务结构，提升运营效率，各项主营业务保持稳健发展态势，取得了较好的进展。”九州通表示。

其中，新产品战略方面，九州通在深耕原有代理品种，进一步提升优势品种销量的同时，大力开展新品引进和培育。前三季度总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）销售收入达147.28亿元。其中，药品总代品牌推广业务实现销售收入87.40亿元，同比增长15.26%；器械总代品牌推广业务实现销售收入59.87亿元。

医药工业自产及OEM业务上，九州通持续打造西药、中药及医疗器械自有产品集群，前三季度实现销售收入23.00亿元，同比增长9.93%。其中，西药工业业务营收为4.31亿元，同比增长12.48%；中药工业业务实现自产饮片销售收入17.62亿元，同比增长9.79%；医疗器械工业及OEM业务实现营业收入1.07亿元，实现自有专利产品引流袋等7个新产品上市。

新零售战略方面，九州通以好药师“万店加盟”为核心，聚焦“量质双提”，现已形成包含B2C电商总代总销、药九九B2B电商平台、零售电商等业务矩阵，打造触及C端客户的全方位、全场景的“线上线下一体化”新零售服务体系。

截至第三季度末，好药师直营及加盟药店门店总数已达到33,275家，公司向加盟药店销售规模达54.02亿元，同比增长43.40%；面向C端的新零售业务同步拓展，前三季度实现销售收入22.35亿元。

新医疗战略方面，九州通稳步推进诊所终端覆盖。截至2025年9月底，公司诊所会员店超3,000家，计划三年内实现万家诊所联盟。值得一提的是，公司自主研发并上线九医SaaS诊所管家系统，为诊所客户提供数智化运营增值服务，可实现3秒建档、10秒出方、医保结算、营收分析以及药品追溯码、5秒入库、效期预警等，目前2,000余家诊所会员店已上线使用该系统。

此外，公司与腾讯云合作开发的九医诊所AI辅助诊断平台，通过接入腾讯医疗AI推理，实现了诊疗系统的大模型应用，系统覆盖近3,000种疾病，11万⁺种药品知识，2025年9月新增接入DeepSeek助力AI辅诊。目前，“九医诊所”会员店月度使用AI辅诊的次数峰值达6.9万次/月。

数字化战略方面，九州通重点加大在AI人工智能方面的开发与应用，数字化能力在行业内已处于领先水平。2025年前三季度，公司研发投入2.29亿元，目前研发技术人员达1,591人，正在建设实施的项目有34个，涵盖业务、运营、物流等众多场景的数字化技术应用，助力公司降本增效。

值得注意的是，九州通现已建立面向医药行业的共享数据集，汇聚了超600万的医药行业主数据，链接着近70万的上下游客户，经营着80余万品种品规，在数字化医药分销领域拥有药品从上游供方到下游终端的高质量、全流向数据。其中，公司“智慧医药销售推荐服务”与“药品市场洞察服务报告”两项数据产品已获深圳数据交易所颁发的数据产权登记证书，“医药零售万店采购指数数据”与“医药商品大数据查询数据”两项产品也于2025年10月在北京数据交易所完成数据产权登记，实现了公司更多数据资产的确权。

不动产证券化（REITs）方面，汇添富九州通医药REIT自2025年2月在上海证券交易所上市以来，市场表现良好，并凭借着突出的发行成绩及稳健的市场表现，荣获“2025年度最受投资者青睐公募REITs产品”称号。

新兴业务多点开花

“公司中药板块围绕资源、生产、研发、营销、数字化等领域构建中药全产业链闭环，形成‘道地药材+智能制造+数字服务’的特色发展模式，2025年前三季度销售收入达45.13亿元，同比增长26.08%。”九州通介绍。

具体来看，中药材资源管控方面，公司旗下九信中药在全国投资建设22家专业道地药材公司，经营70余个道地药材，其中当归、黄芪、党参、天麻等14个中药材基地通过GAP认证。中药生产流程上，九信中药已建成13家GMP认证现代化饮片企业，其中1家通过国家CMA实验室认证，2家获CNAS国家认可实验室资质，并配备700余台专业检测设备。

中药研发方面，九信中药全力搭建“产学研用”中药技术研发平台，组建70多人核心技术研发团队、11个省级以上研发平台，承担30余项国家级、省部级重点项目，参与50余项国家、地方标准制定，突破94项炮制工艺优化与技术攻关，形成覆盖种植、加工、检测等环节的200余项专利集群。

九州通在医美业务上则通过“供应链+产品+终端+服务”全产业链布局，构建差异化壁垒和核心优势。2025年前三季度，该板块实现销售收入9.04亿元（含税），同比增长45.84%。其中，供应链与渠道网络体系方面，截至2025年9月末，公司合作的医美服务机构达到11,538家，网络覆盖率近60%。

在服务质量提升方面，公司医美板块已全面应用智药通平台、医药通小程序与云仓管理系统，实现订单处理、动态补货全流程智能化。同时，作为行业内首家实现医美10-25℃特殊温控储运的企业，九州通显著提升了医美高净值温控产品物流服务质量，既确保了产品在流通环节的质量可控，也进一步提升了行业满意度。

在销售品类拓展方面，九州通业务范围已全面覆盖面部填充、身体塑形、皮肤管理、私密修复等主流领域，集中采购品规达342个，具备为下游客户提供“一站式”产品解决方案的强大能力。

数字物流与供应链解决方案业务上，九州通已实现国内领先的“Bb/BC一体化”、数智化、专业化的全渠道高效供应链服务体系，前三季度共计实现收入9.18亿元，同比增长24.95%。

“公司凭借覆盖全国的智能化医药物流网络体系以及行业特有的‘Bb/BC一体化’高效供应链物流服务模式，实现下游客户在‘零库存’的同时，可享有公司现有10万商品品规的资源，全面提升公司在小b端、C端的市场竞争力。此外，公司持续推进多级仓网优化与多仓协同运作模式，进一步提升仓储网络资源配置效率与运营弹性。”九州通介绍。

具体来看，三方物流业务方面，公司已构建覆盖全国96%区域的智能化医药物流网络体系，拥有137座现代化医药仓储物流中心（不含REITs及Pre-REITs相关仓储物流中心），建筑总面积达到402万平方米，其中符合GSP认证的专业医药仓255万平方米，配套建设11.55万立方米高标准冷库设施，已形成行业领先的温控物流保障能力。

数智供应链整体解决方案业务方面，公司持续为行业内外客户提供集物流中心集成、物流软件集成、物流运营服务、物流智能设备为一体的全场景数智供应链物流集成技术服务。公司旗下湖北九州云智科技有限公司已实现“规划+软件+设备+运营”的一站式、一体化集成交付服务，满足多行业、多业主、多业态的物流模式，服务客户覆盖广东信必达、北京同仁堂、东阿阿胶、河南张仲景、宜昌东阳光、美新莱瑞等行业内外知名企业。

值得关注的是，公司自主研发并形成了覆盖物流中心全作业流程的机器人产品矩阵，包括新一代拆零“货到人”机器人、立库存储机器人（RGV系列）、移载搬运机器人（AGV系列）、分拨拣选机器人及3D视觉与复核机器人等，目前相关已运用于北京祥威、上海真仁堂等行业内客户的物流中心项目。

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