南方中证半导体ETF三季报解读：净值暴涨51.75% 份额净赎回6.74%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润7136万元 期末净值1.63元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），基金主要财务指标表现亮眼。本期已实现收益2685.84万元，本期利润7136.27万元，加权平均基金份额本期利润0.5015元。截至9月末，期末基金资产净值2.25亿元，期末基金份额净值1.6261元。

主要财务指标报告期数据本期已实现收益26,858,446.15元本期利润71,362,717.38元加权平均基金份额本期利润0.5015元期末基金资产净值225,151,506.45元期末基金份额净值1.6261元

净值表现：三个月涨51.75% 跑输基准0.11个百分点

过去三个月，基金份额净值增长率达51.75%，同期业绩比较基准收益率为51.86%，基金跑输基准0.11个百分点，净值增长率标准差2.39%，略低于基准的2.40%。过去六个月净值增长率50.23%，小幅跑赢基准0.17个百分点。自2024年10月31日成立以来，基金累计净值增长62.61%，低于基准的66.49%，偏离度-3.88%。

阶段净值增长率业绩基准收益率偏离度净值增长率标准差基准收益率标准差过去三个月51.75%51.86%-0.11%2.39%2.40%过去六个月50.23%50.06%0.17%2.16%2.16%自基金合同生效起至今62.61%66.49%-3.88%2.18%2.23%

投资策略与运作：跟踪误差源于申赎与基差波动 聚焦半导体国产化

基金跟踪中证半导体行业精选指数，采用完全复制策略，通过指数化交易系统、日内择时模型等控制跟踪误差。报告期内跟踪误差主要归因于两方面：一是大额申购赎回导致成份股权重偏差，二是股指期货与现货基差波动。指数成分聚焦半导体中上游优质公司，采用ESG负面过滤和因子筛选，重点配置数字芯片、半导体设备、材料等领域，符合国产化趋势。

资产组合：权益投资占比97.42% 现金储备仅1.38%

报告期末基金总资产2.31亿元，其中权益投资占比97.42%（全部为股票），银行存款和结算备付金合计占1.38%，其他资产占1.20%。固定收益、基金、衍生品等投资均为0，资产配置高度集中于股票市场。

项目金额（元）占基金总资产比例权益投资225,085,031.2297.42%银行存款和结算备付金合计3,181,322.271.38%其他资产2,767,855.871.20%合计231,034,209.36100.00%

行业配置：制造业占比83.36% 指数投资集中度99.95%

指数投资部分，制造业公允价值1.88亿元，占基金资产净值83.36%，为绝对主力；其余行业投资均为0，指数投资合计占比99.95%。积极投资部分仅配置制造业4.55万元，占比0.02%，整体行业配置高度集中于半导体所属的制造业领域。

行业类别指数投资公允价值（元）占基金资产净值比例积极投资公允价值（元）占基金资产净值比例制造业187,689,572.7683.36%45,525.870.02%其他行业合计225,039,505.3599.95%45,525.870.02%

重仓股：中芯国际、寒武纪合计持仓超21% 前十大占比59.57%

前十大重仓股合计公允价值1.34亿元，占基金资产净值59.57%。中芯国际以10.60%的占比居首，寒武纪紧随其后占10.48%，二者合计持仓超21%；海光信息、北方华创、澜起科技分别占8.95%、7.45%、6.75%，前五大重仓股占比达44.23%，头部集中度较高。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例1中芯国际23,877,030.9610.60%2寒武纪23,606,200.0010.48%3海光信息20,143,081.808.95%4北方华创16,771,247.007.45%5澜起科技15,205,384.806.75%6兆易创新12,136,770.005.39%7中微公司11,234,848.244.99%8豪威集团11,050,527.004.91%9长电科技5,427,479.002.41%10紫光国微5,265,073.002.34%合计132,717,646.8059.57%

份额变动：净赎回1亿份 规模环比下降6.74%

报告期期初基金份额1.48亿份，期间总申购1.02亿份，总赎回1.12亿份，净赎回1亿份，期末份额1.38亿份，较期初下降6.74%。尽管净值大幅上涨，但投资者选择部分获利了结，导致份额小幅缩水。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额148,460,528.00报告期期间基金总申购份额102,000,000.00减：报告期期间基金总赎回份额112,000,000.00报告期期末基金份额总额138,460,528.00

风险提示：行业集中与跟踪误差风险需警惕

基金存在两大风险点：一是行业配置高度集中，制造业占比超83%，若半导体行业景气度回落或政策调整，可能导致净值大幅波动；二是大额申赎与基差波动对跟踪误差的影响，报告期内已出现因指数投资策略导致的反向交易超限情况（2次），需关注长期跟踪偏离风险。投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩表现。

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