保时捷利润暴跌99%，“中产快乐车”何至于此？

叁多工作室

在印象中，保时捷要比BBA更高一级，属于更豪华、更中产、更受追捧的汽车品牌。然而令人意想不到的是，保时捷的日子，竟然要比BBA艰难得多。

近日，保时捷发布2025年前三季度财报。

财报内容显示，保时捷前三季度营收为 268.64 亿欧元，同比下降 5.95%；营业利润仅为 4000 万欧元，同比暴跌超过 99%。

尤其是今年第三季度，保时捷的经营亏损高达 9.66 亿欧元，远超分析师预期的 6 亿欧元亏损。

谁能想到，曾经最能赚钱的豪车品牌保时捷，竟然像中国造车新势力一样，开始走向亏损了？

据了解，今年前三季度，保时捷全球销量为 21.25 万辆，同比下降 6%。在这其中，除北美市场销量 6.44 万辆，同比增长 5%之外，其余地区市场销量，均有所下滑。

比如：中国市场下滑最多，销量 3.22 万辆，同比下降 26%；德国本土市场销量为 2.25 万辆，同比下降 16%；除德国外的欧洲市场销量为 5 万辆，同比下降 4%。

没有销量，谈什么盈利？

毫不夸张地说，保时捷正在失去消费者的青睐。但保时捷的营业利润暴跌99%，不完全是销量不足的“锅”，更是这一时代汽车市场“变革”的缩影。

官方称，业绩下滑的原因在于电动化改革战略、取消电池内部生产，以及公司重组等决定，这些对保时捷收益造成31 亿欧元的“亏损”。

保时捷原计划 2026 年推出的 718 纯电版，将推迟至 2035 年；旗舰电动 SUV “K1” 放弃纯电首发，转而优先推出燃油及插混版本。

这一改变，导致保时捷前期投入的研发费用，形成了不小的沉没成本。

2025 年上半年保时捷研发投入 21 亿欧元中，60% 投向电动化项目，战略调整后部分成果“废弃”，造成约 5 亿欧元无效支出。

此外，保时捷还关闭了与 Customcells 合作的电池工厂，由此产生的相关设备减值及解约赔偿等费用，约为 12 亿欧元。

电动化相关战略的频繁变动，令保时捷在新能源汽车时代，吃尽了苦头。或许保时捷并不惧怕这些一时的亏损，但保时捷绝不能忽略来自各方市场的基本诉求。

除了美国关税政策所导致的7亿欧元损失之外，保时捷在中、欧市场的需求疲软，应该得到重视。

Q3财报会上，保时捷宣布燃油版Macan、718 Boxster、Cayman即将停产。其中，作为销量担当的Macan，将会卖到2026年，部分市场延到2027年。

这一决定让人看到了保时捷的“破釜沉舟”，同时也让不少人为保时捷的未来，捏上了一把汗。

以中国汽车市场为例，保时捷除了品牌光环加持的燃油车产品之外，谁又会在众多选择之中，买一台相当昂贵的保时捷电动车？

并非不看好保时捷电动化，而是在汽车电动化大势不可逆的情况下，面对层出不穷的“致敬”，保时捷又能够做些什么？

我想，这一问题的答案，绝不是一昧地讲调性、谈品味，而是真正地放下身段，以市场需求为锚点，为了生存而战。

在我看来，保时捷电动化，大有可为。但是这一观点，有个大前提，那就是一定要在中国。

绝不是自卖自夸，中国新能源汽车产业链、技术、成本等，远不是欧洲、美国等市场所能比拟的。

在中国生产新能源汽车，可以极大程度上降本增效，相当于拥有了充足的子弹，以及兵工厂，进可攻、退可守。

至于中国新能源汽车市场百花争艳，是否会有保时捷的一席之地？

我的答案是：用品牌换市场，保时捷想要盘活中国市场，并不难。

中国新能源汽车行业，发展迅猛，已经成为全球领先的标杆市场。但相对于燃油车，新能源汽车的高端、豪华之路，还有不少路要走。

据悉，保时捷已经在中国完成了研发中心的战略升级，落户上海嘉定，整合了本地供应链管理、质量管控与前瞻技术研发三大职能。

而投产于2019年的上海嘉定工厂，则是保时捷在全球的第四个生产基地，主要负责生产 Macan 和 Panamera 两款车型，以满足中国市场的需求。

很显然，如果Macan停产，保时捷中国市场，将会受到极大影响。

但根据网络公开信息显示，截至 2025 年 10 月，保时捷在中国市场销售的新能源车型均为进口，尚未在中国设立工厂生产新能源车。

有消息称，保时捷计划在合肥设厂生产 Macan EV，只不过这一消息，并未得到证实。

那么问题来了：保时捷在中国建厂生产新能源车的可能性，大吗？

有可能，但也会有阻力。

以Macan EV为例，其核心部件，如800V 高压平台、永磁同步电机、定制化电池管理系统等，依赖德国供应商，短期内难以实现本土化替代。

尽管Macan EV的电池，由宁德时代生产，但是如果转移至中国生产，还需要重建整条供应链，成本与风险较高。

简而言之，保时捷中国建厂的先期投入成本，并不少。而且，保时捷是否愿意低下头颅，用中国已然成熟的供应链技术，同样是个未知数。

保时捷CFO约亨·布雷克纳（Jochen Breckner）在本次财报电话会中承认，2025年将是保时捷的业绩低谷。

但不难预见的是，如果保时捷依旧不舍得在中国市场进一步投入和战略转向的话，那么国内市场保时捷的压力，必定会越来越大！

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