冰川网络三季度净利同比增长244.58% 销售费用大降、现金流大增

10月27日晚，冰川网络(300533)披露三季报，前三季度营业收入18.76亿元，同比下降5.39%；净利润5.02亿元，同比扭亏。其中，第三季度营业收入6.19亿元，同比下降20.29%；净利润1.66亿元，同比增长244.58%。此外，前三季度经营活动产生的现金流量净额5.90亿元，同比大增369.48%。

冰川网络表示，今年以来公司在投放策略上进行了显著优化，不再单纯追求投放数量上的扩张，而是将核心聚焦于投放回收率，强调精细化运营与资源使用效率。

这一策略调整直接反映在销售费用上，2025年前三季度，冰川网络销售费用为9.11亿元，较上年同期下降52.31%，此外，冰川网络制定了增加新产品供应、提高新产品的上线和发布效率、深耕SLG品类、深化组织架构调整、坚持精品战略等业务规划，报告期内相关战略及规划得到了有效的执行。

冰川网络称，长期而言，公司未来业绩仍依托于新产品的研发与上市后的运营表现，将持续加大在核心研发上的投入，夯实技术根基、深耕IP价值、拓展创新玩法、提升长线运营能力，提高公司产品的综合竞争力，保障公司稳定、健康发展。

今年以来，游戏产业持续回暖复苏，2025年上半年，国内游戏市场销售收入创下新高，游戏用户规模也创历史新高点。当前，游戏行业版号步入常态化发放，在新品频出的背景下，国内游戏行业逐渐恢复了快节奏的发展步调。与此同时，伴随当前市场竞争日趋激烈的行业发展趋势，中小型游戏公司越来越注重产品多元化、用户年轻化的行业趋势，根据用户需求进行差异化竞争，避开头部游戏厂商主流赛道，定位于小众人群或特定消费群体，争取在更多的游戏细分领域寻找市场机会。

业内人士认为，相较于业内主流网络游戏厂商，冰川网络市场占有率较低。当前游戏行业竞争格局从“全面内卷”转向“赛道深耕”，为冰川网络等中型厂商创造了发展空间。

对于行业未来走势，券商机构普遍持乐观态度。券商研报指出，当前游戏行业正处于“以年为单位的产品创新周期”，短期看Q3业绩将延续快速增长态势，中期国庆档《伊瑟》国服、春节档《异环》等新游上线将形成业绩接力，长期AI技术对行业的改造值得期待。目前AI赋能已在报表端显现成效，未来随着AINPC迭代与UGC游戏平台落地，情感陪伴类、用户创作类游戏有望成为新增长点。