“反内卷”号角持续，钢铁板块崛起！

老登股的代表——钢铁板块异军突起，在一众科技股中显然尤为抢眼。

10月27日，常宝股份（002478.SZ）涨10%，新兴铸管（000778.SZ）涨6.93%，安阳钢铁（600569.SH）、中信特钢（000708.SZ）、三钢闽光（002110.SZ）、八一钢铁（600581.SH）上涨。

港股方面，马鞍山钢铁股份(00323.HK)、鞍钢股份(00347.HK)等个股上涨。

消息面，近日，工信部原材料工业司发布了《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》。其中提到，重点区域严禁新增钢铁产能总量。

值得注意的是，此前《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》颁布，明确提到要继续实施产量压减政策，按照支持先进企业发展、倒逼落后低效产能退出的原则落实年度产量调控任务，促进钢铁供需动态平衡。

可以看到，当前"反内卷"成为政策主基调。业内人士认为，本次产能置换实施办法征求意见稿的发布，落后产能有望进一步加速退出。

此外，本次意见稿还强调，鼓励企业高质高效利用废钢资源，有序发展电炉钢，在有条件地区发展氢冶金，对现有炼铁、炼钢装备实施绿色低碳技术改造等。

在"双碳"目标、国内经济转型的大背景下，钢铁行业正经历一场结构性的重塑。

不少机构表示，钢铁基本面在2025年本身就有一个边际改善的趋势，包括需求拖累减弱、成本端价格下行，再叠加"反内卷"政策、低碳转型升级等，钢铁行业面临多重利好。展望后市，如果行业供需格局有所改善，板块投资价值或逐步显现。

信达证券认为，虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列"稳增长"政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。

与此同时，该行还指出，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。其表示，总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业"看好"评级。

业绩层面，近期部分钢铁上市公司公布三季度成绩单。

其中，山东钢铁2025年第三季度实现营收180.22亿元，同比下降5.74%，实现归母净利润1.27亿元，同比扭亏为盈。公司经营业绩加速释放，第三季度盈利创近11个季度单季新高。

此外，八一钢铁2025年第三季度实现营收58.84亿元，同比增长7.78%，实现归母净利润1.25亿元，同比亦扭亏为盈。

有分析指出，当前钢铁行业"反内卷"政策有序落地，行业供给端收缩与成本端优化形成的共振效应正持续显现，行业整体盈利回暖反弹的趋势或越来越明显。

作者|飞鱼

编辑|Lily