江苏
对企来说，同样是负债，通缩期的风险要比通胀期的风险来得更大。
通缩和生产过剩背景下的高负债风险，与通胀环境有本质区别，差异在于“债务的实际价值”和“偿债能力”的变化方向完全不同，通缩时等于债上加债。
通缩背景下，债务实际价值上升：物价下跌，钱更“值钱”了，这意味着同样金额的债务，实际购买力变强，相当于债务人要还的“真实价值”变多了。比如借100元，通缩后这100元能买的东西比以前多，那么 ，从理论上说还款压力也更大了。
通缩往往伴随经济低迷，企业营收下降、个人收入减少，债务本息却是固定的。对企业经营者而言，生产过剩下导致利润被压缩，商品供大于求，企业不得不降价促销，此时高负债企业不仅赚不到钱来还债，还要承担利息成本，现金流变得脆弱。
如果企业恰好是靠抵押资产借钱渡劫，那么 ，生产过剩可能导致相关资产（如厂房、库存）贬值，一旦需要变卖资产偿债，会发现资产已经不那么值钱了，比如房产，债务人将更加痛苦不堪。
比较之下，通胀环境下的高负债相对“缓冲”
通胀时物价上涨，钱变“毛”了，理论上债务的实际价值会相应缩水（比如借100元，通胀后实际购买力下降，相当于实际偿还的“真实债务价值”变小了）。同时，企业营收和个人收入可能随物价上涨而增加，偿债能力反而在增强，所以负债压力相对小一些。
从偿债难度和债务价值变化来看，通缩和生产过剩确实会让高负债的风险被放大。
所以，通缩期一定要避免借货续命。
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