港股创新药ETF三季报解读：份额增长350.8% 医疗保健占比97.59%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润7.27亿元 期末净值77.01亿元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），港股创新药ETF（基金主代码：159567）实现本期已实现收益1.9987亿元，本期利润7.2651亿元，加权平均基金份额本期利润0.1509元。截至报告期末，基金资产净值77.0075亿元，基金份额净值0.9457元。

主要财务指标报告期数据本期已实现收益199,873,515.06元本期利润726,505,118.41元加权平均基金份额本期利润0.1509元期末基金资产净值7,700,754,494.89元期末基金份额净值0.9457元

基金净值表现：三个月净值增长25.27% 跑输基准2.45%

过去三个月，基金份额净值增长率为25.27%，同期业绩比较基准（国证港股通创新药指数收益率）增长率为27.72%，基金跑输基准2.45个百分点。拉长周期看，过去六个月、过去一年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率分别为54.82%、79.59%、89.14%，均低于同期基准收益率（58.53%、86.06%、92.32%），跑输幅度分别为3.71%、6.47%、3.18%。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑输基准幅度过去三个月25.27%27.72%-2.45%过去六个月54.82%58.53%-3.71%过去一年79.59%86.06%-6.47%自基金合同生效起至今89.14%92.32%-3.18%

投资策略与运作分析：三季度港股创新药板块显著上行

基金管理人表示，2025年三季度国内宏观经济延续弱复苏态势，部分领域回暖明显，“反内卷”政策优化供给侧结构，大型项目与消费补贴提升需求，商品价格数据回升，发电量创历史新高。海外方面，美联储按预期降息，美股、黄金上行，带动A 股和港股市场显著上行。

基金业绩表现：净值增长25.27% 跟踪误差受市场波动影响

截至报告期末，基金份额净值0.9457元，报告期内净值增长率25.27%。管理人指出，因港股市场无涨跌停、流动性分化大、交易时段及汇率与人民币计价不同步等原因，投资者申赎波动、现金申赎及指数调仓叠加个股极端波动时，可能放大产品跟踪误差，后续将持续优化策略控制误差。

资产组合情况：股票占比96.64% 现金及等价物2.65%

报告期末，基金总资产77.7628亿元，其中股票投资75.1487亿元，占基金总资产比例96.64%；银行存款和结算备付金合计2.0569亿元，占比2.65%；其他资产0.5572亿元，占比0.72%。

资产类别金额（元）占总资产比例股票投资7,514,871,933.4696.64%银行存款和结算备付金合计205,690,306.532.65%其他资产55,720,934.580.72%合计7,776,283,174.57100.00%

行业分类：医疗保健行业占比97.59% 行业集中度极高

基金股票投资全部集中于医疗保健行业，公允价值75.1487亿元，占基金资产净值比例97.59%，其他行业配置为0，行业集中度显著高于市场平均水平。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例医疗保健7,514,871,933.4697.59%基础材料、消费者非必需品等其他行业0%

股票投资明细：前十大重仓股集中度59.41% 百济神州居首

报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计45.76亿元，占基金资产净值比例59.41%。其中，百济神州（06160）持仓8.1747亿元，占比10.62%，位列第一；康方生物（09926）、信达生物（01801）分别以8.1241亿元、7.8642亿元持仓紧随其后，占比10.55%、10.21%。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占净值比例1百济神州817,473,344.8010.62%2康方生物812,408,314.3510.55%3信达生物786,424,720.9610.21%4中国生物制药740,698,409.819.62%5石药集团582,518,471.327.56%6三生制药558,401,392.507.25%7翰森制药414,817,940.885.39%8科伦博泰生物-B267,860,297.783.48%9再鼎医药210,051,419.412.73%10荣昌生物207,154,431.622.69%前十大合计4,576,100,081.2359.41%

开放式基金份额变动：基金份额增长350.8% 净申购36.51亿份

报告期期初基金份额18.0636亿份，报告期内总申购41.1亿份，总赎回4.59亿份，拆分变动份额26.8536亿份，期末份额81.4273亿份，较期初增长350.8%，净申购36.51亿份。

项目份额（份）期初基金份额总额1,806,364,863.00报告期总申购份额4,110,000,000.00报告期总赎回份额459,000,000.00拆分变动份额2,685,364,863.00期末基金份额总额8,142,729,726.00份额增长率350.8%

风险提示：行业与个股集中度高 净值持续跑输基准需关注

1. 行业集中度风险：基金97.59%资产配置于医疗保健行业，若该行业政策变化（如集采扩围）、研发失败率上升或市场情绪逆转，可能导致基金净值大幅波动。
2. 个股集中风险：前三大重仓股合计占比31.38%，单一成分股流动性恶化或业绩不及预期将对基金收益产生显著影响。
3. 跟踪误差风险：过去一年净值跑输基准6.47%，需关注管理人误差控制能力是否符合合同约定（年跟踪误差不超过2%）。
4. 规模快速扩张风险：基金份额季度增长350.8%，大规模申赎可能加剧调仓冲击成本，影响跟踪精度。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估板块集中度及跟踪表现对投资组合的影响。

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