人性之下，机制之上：用潮汕钱庄之锚解 BNB Chain 所构建生态之局

来源：市场资讯

（来源：吴说）

作者：@agintender

原文链接：https://x.com/agintender/status/1976134073522565579

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潮汕钱庄的核心是 “自己人的钱不外流”，实现资金的绝对内循环与价值沉淀，BNB Chain 的发展路径和培养体系也似乎正朝着这个方向迈进。

“从资产发行到交易，到杠杆都沉淀在生态里面” 是这个模式的基石。Binance 通过其宇宙 CEX 的地位，将全球，特别是亚洲的零售用户和资金吸引进来。然后，通过一系列设计，确保这些资金和用户活动最大程度地留在其控制的 BNB Chain 生态内，形成一个强大的价值闭环：

· 入口（吸储）：用户通过 Binance CEX 入金，购买 BNB 参与 Launchpad/Holder airdrop/交易/出入金。

· 资产发行（价值转移）：Four.Meme 等平台扮演了 “资产工厂” 的角色，源源不断地制造出新的 Meme 币，为生态内的资金提供投机标的。

· 交易（换汇/流通）：PancakeSwap 作为生态内的 “中央市场”，承接了几乎所有的交易需求，交易手续费等价值被捕获在链上。

· 杠杆（信用扩张）：Aster 和 Lista DAO 等 “嫡系” 项目提供借贷服务和质押交易服务，让生态内的存量资金能够被放大，进一步推高交易活动，加速资本循环。

这个过程就像一个钱庄，吸收了存款后，不是投向外部市场，而是在内部进行放贷、投资和交易，所有产生的利润和价值都留在体系内，最终推高了整个生态（以及 $BNB） 的价值。

潮汕钱庄论述参考：https://x.com/agintender/status/1930854170988597557

一、绝对内循环与价值沉淀的三层漏斗结构

第一层：流量入口与资产发行（Four.Meme）

Four.Meme 的核心角色就是作为流量入口和资产发行的 “工厂”。

· 工业化的资产发行平台：Pump.fun 创造了 Meme 的启动平台模式，而 BNB Chain 则通过 Four.Meme 等平台将其 “工业化” 了。这意味着 BNB Chain 建立了一条高效、规模化的 “生产线”，可以源源不断地创造出新的 Meme 币资产。这种持续的 “上新” 能力，是吸引投机性和寻求高回报的零售用户的关键，为整个生态系统带来源源不断的流量和关注度。

· 捕获零售用户的引擎：BNB Chain 的核心用户画像是庞大的全球零售用户，尤其是在亚洲市场。Meme 的低门槛、高波动性和社区驱动的特性，完美契合了这一用户群体的偏好。因此，扶持 Four.Meme 这样的平台，就等于掌握了吸引并转化这些用户的核心引擎。

第二层：价格公允与价值锚定（APRO）

APRO ORACLE 作为价格预言机，是整个 DeFi 体系的 “度量衡”。所有杠杆和借贷活动（如在 Lista 上进行的）都依赖于预言机提供的公允价格来计算抵押率和触发清算。如果说杠杆是 “油门”，那么价格预言机就是 “仪表盘” 和 “刹车”。通过扶持自己的预言机，Binance 确保了生态内最重要的基础数据源的可靠性和一致性，避免了依赖外部预言机可能带来的数据操纵或单点故障风险。这相当于 “钱庄” 拥有了自己专属且绝对信任的资产评估师，确保了所有抵押品估值的准确性，这是整个信贷体系稳定的基石。

第三层：核心杠杆与金融基础设施（Aster, PancakeSwap, Lista）

如果说 Four.Meme 是吸引用户进场的 “前门”，那么 Aster、PancakeSwap 和 Lista 就是承载这些用户和资金进行深度经济活动的 “核心殿堂”。

1. PancakeSwap：流动性与交易核心 作为 BNB Chain 上绝对主导的 DEX，PancakeSwap 是整个生态的流动性中心。所有通过 Four.Meme 发行的资产，最终都需要在 PancakeSwap 上进行交易和提供流动性。它不仅是交易场所，更是衡量生态活跃度的关键指标。掌控了 PancakeSwap，就等于掌控了生态内资产定价和流动性的命脉。

2. Aster Dex & Lista DAO：杠杆的直接提供者

· Aster Dex 是一个快速增长的去中心化合约交易平台。其总锁仓价值（TVL）在短时间内飙升 570%，达到 23.4 亿美元，加上最近的激励交易活动，直接推动了 BNB Chain 活跃地址数的增长。

· Lista DAO “借贷” 是 DeFi 中最直接、最核心的杠杆工具。Lista 通过提供稳定币 lisUSD 来为生态系统提供资金支持。稳定币是 DeFi 乐高中的基础模块，是实现借贷、杠杆交易和衍生品等一切复杂金融活动的前提。

二、财富放大循环：从 $1 到 $n 的完整路径

这个循环清晰地展示了各产品之间如何协同、联动工作，将初始资本进行放大。（以循环贷为例）

第 1 步：投入

· 你带着 $1，被 Four.Meme 的新项目吸引。

· 在 PancakeSwap 上用这 $1 购买了你看好的 Meme 资产。

第 2 步：抵押

· 将手中持有的 Meme 资产（或其他如 BNB 等资产）存入 Lista DAO 或 Aster 作为抵押品。

第 3 步：估值

· APRO（价格预言机）立即对抵押品进行公允估值，并告诉 Lista/Aster 你的资产值多少钱，能借出多少资金。

第 4 步：借贷

· 基于 APRO 的估值，从 Lista DAO 成功借出了一定数量的稳定币 lisUSD（例如，价值 $0.6）。

第 5 步：再投资/放大

· 将借来的 lisUSD 稳定币，再次投入到 PancakeSwap/Aster，购买更多的同一种 Meme 资产或者开合约，或是其他看好的新资产。

· 结果：最初只用了 $1 的本金，但现在持有了价值 $1.6 的资产。你就此完成了第一次杠杆放大。（Aster 能放大更多倍）

循环 ➔ $n

· 只要抵押的资产价格上涨，可借贷额度就会增加。参与者可以重复第 2 至第 5 步，不断放大头寸，最终将最初的 $1 理论上放大至 $n（同时也放大了风险）。

这个三层结构形成了一个强大的飞轮效应：

Four.Meme（入口） ➔ PancakeSwap/Aster（交易） ➔ Aster/Lista（加杠杆） ➔ PancakeSwap（再投资）

而 APRO ORACLE 则是贯穿始终、确保整个杠杆体系不会崩溃的 “价值基石”。通过这种精密的协同设计，BNB Chain 为零售用户打造了一台高效运转的资本放大机器。

三、Binance 为什么必须将杠杆掌握在自己手里？

Binance 将这些项目视为 “嫡系” 来培养，根本原因在于必须将生态系统的核心金融控制权——尤其是杠杆——务必掌握在自己手中。

· 风险管控与系统稳定性：“爆仓的时候容易出事” 是关键。杠杆是一把双刃剑，它能加速繁荣，也能在市场下行时引发连锁清算，导致系统性崩溃。通过扶持 Aster 和 Lista 这样的带杠杆属性的 “嫡系” 借贷、稳定币和合约交易项目，Binance 能够更深入地了解生态的杠杆水平和风险敞口，拥有在极端情况下进行干预和协调的能力，避免因第三方协议的崩溃而对整个 BNB Chain 造成毁灭性打击。

· 加速飞轮效应：杠杆是生态增长的 “放大器”。用户可以将持有的资产 Lista 上抵押，借出稳定币，再去 PancakeSwap 上购买新的 Meme 币或其它资产。或者再去 Aster 上开 n 倍杠杆的仓位。这个过程极大地提高了资金效率，凭空创造了更多的购买力，从而推高了交易量、TVL 和网络活跃度。这使得的 “Binance 飞轮” 能以更快的速度旋转，让生态繁荣的景象更加显著。

· 价值闭环：通过确保资产发行、交易、借贷等核心环节都由生态内部的 “嫡系” 项目完成，Binance 可以确保绝大部分价值（如交易费、借贷利息）都沉淀在 BNB Chain 内部，最终反哺 $BNB 的价值，形成一个商业闭环。

Binance 的策略是构建一个垂直整合的金融生态系统：

用 Four.Meme 作为资产发行的引擎，不断制造吸引零售用户的 “燃料”；然后通过 PancakeSwap、Aster 和 Lista 这些核心基础设施，为这些用户和资金提供交易、沉淀和加杠杆的场所，从而最大化生态的经济活力和系统稳定性。

四、中心化的信任与 “大家长” 角色

地下钱庄不依赖外部法律，而是依赖核心人物的信誉。BNB Chain 的运作也高度依赖 Binance 这个 “大家长” 的隐性背书和强力干预。

BNB Chain 的去中心化程度一直备受诟病，其验证者节点数量少且被认为与 Binance 关系密切。然而，这种 “中心化” 在某种程度上反而成为了其吸引散户的优势：

· 信誉即担保：项目方选择在 BNB Chain 上发展，用户选择在上面交易，很大程度上是出于对 “Binance” 这个品牌的信任。Binance 实验室的投资或 MVB 计划的入选，就像是钱庄老板对一个项目的 “盖章认证”，极大地降低了用户的信任成本。

· 强力干预保平安：最典型的例子是 2022 年，BNB Chain 因跨链桥被攻击而选择 “暂停全链”。从去中心化原教旨主义来看，这是不可接受的。但从 “钱庄” 的逻辑看，这是 “大家长” 在发生危机时，采取雷霆手段保护 “家族” 资产，防止挤兑和崩溃。这种做法牺牲了去中心化原则，却迎合了其散户群体对资金安全的朴素需求。

五、高效率、低门槛与特定社群服务

地下钱庄之所以存在，是因为它比传统银行更快、更灵活、更懂 “自己人” 的需求。BNB Chain 的成功，也因为它精准服务于一个特定群体——对成本敏感的全球零售交易者。

· 极致的成本和速度优势：在 2020 年 DeFi summer 之时，相比以太坊高昂的 Gas 费，BNB Chain 提供了极低的交易成本和快速的确认时间。这对于 Meme/DeFi 操作这种需要高频、小额、快速进出的投机活动是至关重要的。它就像钱庄绕过了银行繁琐的流程，提供了最直接高效的服务。

· 服务特定文化社群：BNB Chain 的崛起与亚洲，特别是中文社群的参与密切相关。它成功地为中文 Meme 的爆发提供了 “完美的培养皿”，从文化共鸣（如 “币安人生” 这个 meme） 到交易习惯，都精准地迎合了这个庞大社群的需求。这正如同潮汕钱庄服务于潮汕商帮，拥有天然的文化和信任基础。

小结

将 BNB Chain 模式比作 “潮汕地下钱庄”，并非贬义，而是对其商业模式本质的洞察。它揭示了一个事实：BNB Chain 的繁荣，并非一个纯粹去中心化、自下而上涌现的有机生态，而是一个由 Binance 精心策划、高度控制、实现了资本与价值内循环的、效率极高的链上经济体。

这个模式虽然与加密世界的去中心化形态有所偏离，但它在商业上无疑是极其成功的。它以最务实的方式，满足了最广大的零售用户的核心需求：低成本、高效率、以及在一个混乱市场中对 “大家长” 的信任依赖。

人性之下，机制之上 —— 就是人生。