【机构调研记录】天弘基金调研锐捷网络、英洛华等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月23日披露的机构调研信息，天弘基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）锐捷网络 （天弘基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：Q3数据中心交换机收入约19亿元，400G产品占67%，800G占14%，高速产品增速显著。Q4交付平稳，字节已完成2026年框采，阿里、腾讯将启动集采招标。预计明年800G收入翻倍，占比提升与LPO/NPO技术及超节点需求相关。海外业务增长，聚焦东南亚、中东非、欧洲。毛利率改善因园区网收入增长，Q4预计稳中有升。国产化方面，运营商推进明确，互联网市场渗透率低，超节点生态长期有望带动提升。

2）英洛华 （天弘基金参与公司特定对象调研&投资者电话会议）
调研纪要：第三季度，公司磁材产品在新能源汽车领域增长较多，订单较为饱满，定价机制灵活，原材料库存约两至三个月，部分废料回收利用。出口管制下，相关业务正常开展，出口速度有所放缓。电机业务应用于健康出行、智能家电等领域，坚持标准品与定制品并行。磁材已向人形机器人电机客户送样，电机和减速器少量用于工业机器人，人形机器人模组在储备中。电子声学业务营收同比增长，车载音响已送样并进入小批量供货阶段。越南基地已投产，产品取得原产地证明。

3）延江股份 （天弘基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年第三季度，公司营收4.52亿元，归母净利润约1666万元，受益于热风与打孔无纺布增长及埃及产能提升。海外大客户正推进面层材料升级，带动订单增长。产品主要用于面层和底层，未来拟拓展至导流层和芯体。三季度毛利率回升，国内与埃及子公司毛利率增长，美国子公司因结构调整下滑。热风无纺布增速高于打孔产品，主因成本因素。埃及热风线已验证产能1万吨，预计明年上半年达产；美国线预计明年投产。净利率方面，国内与埃及上升，美印子公司处于盈亏平衡。美国关税对公司当前影响有限，但若生产超细纤维产品则需关注国内原料供应风险。

4）好太太 （天弘基金参与公司线上交流）
调研纪要：三季度毛利环比改善，主要源于行业价格竞争趋缓，公司凭借规模与成本摊销优势实现毛利温和修复。线下增量空间来自智能产品渗透率提升及晾晒形态向隐形、嵌入、集成演进带来的换新需求。公司通过样板店与沉浸式体验转化线上冲击为品质溢价，提升客流与成交转化。线上业务保持增长，市场份额提升，头部集中趋势明显。公司具备三级研发体系与全生命周期质量管控，产品维修率低，质保期长，售后服务全国联保。

天弘基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)12562.81亿元，排名5/210；资产管理规模(非货币公募基金)4486.84亿元，排名13/210；管理公募基金数492只，排名13/210；旗下公募基金经理57人，排名18/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天弘中证全指通信设备指数发起A，最新单位净值为2.22，近一年增长83.29%。

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