带着奥特曼、蜡笔小新等IP一路狂飙，中国最大IP趣玩食品企业递表港交所

在国潮崛起与IP消费升温的背景下，中国IP衍生品市场迎来爆发期，一众企业借势冲击资本市场。

亿欧获悉，日前，广东金添动漫股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请，招商证券国际与中国银河国际担任联席保荐人。

金添动漫并不是第一次接触资本市场。此前，公司曾于2018年登陆新三板，三年后又迎来摘牌的命运。

公开资料显示，金添动漫深耕IP趣玩食品领域多年，核心业务是将热门IP与零食、玩具结合，推出糖果、海苔、烘焙食品等产品。

目前，公司拥有26个授权IP，覆盖动漫、影视等多个领域，通过经销商与直销模式销往全国。

依托IP的流量红利，公司业绩实现快速增长，2022年~2024年，公司收入从5.96亿元增至8.78亿元。此外，2025年上半年延续增长态势，实现收入4.44亿元。

图片来源：金添动漫招股书

数据显示，中国IP衍生品市场规模从2020年的994亿元增长至2024年的1742亿元，复合年增长率达15.1%，预计2025年将进一步突破2028亿元。

与此同时，国潮IP的崛起为市场注入新活力，部分IP通过文化赋能实现价值跃升，但行业竞争也日趋激烈，市场呈现分散化的特征。

然而，亮眼业绩背后，金添动漫的发展隐忧不容忽视，最突出的是对单一IP的高度依赖。其中，来自奥特曼IP的收入占比高达四成。尽管这一比例已从2022年的62.6%降至2025年上半年的43.9%，但仍是公司第一大收入来源。

图片来源：金添动漫招股书

更关键的是，公司所有IP均为授权取得，协议期限仅1~3年，若核心IP续约失败或生命周期衰退，将直接冲击业绩，2025年上半年奥特曼收入同比下滑17.07%已敲响警钟。

生产端的外部依赖同样存在风险。公司海苔零食完全依赖OEM代工，其他品类虽有自有生产基地，但前五大供应商采购占比仍达24.4%。招股书坦言，公司无法完全控制供应商合规性，一旦出现食品安全问题，将直接损害品牌声誉。

值得一提的是，自有IP往往是企业构筑核心壁垒的关键。泡泡玛特的成功便印证了这一点，其通过持续运营LABUBU等自有IP，实现营收与全球影响力的突破。

眼下金添动漫尚无自有IP储备，在IP授权费用高企、竞争性授权稀释市场份额的背景下，可持续发展能力备受质疑。

作为一家IP趣玩食品企业，对于冲刺港股的金添动漫而言，如何降低对外部IP的依赖，同时化解生产与渠道风险，或将成为赢得资本市场认可的关键。