"送餐机器人第一股"回调反弹

10 月 21日上午，“机器人服务智能体第一股” 的云迹科技，经历了短暂回调后股价已反弹至131.8港元/股，总市值再次逼近百亿港元。

五天前，云迹科技正式登陆港交所，上市表现备受瞩目：开盘即涨近 50%，峰值触及 142.8 港元/股，较 95.6 港元的发行价大幅攀升，市值一度突破百亿港元，最终首日收涨 26% 至 120.5 港元/股。

不过次日股价回调 11.2% 至 107 港元，显现出新股常见的波动特征。此前招股阶段，公司公开发售获 5657.2 倍超额认购，冻资超 1891 亿港元，创下 2025 年港股新股认购热度新高。

深耕行业 11 年，云迹科技已构筑起坚实的市场壁垒。

2024 年，其在中国酒店场景的收入占比达 83%，市场份额 13.9%，超过第二名至第五名企业的份额总和，同时以 6.3% 的份额领跑中国机器人服务智能体整体市场。

2024 年云迹科技与美团外卖的合作打通了“平台下单 — 骑手接单 — 机器人送达”的闭环服务，覆盖超万家酒店，全年完成服务超 5 亿次，单日同时在线机器人峰值超 3.6 万台。截至 2025 年 5 月，云迹科技产品覆盖全球超 3.4 万家酒店，服务华住、洲际等头部酒店集团。此外，该公司业务还延伸至 150 余家医院及工厂、交通枢纽等场景，北京协和医院、北京大兴国际机场等均为其标杆客户。

技术研发是云迹科技的核心竞争力。公司累计拥有 987 项注册专利、449 项专利申请及 167 项软件著作权，形成覆盖 AI、机械工程等多领域的技术体系。产品历经三次重大迭代：2015 年首款送物机器人“润”实现自主乘梯；2018 年“格格”系列新增语音交互功能；2023 年推出的 UP 系列模块化机器人，可灵活适配清洁、安防等多元场景，完成从专用设备到通用平台的转型。过去三年，公司研发投入占比分别达 42.0%、47.8% 和 23.4%，持续巩固技术护城河。

资本加持见证行业潜力。自 2014 年成立以来，云迹科技完成 8 轮融资，累计募资 12.02 亿元。腾讯、阿里巴巴、携程等巨头相继入局，其中腾讯持股 8.18%，阿里旗下主体持股 2.65%。创始人支涛作为机器人领域少有的女性 CEO，凭借工程学与工商管理复合背景，带领公司从酒店场景切入，逐步拓展多元业务。

然而盈利挑战仍存。

招股书显示，2022-2024 年公司营收从 1.61 亿元增长至 2.45 亿元，但净亏损分别为 3.65 亿元、2.65 亿元和 1.85 亿元，虽呈收窄态势，仍预计 2025 年亏损略有增加，主要受销售成本、研发投入等因素影响。此次 IPO 募资净额 5.9 亿港元，60% 将用于研发升级，30% 投向商业化。

未来，该公司计划挖掘三四线城市及非连锁酒店市场潜力，同时发力 AI 订阅服务与海外市场，2025 年上半年非酒店场景合约金额同比激增 1444.7%，海外收入占比已提升至 15%。

作为服务机器人赛道的稀缺标的，云迹科技如何将技术优势转化为持续盈利能力，在巩固酒店场景龙头地位的同时突破增长天花板，成为其上市后亟待解答的课题。

来源：星河商业观察