大明电子：汽车电子领域隐形冠军，IPO募资扩产助力发展

10月16日，大明电子股份有限公司（下称“大明电子”或“公司”）在上交所网站披露相关文件，正式启动A股IPO。

作为国内少数专业从事汽车车身电子电器控制系统研发、生产和销售的企业之一，大明电子深耕这一细分领域三十余年，致力于成为行业领先、具有世界一流竞争力的综合解决方案供应商。公司在财务表现、行业地位及未来发展布局上均展现出显著优势，具备业务模式成熟、业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色。

财务韧性凸显

成长态势稳健

大明电子专注于汽车电子零部件配套领域，具备同步开发、模具管控、产品总成制造等服务能力。经过长期发展，已经形成相对完整的产品体系，逐渐发展成为集全产品系列、多应用领域于一体的汽车车身电子电器控制系统综合解决方案供应商。

汽车车身电子电器控制系统的开发和制造涉及材料工程、机械工程、自动化控制、结构设计、算法设计等专业，具有跨学科、多领域的特征。长期以来，大明电子高度重视技术研发和产品创新，已取得多项荣誉及创新成果，获评第三批建议支持的国家级“专精特新小巨人”企业。截至招股意向书签署日，公司及子公司共获得166项专利权，其中发明专利16项。

大明电子持续开展自主研发，形成了多项核心技术，并广泛应用于现有产品。通过核心技术产业化，公司形成了驾驶辅助系统、座舱中控系统、智能光电系统、门窗控制系统、座椅调节系统五大核心产品体系。最近三年及一期（2022-2024年及2025年上半年，下同），公司核心技术产品收入占主营业务收入的比例均在94%以上。

得益于领先的技术实力和出色的经营能力，大明电子业绩持续成长，并具备较强的财务韧性。

最近三年及一期，营业收入分别为17.13亿元、21.47亿元、27.27亿元和12.97亿元，其中2023年和2024年同比分别增长25.32%和26.99%；扣非归母净利润分别为1.43亿元、1.96亿元、2.79亿元和1.12亿元，其中2023年和2024年同比分别增长37.07%和42.63%。营收和净利润规模增速较快，具备显著成长。2022-2024年，ROE均在30%以上，展现出良好的盈利能力。

大明电子资产结构相对稳健，经营活动产生的现金流量净额表现良好，最近三年及一期分别为0.59亿元、1.55亿元、1.47亿元和2.00亿元，业务“造血”能力突出，为经营和发展提供了坚实的资金支撑。

根据招股意向书的业绩预期，2025年前三季度公司业绩仍将实现显著增长。

多个细分领域领先

市占率持续攀升

尽管国内汽车电子零部件行业起步较晚，但得益于政策扶持、资本市场助力以及高新技术的飞速发展，大明电子等内资企业的研发制造能力快速提升，得到全球整车制造企业的广泛认可，在各细分领域具有明显优势，市场占有率不断扩大。

大明电子是是国内少数具备汽车全车身电子电器控制系统研发和规模化生产能力的企业之一，在发展中逐渐实现汽车车身电子电器控制系统全系列产品设计自主化、品种多样化，形成了核心生产工艺技术并实现产业化，成为行业内品牌知名度、市场认可度较高的优质成熟企业。

基于产业技术积淀、全面的工艺技术、自主研发及同步研发能力和实验检测分析能力，大明电子得到了主要整车厂商、知名一级零部件供应商的认可，公司与长安汽车、上汽集团、一汽集团、比亚迪、吉利汽车等国内主要自主品牌整车厂商和广汽丰田、一汽丰田、长安马自达等合资整车厂商建立了稳定的合作关系；并已成功进入福特汽车、丰田汽车、斯堪尼亚等知名外资品牌供应链体系。报告期内，公司积极布局新能源汽车领域，产品已成熟应用于比亚迪仰望、王朝和海洋系列、上汽荣威、一汽红旗等众多新能源车型品牌。

大明电子凭借深厚的技术积累和稳定的客户合作关系，稳居细分领域前列，代表性产品市占率持续攀升，是“汽车电子细分领域隐形冠军”。

据招股意向书测算，2025年上半年，公司产品中驾驶辅助系统组合控制总成和方向盘控制总成国内市占率分别为12.87%和8.87%，智能光电系统前顶灯总成市占率为13.57%，座舱中控系统前排空调控制总成和中央控制总成市占率分别为3.17%和5.15%，门窗控制系统主驾车窗控制总成市占率为16.29%，在细分产品领域具有较强的市场竞争力。

与国内主要竞争对手相比，大明电子独立研发并掌握多项核心技术，深挖产业链上游，建立了模具设计、产线设计、产品试验检测能力，在多款量产产品中成功实现国产芯片应用，形成了与竞争对手明显的竞争差异和自身独特优势。

募资注入重庆二期项目

产能扩张可期

近年来，中国汽车产销量持续增长，下游客户对汽车零部件需求规模大幅提升。最近三年及一期，大明电子产能利用率和产销率均处于高位，为满足下游客户的需求，抢占市场空间，需要融资拓展新项目。

大明电子本次IPO，募集资金扣除发行费用后约4亿元将全部投入“大明电子(重庆)有限公司新建厂区项目(二期)”和“补充流动资金”。募资项目紧密结合公司主营业务，对扩大产品市场份额、保持技术优势具有重要意义。

通过募资项目的实施，为公司未来发展、产能的进一步提升提供了空间上的保障，能够有效扩大主营业务的经营规模，提升盈利能力，有助于调整产品结构、提升产品性能、增强客户订单响应能力，巩固并增强大明电子在行业中的竞争优势。

大明电子表示，公司将持续聚焦汽车车身电子电器控制系统领域，战略布局于产业链上游，进一步扩大规模与综合实力，充分发挥在相关领域多年积累的经验，利用深度配套客户、快速响应客户需求的竞争优势实现产品升级和市场份额的增长。

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