三季度零售双位数增长 三棵树经营质量持续提升

三棵树作为中国涂料第一品牌，精准把握国内扩大内需、城市更新、好房子、以旧换新等时代机遇，通过零售+工程双轮驱动，实现高质量发展。

2025年前三季度，三棵树实现营收93.92亿元、同比增长约3%，前三季度毛利率达32.81%、同比提升超4个百分点，归母净利率达7.92%、同比提升近4个百分点，前三季度归母净利润实现7.44亿元、同比增长超80%，经营性净现金流达10.88亿元、同比增长超18%。

第三季度数据来看，公司提速明显，营收达35.75亿元、同比增长5.6%，第三季度零售业务增速超20%,毛利率环比持续提升至33.57%、同比提升约5%，多项经营指标持续提升，高质量发展成果突出，行业领先优势继续扩大。公司前三季度持续推进零售转型、优化业务结构，拒绝内卷式低质低价的恶性竞争，通过高质量绿色产品与差异化创新服务，持续赢得消费者认可和扩大市场占有率。

零售占比近半，驱动业绩高质量增长。公司前瞻布局零售业务转型，持续推动模式创新与能力升级，多年深耕终见成效。2025年前三季度，零售业务占整体收入比重近半、实现双位数高速增长，第三季度零售业务增速超20%，其中，“马上住”模式率先完成全国规模化落地、实现爆发式增长，市场份额稳步提升，美丽乡村、艺术漆均实现高速增长。通过增值服务牵引中高价值产品增长，盈利结构持续优化，零售转型已成为公司高质量发展的核心引擎。

从“卖产品”到“交付美好空间”，打造全场景焕新解决方案。三棵树率先完成从“卖产品”向“交付美好生活空间”的战略跃迁，构建“七位一体”全品类产品体系，为“好房子”与“老房子”提供一站式、全周期系统解决方案。在核心城市，公司以“马上住”与艺术漆深度参与家装焕新；在乡镇市场，推出绿色低碳涂料系统解决方案，精准匹配下沉市场绿色建材需求。据行业权威发布榜单显示，三棵树仿石漆全球销量夺冠；2025年欧睿咨询报告显示，三棵树稳居“中国涂料品牌第一”，持续夯实行业引领者地位。

“马上住”引爆存量焕新，商业模式全国快速复制。国家统计局数据显示，全国存量房约6亿套，房龄超20年住宅占比约35%，重点城市二手房翻新已占装修总量50%以上，“老房子”焕新重涂市场迎来广阔发展空间。2025年前三季度，三棵树“马上住”战略与时进阶，从产品、服务、店态等多维度升级马上住3.0焕新战略，构建“产品+服务+体验”一站式交付体系，从场景创新延伸至美好生活落地。该模式具备高复制性和快成长性，实现社区店店效倍增，打造可复制、可验证的盈利公式，推动业务实现翻倍以上增长。

国潮艺术漆C位出圈，销量登顶全国第一。国内艺术漆市场处于蓬勃发展期，三棵树以“健康+”理念与“国漆国色”为核心，联名故宫宫廷文化打造国潮艺术漆产品，把东方审美带进千家万户。产品依托国家级研发中心，具备仿石、金属等特效技术，通过法国A+等认证，叠加“马上住”焕新服务提升用户体验。凭借“健康+国潮艺术+一站式服务”综合优势，2025年前三季度保持高增长，荣获“中国艺术漆销量第一”。

渠道网络全覆盖，城市乡镇市场同发力。三棵树构建了线上线下融合、高低线市场全覆盖的渠道体系。线下零售网点超10万个，线上覆盖天猫、小红书、抖音等主流平台。“马上住”社区焕新店超3000家、覆盖全国300多城，仿石漆乡镇覆盖率行业第一。

工程迎来发展新机遇，竞争优势更加显著。三棵树围绕“好房子”政策导向，积极布局城市更新及城市焕新的机遇，以新产品、新服务加快拓展市政公建、工业厂房（园区）、商业建筑、科教文卫、连锁酒店餐饮等新兴市场，并加快向县级市场下沉，实现增长动能切换和经营质量的同步提升。2025年前三季度，公司聚焦核心业务与场景，抢占城市更新政策机遇，凭借绿色产品体系与服务能力，全方位满足城市焕新需求，并荣获“全球建筑工程涂料第一”。

加速工业涂料国产替代，频揽科技大奖与船级社认证。2025年前三季度，三棵树在工业涂料技术上取得突破，成为中国航天事业合作伙伴，同时摘得中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖、上海市科技进步特等奖，并获中国船级社（CCS）《工厂认可证书》。公司以“技术+服务”双引擎驱动，推动国产工业涂料在风电储能、新能源汽车、船舶、航空航天等高端领域应用。同期，公司产品成功入库亚洲硅业、中国电建、国家能源集团等行业头部企业，覆盖石化、港机、钢铁等重点领域。未来，公司将通过产能升级与技术攻坚，为风电、锂电、海工装备提供全栈涂层解决方案，赋能中国智造。

2025年前三季度，三棵树在复杂的经济环境中实现了业绩的高质量兑现与提升，公司精准把握国内大循环机遇，以“永远向上”的精神，实现零售和工程双轮驱动，持续推动零售高增态势、激发工程新动能并扩大领先优势、加快工业涂料国产替代，向“全球涂料领导品牌”的目标大步迈进。