中国人民银行副行长邹澜 着力培育支持科技创新的金融市场生态

来源：上海证券报

　　邹澜

　　中国人民银行副行长邹澜

　　着力培育支持科技创新的金融市场生态

　　◎记者 张琼斯

　　中国人民银行副行长邹澜10月18日在全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会上表示，中国的科技创新蕴含重大机遇，中国人民银行将与各方一道，着力培育支持科技创新的金融市场生态，持续提升金融支持的能力、强度和水平。“欢迎国内外投资者投资中国科技，分享中国科技发展的成果和回报。”

　　“从科技发展的规律看，不同类型的科技创新活动、科技企业的不同生命周期阶段，风险特征和金融需求有较大差异。”邹澜说。

　　他分析称：对于成长期、成熟期企业及技术路线确定的渐进式创新，银行信贷等间接融资可快速响应，发挥金融中介集聚资金的作用，引导社会资本精准流向科技领域；而对于种子期、初创期企业和难以预测的引领式创新，资本市场等直接融资具有更强的定价效率和风险共担功能，能够适应高风险高成长特点。

　　“科技金融没有一条放之四海而皆准的通用路径。”邹澜认为，各国要根据本国科技发展阶段，塑造与之相适配的金融体系。

　　回顾近年来大型科技企业的兴起，邹澜表示，这些企业创立初期是如此相似，在狭小的办公室、公寓甚至仓库里，除了充沛的创意和研发能力，没有其他资产。如今全球独角兽企业已增长到1500家，从成立到实现规模化经营的时间在缩短，有的只用了四五年的时间。

　　“传统银行信贷由于收益与风险不匹配，难以给予足够支持。正是借助股权融资，特别是创业投资、天使投资持续注入资金，并多方面赋能企业成长，这些企业才得以在短时间内实现跨越式发展。”邹澜说。

　　谈及构建与科技创新相适应的科技金融体系，邹澜表示，科技金融支持强度和服务多样性已经有很大提升。科技型中小企业贷款连续多年保持20%以上的较高增速，A股市场的“专精特新”企业超过2000家，今年科技板块的表现愈发强劲。

　　在他看来，金融体系结构的优化调整有一个过程。如何立足中国以间接融资为主的现状、更好支持科技发展，是摆在面前的现实问题。

　　“中国股权融资市场近些年快速发展，但占社会融资的比重还不高。比较而言，中国债券市场规模很大，目前已经超过190万亿元，是全球第二大债券市场，资金筹集规模大、成本低、期限长，在支持科技创新方面具有独特优势。”邹澜说。

　　今年5月，中国人民银行、中国证监会创新推出债券市场“科技板”。邹澜表示，支持股权投资机构融资是债券市场“科技板”政策的重点，也是打通债券市场与股权市场连接的关键节点。

　　据他介绍，债券市场“科技板”落地5个月以来，科技创新债券融资增量、扩面，资金加快流向科创领域，银行间债券市场约280家主体发行科技创新债券6700亿元，呈现以下三个特点：

　　一是科技型企业结构多元、分布广泛。191家科技型企业发行3770亿元科技创新债券，覆盖北京、上海、广东等26个省（区、市），涉及集成电路、高端制造、生物医药等前沿新兴领域企业。

　　二是支持发行人灵活选择发行方式，获得更长期限融资。近一半的科技型企业发债期限达到3年及以上，股权投资机构平均发债期限达到5.8年。

　　三是融资成本较低。科技型企业和股权投资机构发行的科技创新债券获得市场踊跃认购，平均票面利率约为2%。

　　“近年来，中国人民银行在实践中不断探索，先后创设多项结构性货币政策工具，推动解决一些结构性的矛盾和问题，逐步形成以总量型工具为主、结构型工具为补充的货币政策调控框架。”邹澜表示，未来，将继续加强国际交流，根据理论和实践的发展，不断完善结构性工具体系。