雀巢，蓄力“加速增长”

10月16日，雀巢集团发布了2025年前9个月财报，这是费耐睿担任雀巢全球CEO以来的首次财报发布。数据显示，雀巢集团前9个月的总销售额为659亿瑞士法郎，有机增长率为3.3%，显示出增长动力正在加速。值得一提的是，中国市场虽受库存优化影响短期有机增长承压，但新管理团队已落地“4D战略”推进本土化调整，明确以长期决策蓄力复苏。面向未来，加速业务结构变革，通过打造降本叠加定向投入的闭环来保障增长效率成为雀巢锚定的核心目标。

在业内人士看来，尽管宏观经济与消费者需求存在不确定性，雀巢仍以稳健的战略布局蓄力“加速增长”的节奏，向全球消费者与股东传递长期信心。

所有区域业务实现正增长

财报数据显示，报告期内，雀巢所有区域和全球管理业务均实现正增长；实际内部增长（RIG）增强至0.6%，定价贡献稳定在2.8%。其中，第三季度有机增长率跃升至4.3%，创下近期新高，这展现出雀巢业务内生动力的强劲，以及对抗外部不确定性的强大韧性。

值得一提的是，即使由于汇率变动产生了5.4%的负面影响，但雀巢净收购仍产生了0.1%的正面影响。

按地区划分，雀巢所有大区均贡献了正向有机增长。在发达市场，有机增长率为2.1%，实际内部增长率与定价贡献率保持均衡。在新兴市场，有机增长率为5.2%，主要由定价驱动，实际内部增长率持平。

从旗下各业务单元表现来看，咖啡和糖果业务是引领增长的双引擎。财报指出，糖果业务的弹性更为显著，与历史趋势一致；而咖啡业务则更具韧性，在前9个月内的实际内部增长率保持正值。除咖啡和糖果业务外，多数品类均实现了正向有机增长。

报告期内，雀巢在数字化转型上收获显著成效。其中，零售渠道在报告期内的有机增长率为3.1%；居家外渠道的有机增长率为6.2%；电商销售实现13.2%的有机增长，达到集团总销售额的20.2%。

“我们加大了对重点业务机会的投资，使这些业务的增长率从7%翻了一番，达到14%。而我们表现欠佳的关键业务单元的增长率则从-2.5%改善至持平。不包括大中华区，表现欠佳的业务单元增长了1.5%。所以，我们的努力是有成效的。”雀巢集团首席执行官费耐睿表示。

雀巢超出市场预期的业绩提振了市场信心，雀巢股价于10月16日早盘在瑞士交易所飙升8.2%，创下2008年以来最大单日涨幅。

蓄力中国市场

中国市场方面，财报显示，大中华区对第三季度集团有机增长的影响为80个基点，对实际内部增长的影响约为40个基点。大中华区第三季度的有机增长为-10.4%，与第二季度一致，原因是正在降低过剩库存，且新的领导层正将组织重心重新放在需求创造上。

雀巢首席财务官Anna Manz在面向分析师举行的业绩会议上指出，本季度，大中华区环比表现基本持平，但预计还会继续影响整体增长一两个季度，之后才能看到需求回升带来的提速。

围绕大中华区市场，雀巢正加速本土化聚焦，通过更高效的人才管理团队、更深化的本土化战略来适配中国市场快节奏、高数字化的商业环境。

雀巢在财报中指出，大中华区新管理团队于7月正式就位后，迅速推进库存优化与需求创造两大核心举措，同时落地集团“4D战略”——决策在中国、为中国设计、以中国速度交付、迎合中国数字化趋势。具体实施路径上，新团队正通过减少过剩库存、聚焦需求创造调整业务策略，为后续市场复苏蓄力。

在业内人士看来，“决策在中国”意味着减少全球总部的层层审批，让中国团队能根据本地消费趋势快速调整策略，避免滞后性；“为中国设计”、“以中国速度交付”、“迎合中国数字化趋势”的战略调整则有利于雀巢更精准地适配本土运营环境。

在业绩说明会上，今年7月正式履新的雀巢大中华区董事长兼首席执行官马凯思坦言：“前方的道路并不平坦，我们距离目标尚有差距。”

在这一背景下，雀巢坚持不追求短期业绩投机，而是聚焦长期价值。马凯思表示，因此，更需要为业务发展做出正确的长期决策。“未来，我们更要兼顾利润增长与销售额提升，继续将投资聚焦于核心产品和关键活动，同时不断提高整体效率。”马凯思进一步指出。

为核心增长“减负聚焦”

值得一提的是，在宏观经济与消费需求具有不确定性的背景下，雀巢将进一步加速业务结构变革，将资源投向高潜力回报领域。

费耐睿在财报中强调：“推动以实际内部增长率拉动的业务增长是我们的首要任务。我们一直以来都在加大投资力度以实现这一目标，且成果已初步显现。接下来我们必须做得更多、行动更快，以加速增长势头。”

围绕拉动业务增长，雀巢已确定四大优先事项：以实际内部增长（RIG）驱动的增长、成功的产品组合、绩效文化、转型与效率。“我将全力以赴推动所有这些工作，以加速我们的增长，并提升股东价值。”费耐睿表示。

为塑造明确的增长路径和资源保障，雀巢致力于“卸下包袱”。财报披露，集团将“助力增长”成本节约计划目标从25亿瑞士法郎上调至30亿瑞士法郎，预计2027年底达成。在业务组合方面，费耐睿指出，进一步提高实际内部增长确定为雀巢的首要任务，并表示公司正在评估所有业务。他的前任已启动重组计划，包括可能出售陷入困境的维生素品牌，以及为雀巢瓶装水业务寻找潜在合作伙伴。

在提升人力效率方面，雀巢未来两年将优化1.6万个岗位。据悉，此次优化将涉及约1.2万个白领职位，覆盖所有职能和地区。

费耐睿强调：“所有节省资金将定向投入创新与高增长领域。”目前，雀巢已在全球布局6个创新“重大项目”，涵盖功能性食品、智能包装等前沿领域，同时通过AI技术提升消费者洞察能力，实现“从农田到餐桌”的数字化管理。

后续，雀巢集团将在6个全球创新“重大项目”基础上拓展路径，强化消费者洞察与市场营销能力。费耐睿表示，雀巢集团正在营造一种企业文化，全面树立绩效导向的思维模式，拒绝市场份额的流失，并让优胜者得到奖励。