漳州片仔癀2025年三季度财报解读：扣非净利润降54.6%，经营现金流净额降62.53%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

漳州片仔癀药业股份有限公司于近期发布2025年第三季度财报，各项财务数据变动引发关注。本文将对关键财务指标深入解读，为投资者提供参考。

营收下滑超一成，市场拓展遇挑战

漳州片仔癀2025年前三季度营业收入为74.42亿元，较去年同期的84.50亿元减少11.93%。单季度来看，本季度营业收入20.64亿元，同比下降26.28%。

项目本报告期上年同期变动幅度年初至报告期末上年同期变动幅度营业收入（元）2,063,828,974.402,800,733,317.14-26.28%7,442,366,108.358,450,322,100.75-11.93%

从数据可见，公司营收面临较大压力，或许是市场竞争加剧、产品需求变动等因素导致，需关注后续业务调整策略及市场拓展成效。

净利润与扣非净利润双降，盈利能力受冲击

1. 净利润：2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为21.29亿元，同比下降20.74%；第三季度为6.87亿元，同比下降28.82%。
2. 扣除非经常性损益的净利润：2025年前三季度为18.91亿元，同比下降30.38%；第三季度为4.38亿元，同比下降54.60%，降幅明显大于净利润。

公司表示，主要因医药制造业销售减少、毛利率下降。这反映公司核心业务盈利能力减弱，需优化产品结构、控制成本以提升盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益下滑，股东收益受影响

1. 基本每股收益：2025年前三季度为3.53元/股，同比下降20.67%；第三季度为1.14元/股，同比下降28.75%。
2. 扣非每股收益：虽未单独披露单季度数据，但从前三季度整体下降30.38%来看，单季度也 likely呈下降趋势。

这意味着股东每股收益减少，公司需改善经营提升业绩，保障股东回报。

应收账款增加，回款压力上升

2025年9月30日，应收账款为9.67亿元，较2024年12月31日的7.80亿元增加23.05%。

项目2025年9月30日（元）2024年12月31日（元）变动幅度应收账款967,349,874.94779,663,387.6723.05%

应收账款增加，或因销售政策调整致赊销增加，虽可能短期促进销售，但也带来回款风险，若不能及时收回，可能影响资金周转与财务状况。

应收票据减少，结算方式或有变化

2025年9月30日，应收票据为4272.97万元，较2024年12月31日的8254.51万元减少48.23%。

项目2025年9月30日（元）2024年12月31日（元）变动幅度应收票据42,729,725.3982,545,132.61-48.23%

应收票据减少，可能公司结算方式改变，减少票据结算，或加强票据管理，及时贴现或背书转让，具体需结合业务情况分析。

加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低

2025年前三季度加权平均净资产收益率为14.31%，较去年同期下降4.61个百分点；第三季度为4.68%，较去年同期下降2.23个百分点。

项目本报告期上年同期变动情况年初至报告期末上年同期变动情况加权平均净资产收益率（%）4.686.91下降2.23个百分点下降4.61个百分点

该指标反映公司股东权益收益水平，下降表明资产运营效率和盈利能力降低，公司需优化资产配置、提升经营效益。

存货上升，库存管理存挑战

2025年9月30日，存货为61.60亿元，较2024年12月31日的49.67亿元增加24.02%。

项目2025年9月30日（元）2024年12月31日（元）变动幅度存货6,160,185,112.334,967,131,939.5024.02%

存货大幅增加，可能因销售不及预期致库存积压，或为应对市场需求提前备货。但存货过多会占用资金、增加仓储成本，还可能面临跌价风险，公司需加强库存管理。

销售费用下降，市场推广策略或调整

2025年前三季度销售费用为2.97亿元，较去年同期的3.32亿元减少10.57%。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动幅度销售费用297,102,344.30332,200,579.41-10.57%

销售费用下降，或公司调整市场推广策略，提高费用使用效率，也可能因业务收缩减少推广投入，需关注对销售业绩的长期影响。

管理费用上升，内部管理成本增加

2025年前三季度管理费用为2.49亿元，较去年同期的2.27亿元增加9.78%。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动幅度管理费用249,391,947.54227,172,648.699.78%

管理费用增加，表明公司内部管理成本上升，可能因人员扩充、办公场地租赁费用增加等，需加强成本控制，提高管理效率。

财务费用由负转正，资金成本上升

2025年前三季度财务费用为1124.03万元，去年同期为 - 200.53万元，由负转正。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动情况财务费用11,240,312.86-2,005,294.00由负转正

这意味着公司资金成本上升，或因借款增加致利息支出增加，或利息收入减少，公司需优化资金结构，降低财务费用。

研发费用增长，注重创新投入

2025年前三季度研发费用为1.80亿元，较去年同期的1.45亿元增加24.41%。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动幅度研发费用180,276,381.41144,895,396.8324.41%

研发费用增长，显示公司注重创新投入，以提升产品竞争力与可持续发展能力，长期来看，有望带来新的利润增长点。

经营活动现金流量净额大幅下降，经营获现能力减弱

2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.87亿元，较去年同期的12.99亿元减少62.53%。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动幅度经营活动产生的现金流量净额486,737,382.181,298,895,965.56-62.53%

这表明公司经营活动获取现金能力减弱，虽有盈利，但现金回笼不佳，可能影响支付能力与资金流动性，需关注销售回款与成本支付安排。

投资活动现金流量净额减少，投资策略或调整

2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为14.28亿元，较去年同期的22.59亿元减少36.79%。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动幅度投资活动产生的现金流量净额1,427,772,037.312,258,994,753.52-36.79%

投资活动现金流量净额减少，或公司投资策略调整，减少对外投资规模，或收回投资资金减少，需关注投资活动对公司长期发展的影响。

筹资活动现金流量净额由负转正，资金筹集与使用有变化

2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 20.59亿元，去年同期为 - 14.50亿元，虽仍为负，但变动幅度较大。

项目2025年前三季度（元）2024年前三季度（元）变动情况筹资活动产生的现金流量净额-2,059,229,254.96-1,450,233,816.47变动幅度较大

这表明公司资金筹集与使用情况变化，可能偿还债务支付现金增加，或吸收投资、取得借款收到现金减少，需关注公司筹资策略与偿债能力。

综合来看，漳州片仔癀2025年三季度财报显示公司在经营、盈利、现金流等方面面临挑战。投资者需密切关注公司后续业务调整、市场拓展及成本控制等策略实施效果，以评估投资价值与风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。