节日需求撞上金价飙升！印度黄金走私激增

随着印度传统节日季的临近，黄金市场却掀起一股 “灰色浪潮”—— 受创纪录金价与供应紧缩的双重刺激，印度黄金走私活动近期显著激增，即便政府此前已将黄金进口税大幅下调，仍难挡走私者对高额利润的追逐，海关与税收部门在多地机场频繁挫败走私企图，凸显当前黄金市场的紧张态势。

节日刚需叠加金价暴涨，走私利润翻倍
印度即将迎来 Dhanteras 和排灯节两大重要节日，在当地文化中，这两个节日被视为购买黄金的 “吉祥时刻”，历来是贵金属消费的高峰期。然而，今年的黄金市场却呈现 “价高量紧” 的特殊局面：据最新数据显示，周四印度金价已创下每 10 克 128395 卢比（约合 1.14 万元人民币）的历史纪录，今年以来累计涨幅高达 67%，远超往年同期水平。

金价的飙升直接点燃了走私者的 “热情”。对灰色市场经营者而言，当前走私黄金的利润已达到惊人水平 —— 若成功规避 6% 的进口关税与 3% 的地方销售税，每走私 1 公斤黄金，利润便可超过 115 万卢比（约合 10.2 万元人民币）。“随着金价不断攀升，走私者赚得更多。现在的回报对他们来说非常诱人。” 一位不愿透露姓名的孟买高级金银交易商直言，这一利润规模较今年 7 月进口关税下调时已大幅提升，当时每公斤走私利润仅为 63 万卢比，如今近乎翻倍。

走私效率升级：几小时完成 “变现”，机场成拦截重点

除了利润诱人，走私流程的 “高效化” 也成为推动走私活动激增的重要因素。钦奈一位金银交易商透露，过去将走私黄金带入印度并完成清算，不仅耗时较长，还面临多重风险；但如今在强劲节日需求的支撑下，走私黄金进入印度后，短短几个小时内就能完成兑换，快速流入市场，大大降低了 “囤货” 风险，也让走私者的操作更加大胆。

针对激增的走私活动，印度海关和税收情报局（DRI）已加强监管力度，多个机场成为拦截走私的 “主战场”。据官员透露，最近几周，多地机场已多次挫败黄金走私企图，查获多起走私案件，但走私者的手段仍在不断翻新，给监管工作带来不小挑战。

进口税下调难抵供需矛盾，供应紧张推高市场溢价

值得关注的是，印度政府此前已采取过 “降温” 措施 —— 为缓解黄金进口压力、抑制走私，政府将黄金进口税从去年的 15% 大幅削减至 6%，这一政策在短期内曾让走私数量有所下降。但如今，在节日刚需、金价暴涨与供应紧缩的三重作用下，走私活动再度反弹，暴露出市场供需的深层矛盾。

加尔各答一位珠宝商表示，目前正规渠道的黄金供应已无法满足市场需求，银行不仅难以兑现全部订单，还对有限的可用库存收取极高溢价；印度经销商本周报价显示，黄金价格较国内官方价格的溢价已高达每盎司 25 美元（约合每克 5.8 元人民币），这一溢价水平创下十多年来的新高，进一步加剧了消费者的购买成本，也为走私黄金留下了更大的市场空间。

从长期数据来看，印度黄金走私问题早已存在。在截至今年 3 月的 2024/25 财年，印度政府机构已登记 3005 起黄金走私案件，查获黄金总量达 2.6 公吨。如今，随着节日季需求的进一步释放，市场预计若金价高位态势持续，黄金走私活动可能会进一步升级，如何平衡市场供需、打击走私行为，将成为印度政府近期面临的重要课题。