2亿元卖早期资产 加科思“舍小保大”

经济观察报 记者 刘晓诺

10月15日晚，加科思-B（01167.HK）发布公告，披露了一次增资与股权转让交易。

加科思的主要业务是肿瘤创新药，而本次交易涉及的是此前未曾披露的心血管治疗项目，该项目原由加科瑞康持有。加科瑞康是加科思控股的北京加科思的全资子公司。

本次交易的合作方主要是海松资本。交易完成后，海松资本将获得加科瑞康80%的股权，北京加科思与一名未披露的产业合作方各自拥有10%的股权。海松资本要向北京加科思支付1.25亿元的首付款，以及7500万元的第二期里程碑付款。

据加科思的公告，这2亿元的股权转让对价拟用于其核心肿瘤管线的研发、生产及商业化。

10月16日，加科思相关负责人向经济观察报表示，剥离非核心资产后，公司的战略可以更加聚焦在肿瘤领域，现金流也得到了补充。加科思保留了加科瑞康10%的股权，可享受未来的更大收益。

出售早期心血管药物管线

在本次交易公告之前，加科思并未公开披露自己在心血管领域的布局。

10月16日上午，加科思董事长兼首席执行官王印祥在电话会上表示，加科思利用临床前研究优势，在小分子、ADC、抗体和其他等领域均有布局。加科思的技术平台在早期阶段基本通用，不论是小分子药、抗体药还是小核酸药。

王印祥说：“心脑血管疾病的临床周期长，肿瘤领域更适合公司当前阶段发展。”

他介绍，海松资本是一家多元化投资公司，近年来表现不错，专门有板块投资生物药。海松资本早期就关注加科思的发展，可能将项目与其他投资项目产生协同效应。

据介绍，海松资本创立于2018年，是一家致力于长期价值投资的专业投资管理机构，聚焦先进科技、绿色科技和生命科技等行业，目前管理资金规模超过250亿元人民币，曾投出晶泰科技（02228.HK）、巨子生物（02367.HK）、维立志博（09887.HK）、药捷安康（02617.HK）等企业。

10月16日，海松资本相关负责人向经济观察报表示，海松资本坚定看好中国创新药行业的长期发展，加科瑞康产品填补了心脑血管领域药物的空白，市场前景广阔，海松资本也认可加科思对医药行业的认知、对全球前沿方向的捕捉以及产品质量，经过评估后，对加科瑞康的管线质量有信心。

这位负责人表示，他们计划发挥中国的临床优势，优先在中国推动管线开发，计划明年上半年提交IND（新药临床试验申请），正式进入临床阶段。待获取临床安全性与初步疗效数据后，该公司将择机与跨国药企开展BD（业务拓展）合作。

最高优先级是泛KRAS药物

加科思获得的2亿元股权交易对价，约合该公司大半年的研发投入。财报显示，2024年全年和2025年上半年，加科思的研发开支分别是3.3亿元和9321.6万元，截至2025年6月，加科思账上现金约有5.2亿元。

根据本次公告，加科思获得的2亿元股权交易对价，将被用于Pan-KRAS（泛KRAS）抑制剂以及其他创新肿瘤项目中。泛KRAS抑制剂，就是能够同时抑制多种KRAS突变亚型的抗癌药物。

KRAS靶点，是加科思成立之初便锚定的方向。

2003年，王印祥从美国回国，参与创立了“A股创新药第一股”贝达药业（300558.SZ），并研制出肺癌靶向药埃克替尼，这款药于2011年8月获批，是我国第一个具有自主知识产权的新药。

2015年，王印祥创立加科思，专门研发“难成药”靶点的药物，尤其是广为人知、但一直被认为不可成药的KRAS靶点。

研究显示，RAS是突变频率最高的致癌基因，全球约30%的癌症病例与RAS基因突变有关，其中，KRAS突变导致的癌症占所有RAS突变的85%，这一突变类型在胰腺癌、结直肠癌、非小细胞肺癌中普遍存在。KRAS基因突变又分为多个类型，比如在所有KRAS突变的肺癌中，KRAS G12C突变的情况约占40%。

2025年5月，加科思自主研发的KRAS G12C药物戈来雷塞在中国获批，首发适应证为至少接受过一种系统性治疗的KRAS G12C突变型的晚期非小细胞肺癌成人患者。加科思也成为继信达生物（01801.HK）和正大天晴之后，中国第三家研发出KRAS G12C药物的企业。

此前，加科思已与艾力斯（688578.SH）达成合作，将戈来雷塞在大中华区的研发、生产及商业化独家授权许可给艾力斯。

10月16日，王印祥介绍，除了已经上市的适应证外，戈来雷塞的一线肺癌注册性临床试验已经由合作伙伴在国内推进，海外市场仍在继续推进。同时，该公司还在开展该药物的泛瘤种试验。

“现在泛KRAS通路在加科思的管线中有着最高优先级。”王印祥表示，加科思的目标是在这一领域打造全球领先产品。

目前，加科思的泛KRAS抑制剂正在中国和美国开展完成I/IIa期临床试验。该公司在2025年中报中表示，预计将于2026年上半年公布I期研究结果。

从行业看，泛KRAS抑制剂目前处于早期研发阶段，进展最快的便是I期临床试验。除加科思外，辉瑞、勃林格殷格翰、Revolution、百济神州（ONC.NASDAQ/06160.HK/688235.SH）、璎黎药业等企业的泛KRAS抑制剂也已进入临床阶段。

王印祥还表示，在泛KRAS抑制剂之外，加科思也很重视iADC（免疫刺激性抗体偶联药物）项目，这一项目虽然高风险，但有巨大潜力，可能是免疫治疗2.0时代的重要探索。

（作者 刘晓诺）

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刘晓诺

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