顶不住了？70岁王健林再迎噩耗，网友：王思聪担心的事还是发生了

王健林“限高令”仅维持72小时就撤销，但万达每天仍要面对6500万元到期债务、授信从3000亿跌至不足800亿，现金捉襟见肘

9月28日的消息来得很猛，社交媒体上刷屏的都是“限高”，不少人替他捏了把汗，随后了解才知道，起因连着两个月的拉锯

这不是虚惊一场，而是一次把财务体质摊在阳光下的提醒

7月16日，因下属项目公司经济纠纷，万达相关主体在兰州被强制执行1.86亿元，接着到9月28日，限制高消费落到王健林等人身上

9月29日，中国执行信息公开网已查不到“限高”信息，72小时“撤令”，速度很快，但压力并未消失

而10月16日的新进展更说明，风雨还在路上

天眼查显示，海南万骏管理服务有限公司起诉万达及王健林的合同纠纷，11月3日将在上海二中院开庭

再往后翻

12月1日还有一场大连万达商业管理集团相关的开庭公告，原告是中国平安财险湖北分公司

这几条时间线像在敲门，提醒我们这是一场持续战

如果把镜头拉远

真正的爆雷种子，埋在两次对赌里

2016年，万达从港股退市，和投资者签下对赌，约定若2018年未能在A股上市，需以12%年息回购价值380亿元的股权

2016年港股退市时签下的那纸协议，约定A股若未上岸，12%年息回购380亿元股权，信心满满的签字，成了日后最重的一根稻草

后面的故事大家都知道，2018年房地产企业的A股通道收紧，万达没上成，回购和高息一起滚上来

2018年政策收紧，上市未果，本金加高息滚上来，第一次深呼吸没有换来转身

到2021年，珠海万达商管再冲刺资本市场，和22家投资者约定若2023年底前未能上市，仍要按8%回购

2021年珠海万达商管再战资本市场，与22家投资者约定未能上市则按8%回购，结果还是没上成，2023年后账户频频冻结，债务全面爆发

数字是最诚实的语言

万达商管2025年半年报显示，短期债务302.69亿元，账上货币资金仅133亿元，现金缺口约284亿元

到了三季度，压力更重

三季度流动负债合计914.2亿元，其中一年内到期的非流动负债就有400.84亿元，这意味着每天醒来先要还6500万元

有人会说，万达不是一直在还吗，确实，2017年至2025年累计还清了约6000亿元债务，这份硬扛值得尊重

可另一面是，2025年累计被执行金额已突破76亿元，集团被冻结的总金额高达415亿元，现金池里的水一边灌一边漏，让人忍不住想起一句老话，过冬不是靠故事，是靠现金

现金从哪来？

卖资产是万达这两年的主旋律

自2023年起万达开启“卖卖卖”模式，截至今年9月，累计卖出广场超85座，自持物业从约400座缩水到300座左右

这背后是价格迅速向下的现实

2025年一年就卖了48座，平均单价10.4亿元，较2021年同类资产估值折价约35%，有的甚至半价出手

与此同时，万达电影的控股权、海外文旅项目等也陆续出让，换回来的钱固然能救急，但租金这条稳定的收入线被削薄，上市节奏又被打乱

更麻烦的是，外部血管也在收紧

授信也在往下掉，银行授信从2017年的3000亿元，降到了如今不足800亿元，资金上岸越来越窄

于是我们看到那个不愿面对的闭环

债务加剧、出售资产、租金减少、上市受阻，恶性循环像一条绕城高速，只能转圈

我更关心的是，限高的“一日游”背后，合作方对万达的信任是否在被一点点消耗

银行收紧授信，供应商更愿意现货现款，投资者迟疑观望，这些都不是吓唬人的行话，而是每天真实发生的对话

我更关心的是，商业信誉这盏红灯什么时候能灭

毕竟民企的“信用分”稍有波动，融资成本就是一整串数字跳变，现金流的脆弱在一季报里看得一清二楚

当父亲在资金池里扑腾时，儿子的人生走到了另一端

王思聪出生于1988年，那一年王健林辞去公职接手濒临破产的公司，万达的第一块基石就那么砌下

王思聪成长在一个越来越富裕的家庭，教育一路贵族化，从新加坡到英国，哲学专业毕业后回国创业，镜头下的他曾经光芒四射

“国民老公”的高调，法拉利、劳斯莱斯、2300万元的百达翡丽、给宠物狗戴Apple Watch，这些都曾是社交媒体的热搜素材

泡面要日本进口的500元食材，配315元空运雪山水，睡衣一套30万元，直播间里给美女主播刷礼物动辄百万

泡面要500元一包的日本食材、315元的雪山水、30万元一套的睡衣，豪气背后是一个被标签裹住的青年

王健林没有过度干预，反而给了5亿元做普思资本，让他去真枪实弹地试

王健林曾给他5亿元做普思资本，熊猫互娱四年亏了约20亿元、乐视投了约1亿元也折在半途，交学费交到肉疼

从2022年开始，他突然低调，公开露面越来越少

从2022年起，他骤然低调，不少网友在东京偶遇，坊间传言他在日本置了约7200万元的房子、把劳斯莱斯和布加迪都运过去注册，真伪未有官方表态

也有人拍到他把家当一点点搬过去，整面墙的库洛米玩偶和价值不菲的索尼电视出现在日本的新家，生活像是换了剧组

我不愿意用“跑路”这样的字眼去解释人的迁徙，但当风浪大到能掀翻餐桌，选择安静也很人性

把万达放到更大的行业里看，参照系就更清楚了

别忘了恒大、融创那条路，过度扩张与回款放缓，最后都被债务按在地上反复摩擦

不同的是，万达的商业管理有稳定的租金逻辑和可运营的底层资产，还在努力修复现金流，把合作网络维持在可用状态

对比之下，万达还有商管与恢复现金流的可能，但前提是信用修复与资本耐心重新回流

市场不是没有耐心，只是耐心要看诚意，卖资产可以缓解眼前，想真正翻篇，还是要把核心资产的经营质量做厚，把融资渠道的信心拉回

很多人仍记得那句“先定个小目标，赚一个亿”，那时的豪言曾像口号一样充满鼓劲

“先定个小目标”的豪言曾经鼓舞人心，如今真正要定的小目标，可能只是——先活下去

现实的残酷在于，企业不是靠一句话站起来，靠的是长期的现金管理、稳健的融资、对周期的敬畏

这场持久战不靠72小时的惊险瞬间，而靠每一笔现金的去向、每一位合作伙伴的信任

愿意给时间的资本，会看见你是怎么过冬的；

愿意继续合作的伙伴，会观察你是不是把账目摊开、把承诺兑现

我不敢断言结局，只能提醒自己保持朴素的判断

留给万达的时间不多，但中国商业的韧性常在，能不能从债务泥潭里趟出去，就看接下来这几季的硬功夫

如果说这场危机给所有企业的启示是啥，我想是这句：别把“信心”写在协议里，把“现金流”刻在骨头里