乐舒适IPO：去年底“大手笔”现金分红 业绩增速有所放缓

　　《笔尖网》/笔尖财经

　　在资本市场的聚光灯下，乐舒适二度叩响港交所大门。乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。于往绩记录期间，乐舒适的大部分收入来自向非洲客户的销售。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年销量计算，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.3%及15.6%；以2024年收入计算，公司在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二，市场份额分别为17.2%及11.9%；及以2024年收入及销量计算，乐舒适在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆和坦桑尼亚婴儿纸尿裤市场均排名第一，以及在加纳、塞内加尔、肯尼亚和坦桑尼亚卫生巾市场均排名第一。

　　招股书显示，2022年至2024年，乐舒适实现收入分别为3.20亿美元、4.11亿美元和4.54亿美元，2023年、2024年公司收入分别同比增长28.44%、10.46%，增速有所放缓。此外，2022年至2024年，乐舒适期间利润为1839万美元、6468万美元、9511.1万美元，2023年公司期间利润增长251.7%，2024年期间利润增长47.05%，增速也有所放缓。

　　招股书显示，2024年，乐舒适进行了两笔派息。2024年1月，乐舒适附属公司Softcare肯尼亚向Century BVI派付中期股息35.3万美元；同年12月，乐舒适又向股东宣派3500万美元中期股息。

　　招股书显示，乐舒适的部分客户通过第三方付款人向公司结算款项（“第三方付款安排”）。2022年、2023年及2024年以及截至2025年4月30日止四个月，相关款项合计金额为9330万美元、8250万美元、530万美元及100万美元，分别约占公司收入的29.2%、20.1%、1.2%及0.6%。

　　乐舒适在风险提示中指出，公司面临有关第三方付款安排的各种风险。例如，公司可能与第三方支付人就退还款项产生纠纷或面临其提出的申索，以及其清盘人可能提出的申索。若对公司提出任何此类申索，公司或须耗用庞大财务及管理资源对这些申索提出抗辩，倘抗辩不成，公司可能蒙受重大财务损失。公司还面临可能出现的洗钱及制裁风险，因为公司对第三方付款人所用资金的来源及目的所知甚少。乐舒适的无法保证，公司不会遭受任何处罚或其他法律后果，或任何政府部门就第三方支付人或第三方付款安排的相关洗钱等合规问题的调查或查询。以上任何风险可能对公司的声誉、业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

　　乐舒适此次拟募资金将用作扩大整体产能及升级生产线；用于2025年至2029年用作在非洲、拉丁美洲及中亚进行营销及推广活动；用作战略收购卫生用品行业的业务；用作升级公司的CRM系统，并于2025年至2029年逐步在公司于多个国家的业务运营中实施。

　　此外，公司将使用募集资金于2025年至2029年聘用知名管理咨询公司，对新市场（例如秘鲁、墨西哥、萨尔瓦多及哈萨克斯坦）及新产品（例如卫生用品及纸巾产品）进行分析，并就策略执行及企业管理提供意见。