仅年入150亿美元的OpenAI，却买了数千亿算力！只为能上牌桌

抓住风口

本期要点：OpenAI签下千亿美元算力，他们究竟想干嘛？

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

当一个年入15万且入不敷出的人，一口气买了数百万的房产，大家应该会觉得他贪心不足蛇吞象。但同样的事情却正在美国科技圈上演。

10月13日，OpenAI和Broadcom（博通）宣布达成一项价值数百亿至千亿美元的合作——他们要共同设计并量产定制化的AI芯片（ASIC），并在2029年前累计部署高达10 GW的算力系统。

简单介绍一下，这里的GW，是用总电力需求衡量AI数据中心规模的一种常见的单位。10 GW相当于目前全球数据中心电力需求的四分之一，或约等于400~500万块英伟达H100 GPU的总电力需求。

值得注意的是，前段时间OpenAI才锁定了至少10 GW的英伟达算力。之后，OpenAI又和AMD达成了数百亿美元的采购协议，涉及6 GW的AMD GPU。

此外，OpenAI还和Oracle（甲骨文）签署了一份为期五年、总额高达3000亿美元的云计算服务协议，采购了高达4.5 GW的算力，也是有史以来最大规模的云计算订单。

简单计算就会发现，OpenAI在未来5到10年内已锁定的算力总规模超过30 GW，涉及数千万片高端AI芯片，合同总金额达数千亿美元。各个芯片企业也相继因为和OpenAI的合作而市值飙升。

但这一切都建立在年收入约为150亿美元、亏损高达70多亿的OpenAI之上，因此市场上也开始出现关于OpenAI是否在制造AI基础设施泡沫的质疑。

我们认为，OpenAI通过一系列金融化的操作，锁定了巨量算力，却将巨额资本开支转嫁给了合作伙伴。而他们的实际目的不只是购买芯片，而是掌握未来AI产业的主导权，从而从初创公司一跃而成AI时代的重要玩家。这盘棋的风险确实不小，但也符合OpenAI的CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）的一贯作风。

资本游戏

首先，我想指出的是，OpenAI并不用为自己的疯狂扫货而支付什么实际成本。

和英伟达的合作，可以简单理解为英伟达出资1000亿美元，让OpenAI买英伟达的芯片，建造属于OpenAI的数据中心。

AMD则更是为了促成交易，向OpenAI发行了认股权证，允许OpenAI在未来以每股0.01美元的象征性价格购买1.6亿股AMD股票。这相当于AMD给了OpenAI几百亿美元的股票买自己的芯片，建OpenAI的数据中心。

目前，OpenAI和Broadcom、Oracle的合作细节还没公布。但不难推测，工艺开发和生产、以及数据中心的建设等花费巨大的工作应该都是由合作方承担，OpenAI不需要花多少钱。

但OpenAI通过这套组合拳，成功将主要供应商揽到旗下。短期内通过英伟达和Oracle的GPU，并通过AMD为第二算力来源来补充算力缺口，OpenAI可以保障模型的领先，再用和博通合作自研的ASIC芯片提升特定任务效率，降低推理成本。

这让OpenAI在未来几年内拥有了远超其他AI领域竞争对手的算力优势。

奥特曼也在近期的采访中明确表态，他们确实正在激进地押注AI基础设施的建设，而这是为了实现OpenAI的终极使命，也就是实现AGI（通用人工智能）。

上牌桌！

但我更想强调的是，OpenAI一口气签下这么多的合同，并不仅仅是为了获得芯片或云服务，更是为了让自己拥有产业内真正顶级玩家的势能，从而拥有能在产业中呼风唤雨的主导地位。

我们曾说过，OpenAI已经逐渐和微软分道扬镳。

微软通过自己的云服务支持了OpenAI最初的发展，让OpenAI得以推出划时代的GPT模型。但很明显，OpenAI的野心微软已无法满足。他们需要更多资源，其中最关键的就是算力、数据和人才。

何况，我们在之前的要闻评论文章里提到过，AI已经发展到了国家竞争阶段。能否在国家层面被重视、被支持，对OpenAI的未来发展意义重大。

可是，再有野心的初创企业也还是初创企业。

尽管OpenAI是这轮AI浪潮的开创者，但在绝大部分人眼中，它的地位仍无法与微软、谷歌、Meta等老牌科技巨头相比。无论是收入利润、还是公司规模以及市值，OpenAI和它们都远不在一个水平。

这就导致，如果OpenAI想独立发展，就很难获得更多资源来推动更大的计划。这很可能也给OpenAI带来过不小的困扰，特别是让其CEO奥特曼在战略谈判中因不被重视而处于被动。

所以，我们有理由推断，OpenAI通过几乎空手套白狼的方式，主动锁定巨量的算力需求，很有可能是为了通过和产业内的芯片以及云计算玩家的深度绑定，将自己塑造成核心的甲方主力选手。

这样一来，OpenAI就能够摆脱“微软小弟”的身份，并避免被和Anthropic等初创公司相提并论，也就具备了上牌桌的资格，可以和科技巨头平起平坐，主导未来和各方的合作谈判、技术路线图，甚至参与到AI主权、AI监管和安全问题等国家级以及国际级别的议程之中。

而且，最后，我认为，这也和OpenAI的CEO奥特曼的个人战略思想和性格特征有极大关系。

别看他总是以温文尔雅的姿态示人，但他张口便是宏大目标。可以说，他的核心竞争力之一就在于创造非凡愿景、并通过各种杠杆撬动资源以实现愿景。

比如在掌管创业加速器 Y Combinator (YC) 时，他就投入1000万美元成立非营利的 YC Research，用于研究全民基本收入等虚无缥缈但又远大的课题。显然，这些项目基本上不太可能获得什么商业回报，却让YC有了塑造人类未来的人设。

当然，爱吹大牛的特点更体现在了他接手OpenAI后，通过高举AGI的大旗，他们可以不断聚拢顶尖人才、算力等各种资源，才得以开发出后来的GPT模型。

这种可能有点宗教意味的“忽悠”能力，让奥特曼能干出前所未有的大事业。而且，他带领下的OpenAI引领了本轮AI浪潮，他就有资本吹更大的牛，大家也觉得只有他才能现实下一个巨大愿景。总之，无论成败，他终将成为传奇。

只不过，作为投资人，则要警惕OpenAI的高杠杆带来的高风险。虽然OpenAI还是领头羊，但至少目前看，他们的产品策略和核心优势并不匹配，他们的用户的“AI依赖”越来越强，但他们推出的新产品却没有围绕这一优势展开，只有技术亮点，却无革命意义。可以说，对于善于宏大叙事的Sam Altman，脚踏实地地做事却是他的短板。

那么，你觉得，OpenAI究竟要制定什么样的战略、推出什么样的产品，才能让他们真正支撑住现在几千亿美元的资本游戏呢？欢迎在评论区留下你的看法。

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王煜全要闻评论，我们明天见。

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