当小登爱上老登！

「与其担心回调，不如担心没有回调。」

这话我最早是一年前说的。犹记得那是去年国庆后，A股有所回调，部分朋友很担心。

结果一整年过去了，我也说了一整年，是不是含金量还在上升？

逻辑上也很简单：

如果这次是慢牛，打破历史。那么这话显然是对的，而且会对很久。

如果这次是快牛，参照A股历史。则查看下图沪深300走势可知，快牛的寿命也有1.5~2年。所以每一次回调都是机会，这话依然是对的。

接下来一年，这话依然有效。但当所有人都这么说时，你就该轻仓了

当然，以上是简单逻辑，再说下复杂逻辑。我可以从老登股和小登股的角度出发，给诸位做个分析。

老登和小登股现在分别到什么位置了？我觉得用上证指数来表征更为清晰。

因为大家最熟悉的依然是上证指数，对其他指数的位置没有概念。

先简单说下计算方法，不想看的可以直接跳过看结果：

我把老中小登股按照市盈率和市净率等估值指标，折算成上证指数。

上证今天收盘是3912点，市盈率16.79倍，十年中枢13.73倍；市净率1.51倍，十年中枢1.44倍。综合考虑市盈率和市净率，上证指数的中枢是3444。

而沪深300当前市盈率16.91倍，十年中枢14.74倍，市净率1.48倍，十年中枢1.45倍，相当于沪深300的上证点位为3733点。

老中小登股真实点位如下：

（1）老登股：

中证红利：3275，煤炭：4148，银行：3327，证券：3344

中证消费：2552，中证白酒：2201

（2）中登股：

中证医药：3207，恒生医疗：4461

恒生科技：3266，光伏：3695，新能源车：3400

（3）小登股：

芯片：6267，机器人：4982

总体上，老中小登股散布在3900点附近，和上证指数表现一致。

但A股的消费、医药、金融（银行、证券）以及港股的科技，其实还停留在3300点附近。

特别是消费。消费的历史点位一向较高。但前些年的熊市狂跌，近年的牛市不涨，还停留在2500点。

整体3300点，部分2500点——这就是A股中老登的现状

这应该跟很多朋友的体感是一致的。中老登可以留言说下。

小登股那边风景独好，在数轮暴涨后，现在已经到了5000~6000点。2007年和2015年超级大牛市也不过如此。

所以小登的体感是全面牛市，大丈夫当如是也！

不过这里也引申出来一个问题。

现在的股市位置到底高不高？

答案是，大概率不高。

回想2020~2021年的牛市顶部，除了老登里的煤炭和金融等红利股，各种老中小登股都在涨。

当时的消费、医药、恒生科技、光伏新能源和芯片机器人，换算成上证指数，都涨到了4、5000点甚至更高，最终导致了连续三年的大熊市。

最后回到市场，你说就算回调能回调到哪去呢？

很多行业还在3300点，甚至2500点，也就个别行业在5000、6000点。

哪怕牛市彻底结束，又能跌到哪去呢？

首尾呼应一下：

与其担心回调，不如担心没有回调。下跌的时候，请记得买入！

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