基金费率的投资者行为视角

来源：市场资讯

（来源：基民柠檬）

大连公交涨价引发的讨论，给到这篇文章的灵感。

调整中的奇特点

在本次大连公交调价后，出现了一些奇特的情况：

一是公交和地铁票价倒挂，公交2元，刷卡9折；地铁2元起，刷卡8折。2元地铁能到的行程，地铁比公交便宜了……虽然短途时间上未必有优势，但是部分乘客或许就此首选地铁，公交客流会减少，地铁客流会增加。届时可能在运营安排上要有相应的调整。

二是公交票价更加统一，以前2元的线路是少数派，现在还是2元就融入了大集体，票价没差异了，乘客在线路选择上或许就没区别了，同样都能到达目的地的情况下甚至可能会优先选择原来2元的线路，毕竟原来贵总有贵的道理，原2元线路客流会增加，原1元线路客流会减少。同样可能需要运营安排上有相应的调整。

三是市区公交站数多、限速较低，跨区公交车速快但是票价高，调价后票价一致，乘客可能就会优选车速快省时间的跨区公交。相应的，市区公交客流减少，跨区公交客流增加。但跨区公交乘客多了，运行速度可能也不如之前，影响跨区公交出行效率。

乘客的选择，会给整个城市公交运行乃至交通运输带来新的变化，而这些变化或许会给到费率调整更多的思考。基金的费率也在调整，思考角度不够多的话，可能给市场带来的变化也会很大。

从投资者视角出发

站在投资者视角，如何看待基金费率呢？

首先降费肯定是好事儿，毕竟省下的就是“赚到”的。不过相对于这种“赚到”，投资者更在意的肯定还是赚到净值上涨的收益。如果赚得够多，投资者也并不是很在意各种费用的高低。

其次费率的账，在部分产品上斤斤计较运作费用还是很有意义的，比如说指数基金、债券基金、货币基金。这些产品的同质化严重，收益差距比较小，运作费率高低对于收益高低影响还是比较大的，比较成熟的投资者都是会算的。

再次申赎费用也是焦点话题，在主流互联网平台普遍申购费1折的情况下，投资者对于申购费高低的感知并不强烈；感知强烈的是赎回费，尤其对于交易比较多的投资者来说，可能赎回费交的比管理费多得多，更期待的是降低赎回费。

最后上面赎回费高的情况可以通过ETF解决，但并不是所有的投资者都很方便去开户买卖ETF，也不是所有的场景下都适合ETF，尤其是配债券基金，特别是中短债基金的话。

行为延伸更多可能

费率的调整，会带来投资者投资行为的变化，进而影响整个基金市场乃至资管领域的生态。会变成什么样子，跟具体的调整变化会有很大的关系，如果刚好跟其他因素有共振，可能还会出现一些引发高度关注的变化。

市场的不确定性，也一定程度上源于投资者行为的多变。投资者可以把某类产品捧上天，也可能把某类产品狠狠摔在地上，成为历史的尘埃。

基金公司和基金销售机构或许需要提前做好准备，否则如果迎来的是一场暴风雨，被透心凉的还是自己。