黄金，再创新高

金价持续飙升。

10月13日，国际金价在稳稳站上4000美元/盎司上方后，正逐步向4100美元/盎司关口突进。截至记者发稿，伦敦金现报4071.94美元/盎司，日内涨1.35%，盘中最高触及4079.85美元/盎司，再创历史新高。

期货方面，COMEX黄金期货也迎来大涨。截至记者发稿，COMEX黄金期货日内大涨2.31%，报4092.8美元/盎司，盘中一度触及4099.4美元/盎司，距离4100美元/盎司大关仅一步之遥，亦创下历史新高。

缘何上涨

金价突破4000美元/盎司关口并继续上攻，受访人士普遍认为，这是由多方面因素共同作用的结果。

一是全球央行“购金潮”提供了坚实支撑。中辉期货资管部王维芒分析认为，全球央行“购金潮”是本轮黄金牛市最核心的结构性变化。为了分散外汇储备、对冲美元资产风险，全球央行正在系统性增持黄金。截至2025年9月末，中国官方黄金储备已连续11个月增持。

二是美联储降息预期压低持有成本。王维芒表示，市场普遍预期美联储将在2025年四季度继续降息，目前尚有两次降息预期。低利率环境会削弱美元，并大幅降低持有黄金这种无息资产的机会成本，使得黄金更具吸引力。

尚艺投资总经理王峥也表示，美联储降息周期已开启，黄金在降息周期中往往能获得显著涨幅。特别是纽约联邦储备银行行长威廉姆斯于10月9日表态支持在年内进一步下调利率，这强化了市场对宽松货币政策持续的预期。

三是地缘政治与不确定性推升避险需求。排排网财富研究员隋东分析称，近期地缘政治风险上升，特别是中东局势升级以及美国政府停摆风险等事件，进一步加剧了市场的避险情绪。在这种背景下，作为传统避险资产的黄金，其需求显著增加。

四是投资需求激增与市场情绪高涨。王维芒表示，黄金ETF（交易型开放式指数基金）经历了创纪录的资金流入，表明机构和个人投资者正加速配置黄金。同时，金价在突破历史高点后形成的“上涨惯性”和“FOMO”（害怕错过）情绪，也进一步放大了价格的波动。

长期向好

展望后市，金价将如何演绎？

尚艺投资总经理王峥指出：“从技术分析来看，金价在经历快速上涨后，目前存在一定的整理需求。同时，当前市场可能已经出现过度拥挤的情况，这进一步增加了短期内价格调整的可能性。因此，金价在短期内可能在技术面上面临一定的压力，投资者需警惕回调风险。”

不过，王峥认为，中长期金价上涨趋势依然坚实。全球经济不确定性、对美元信任度的下滑等推动金价飙升的关键因素依旧存在，且部分因素还在不断加剧。

厚石天成总经理侯延军也表示，目前黄金价格上涨过快，因此并不是一个理想的介入时点。对于已经持有黄金的投资者来说，他建议要继续坚定持有。因为黄金目前仍处于大牛市之中，而这种牛市格局在短期内不会发生改变。

持赢私募认为，金价不断创出新高，并成功突破4000美元/盎司关口，继续攀升，这标志着行情已进入明确的拉升阶段，将继续维持金价长期看涨的观点。具体来看，一是全球多地存在“火药桶”，地缘冲突有持续发酵升级的风险，避险需求将持续为黄金价格提供上行支撑。二是从技术面来看，“横有多长，竖有多高”的规律同样适用于当前行情，阶段性的高点可能在11月或12月，也可能延后，需动态判断。其次，随着关注黄金投资的人数增多，行情的上涨幅度和持续性将进一步增强。由此可见，此轮黄金行情并非短期趋势，而是具备超长周期属性，后续仍有大量延伸空间，投资者切勿急于“下车”。

展望后市，隋东表示，金价后市下方支撑稳固，上行趋势明确，预计将呈现“长期看涨、短期震荡”的格局。对已持有黄金的投资者，建议以耐心持仓为主，而对有意新进配置的投资者，则可考虑在市场回调过程中分批买入。

投资策略上，王峥也指出，当前金价处于历史高位，短期或高位震荡，需关注技术面回调信号，谨慎追高。但中长期来看，黄金的核心价值未变，仍具备战略配置意义，需紧盯美联储政策动向、通胀数据及地缘事件，灵活进行仓位配置与调整，理性应对市场波动。

记者 陆怡雯