超1500亿，东鹏特饮要去香港IPO！

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

摄影：Bob君

“累了困了喝东鹏特饮”。

一句“累了困了喝东鹏特饮”的广告词，让东鹏饮料红遍大江南北。

近日，据港交所网站更新信息显示，东鹏饮料（集团）股份有限公司（下称“东鹏饮料”或“东鹏”）再次递交了H股招股书，拟在香港主板挂牌二次IPO。

在此之前，其曾于2025年4月3日首次递表，但因6个月有效期内未通过聆讯，到10月3日失效了。第二次递表距离首次递表失效仅隔6天。此次联席保荐人仍为华泰国际、摩根士丹利、瑞银集团，与首轮递表完全一致。

此外，东鹏还曾计划以每份GDR代表5股A股的方式在瑞士证券交易所挂牌，拟募资5亿美元用于欧洲产能与渠道建设。但2023年以来欧洲审计监管趋严，加之瑞交所流动性有限，2024年2月公司主动终止了GDR方案。

拟募资13.8亿，

或刷新功能饮料赛道资本化的天花板

招股书显示，东鹏饮料此次IPO，拟募资净额约14.93亿港元（约合13.8亿元人民币）。发售股数尚未披露，预计不超过发行后总股本的15%，保留超额配售权（绿鞋）。

所筹资金将主要用于海外产能建设（越南、印尼）、渠道拓展、品牌国际化、数字化升级等业务。

若一切顺利，东鹏饮料或将于2026年二季度挂牌上市。其也将成为安德利之后第二家“A+H”两地上市的中国饮料企业，也将刷新功能饮料赛道资本化的天花板。

此外，与4月版本相比，新版招股书把“东南亚产能”从可选项升级为必选项——公司计划在越南北宁省新建一条年产7万吨能量饮料的PET灌装线，并在印尼雅加达周边建设9万吨铝瓶线，总投资约8.5亿港元，占募资金额近六成。

针对此次赴港上市，君正投资承诺上市后6个月内不减持，林木勤家族承诺12个月内不转让股份。

目前，其账上现金为142亿元。

“累了困了喝东鹏特饮”魔性洗脑

从濒临破产到年销8.8亿瓶

东鹏饮料前身，是1994年成立的深圳市东鹏实业有限公司，隶属深圳老牌国企果菜贸易公司，最初只做豆奶、凉茶。由于体制僵化，到1999年账面净资产仅剩86万元，员工不足60人，一度濒临破产。

2003年，时任销售副总林木勤联合20余名管理层，以267万元的对价完成管理层收购（MBO），把东鹏从国企改制成民营公司。

接手后，林木勤团队主要做了两个关键决策。一是，砍掉低毛利凉茶，all in 能量饮料；二是，放弃传统玻璃瓶，改用500ml PET塑料瓶+防尘盖组合，成本比红牛铝罐低30%，零售价却定在3.5元/瓶，精准卡位“平价红牛”空档。这两个操作，被视为东鹏“起死回生”的关键节点。

2009年，“东鹏特饮”维生素功能饮料获国家“蓝帽子”保健食品批文（卫食健字2009第0201号）。随后公司把“瓶型+防尘盖”申请外观与实用新型双专利，构筑起长达10年的外观护城河。

更为魔性的是，一句“累了困了喝东鹏特饮”洗脑广告，让中国人从此记住了“东鹏特饮”。数据显示，东鹏在2009年的销量只有1800万瓶，但是到了2016年，其销量猛增至8.8亿瓶。年复合增速高达154%。

红杉、鲲吾、加华都投过

最新市值超1500亿

据报道，在2017-2020年底，东鹏曾先后引入红杉中国、鲲吾投资、加华资本三家风投机构，完成3轮融资，估值3年翻3倍。

包括，2017年12月，红杉中国投资5.8亿元，投后48亿元。这也是林木勤首次对外释放股权，红杉以12%股份成为最大外部机构。

2019年9月，鲲吾投资投资3亿元，投后估值80亿元。这轮融资涵盖老股转让+增资并行，员工持股平台同步设立。

以及2020年12月，加华资本投资5.5亿元，投后估值150亿元。这也是东鹏上市前最后一轮融资，Pre-IPO定价已达46.27元/股。

3轮合计引入外部资金14.3亿元。东鹏将这些融资主要投向了产能扩建（安徽、重庆基地）与渠道数字化等核心业务。

2021年5月27日，东鹏饮料登陆上交所，发行价46.27元，上市首日暴涨44%，市值突破570亿元。截至2025年10月13日收盘，东鹏饮料最新市值为1542亿，4年增长了近1000亿。