巴基斯坦稀土礼盒与美股暴跌

9月25日，白宫收到一份奇特的礼物，一个装着18种稀土样本的礼盒。

那天，特朗普与巴基斯坦总理谢里夫会谈了80分钟，双方宣布启动矿产开发合作。

再往前一点，9月8日，巴基斯坦政府与美国战略金属公司签署了一份价值5亿美元的备忘录，内容涵盖矿产勘探、精炼厂建设和出口。

10月初，首批2吨稀土浓缩物从巴基斯坦帕斯尼港启程，运往美国。巴基斯坦稀土开采中，中国援助了开采设备，培训了加工技术和萃取工艺。

一连串动作，看似平静。

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10月9日，中国商务部发布两项公告：对稀土开采、冶炼分离等62项关键技术实施出口管制，禁止向境外提供工艺参数及设计图纸。规定含中国技术或物项的境外稀土产品再出口需经中方审批，军用用途原则上不批准。

紧接着，连锁反应来了。

上周五，特朗普表示，他将于11月1日对中国商品加征额外100%的关税，表示此举是回应周四中国收紧稀土出口规定的举措。

受此影响，美股三大指数全线跳水，截至收盘，纳指暴跌超3%，创4月以来最大单日跌幅；美股大型科技股集体重挫，盘后还继续下跌。

截至收盘，台积电ADR暴跌超6%，博通、特斯拉暴跌超5%，英伟达、亚马逊大跌超4%，苹果、Meta大跌超3%，微软跌超2%，谷歌、甲骨文跌超1%。

欧洲多国股市尾盘亦全线跳水。与此同时，原油及加密货币亦遭受重创，WTI原油暴跌超4.24%，迫近年内低点；布伦特原油暴跌4.62%。比特币日内一度暴跌超13%，一度失守11万美元关口，最低报104920美元，以太币一度暴跌逾17%，瑞波币和狗狗币均一度暴跌逾30%，这是自至少今年4月初以来规模最大的一次抛售潮。

有媒体报道，这轮暴跌中全球近160万账户被强制平仓，杠杆爆仓的连锁效应让人想起雷曼时刻。

尽管美国政府与中国的贸易谈判进展缓慢，但市场普遍认为，两国最终会达成一些协议，且整体关系正在改善。如果特朗普的威胁真的实施，投资者担心美国经济可能难以承受沉重的负担，所以美股反应才会如此强烈。

2

有媒体梳理了近期中美两国的博弈情况。

但仔细看，这次和以往又很不一样。以前是特朗普出招，中方被动应对。这次是中方主动出击。

这次中国果断出手，是因为发现稀土武器很有用，之前使用力度太弱，没有换得足够收益。过去打了一些稀土牌，仅换来了航空供应链恢复、芯片设计软件和留学生恢复这几样。

中国现在控制了全球约70%的稀土开采、90%的分离与加工以及93%的磁体制造。虽然中国稀土储量仅占全球37%，但精炼产能占比达85%，美国、澳大利亚等资源国的稀土矿70%以上需出口至中国加工。以美国为例，其唯一运营的芒廷帕斯矿2024年生产的稀土精矿中，92%通过长协订单供应中国企业。这种"资源在外、加工在内"的格局，使中国掌握全球稀土价值链的定价权。

澳大利亚莱纳斯虽在马来西亚建成重稀土分离厂，但其年产能仅1500吨（中国年产能超3万吨），且成本比中国高18%，需依赖美国国防部30%的补贴维持运营。

美国莱斯大学研发的"闪速焦耳加热-氯化技术"可从废磁体中提取纯度90%的稀土，但尚未实现工业化量产，预计2026年才能建成首条产线。

太平洋西北国家实验室的海藻提稀土技术仍处试点阶段，提取成本达50-80美元/公斤，是中国陆地开采成本的2倍以上。

稀土武器虽然有用，但美国也不会任由中国拿捏，一定会想办法应对，这次和巴基斯坦的眉来眼去就是其中一个手段。当然，这场合作的副作用也开始显现，巴基斯坦与阿富汗边境局势迅速升温。这些突发摩擦，是巧合还是连锁反应？没人能说得清。

稀土武器的战略效应大约还能维持三两年。再过几年，欧美产业链的替代体系会逐渐成型，届时稀土的筹码效力将大幅下降。所以中国这一次出手，至少要以稀土为筹码，换取关键性的关税减让。

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不过，周末两天，中美双方都降低了调门。

中国商务部新闻发言人说 ，中国的出口管制不是禁止出口，只要是用于民用用途的、合规的出口申请，都可以获得批准，相关企业无须担心。

那边，特朗普也在社交媒体上说，别担心中国，一切都会好的。

看上去，上周末两国闹别扭似乎只是一个小插曲，很快，两国股市应该都有所反映。

两国关系的真实写照，都想掐死对方，但都力不从心。

美国想用芯片来卡中国的脖子，中国则想靠稀土来捏美国的命门。双方都知道自己的弱点，都在拼命补强。中国肯定能制造出最先进的芯片，只是需要点时间。最近，黄仁勋就说，中国在芯片开发方面仅比美国落后几纳秒。

美国会提炼出最高等级的稀土吗？肯定能，也是需要时间。

中美互卡脖子只不过能阻挡对方达到目标的一段时间而已。而最终，两国都能自我解决问题。

4

回到这次博弈。

老美一贯的谈判技巧是，谈判之前先迈过红线一步，通过谈判退回半步，但最后自己还赢半步，对方也觉得赢了。几乎每次都是一样的套路。这回，东大终于学会了，卡在月底重要会议之前，主动迈过去一步。

通过这么些年和特朗普打交道，中方已经非常了解他。特朗普最在意的是他的选民，他需要营造一个“一直赢”的人设。

他的"强人"人设必须不断向选民证明，没有他解决不了的问题。

东大此番谈判前主动出击，又是关键材料限制、反垄断调查，又是稀土管制，一通组合拳打出去，最后在月底重要会议前再适度释放缓和信号，谈判桌上退半步甚至退一步，回到原点或接近原点，然后特朗普就可以一通输出：:"CHINA BACKED DOWN! HUGE WIN!"

还要注意几个时间节点——中国发布的稀土新规，部分于11月8日生效；特朗普加征100%关税，定在11月1日。双方这么玩，是为月底会谈中谋取优势的一种手段。

最后以一句话总结，在相当长一段时间内，“斗而不破”仍会是中美关系的主基调。中美关系依然是“夫妻论”，吵吵闹闹是常态，也有时常想掐死对方的心，但离是离不了的，日子还得继续这么过几十年。

如果你想更深入地理解中美之间的这场长期拉锯、资源博弈与资本逻辑的底层运转，欢迎加入我的知识星球——看清趋势，看懂人心，也看见风暴之下的机会。