没什么好怕的！券商：砸坑即买入时机！卖方大佬高呼：最好上车机会

10月12日，这个周末大家恐怕都被大国博弈陡然升温吓到了，尤其四个股指更是让人恐惧、恐慌、备受煎熬。 10 月 10 日，美国总统特朗普宣布将自 11 月 1 日起对中国额外征收 100% 的关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。

受次影响，10月10日，美股暴跌，纳指狂跌3.56%；富时A50期货大跌4.28%，恒生指数期货更是暴跌5%，而在美股阿里跌幅高达8%；此外，日经指数期货跌幅更猛烈，高达7%。

对于10月12日，全球资产尤其A股港股走势备受关注。A股真要跌4%，港股真要跌5%？来一起看看各大券商观点，我们普通散户又将如何应对？

1）国泰海通：外部因素的短期波动对国内的边际影响其实没有那么大，而真正需要关注的是国内经济、政策等因素的变化。只要我们继续坚持做正确的事，就没什么好怕的。

2）广发宏观首席郭磊谈了三点历史经验：一是，关税从事后来看都是扰动，中国制造的全球竞争力很难被围堵和替代；二是，面对外生冲击时，资本市场一般会先后经历一次性“计提”，再经历事件缓和带来的“冲回”和政策升温带来的“对冲”；三是相对于外部扰动，资产本身的安全边际是更重要的定价因素。

3）华西策略表示， 本次关税冲击将小于4.7行情，“转机与机遇”成十月主题词。 短期中美贸易摩擦升温难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，我们判断本次冲击的影响或远低于今年 4 月水平。

战术上，特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，“ TACO ”概率较高；战略上，大国博弈长期化已成为市场共识，对于经济和资本市场而言，其走势最终还是取决于各自的产业链稳定性和经济韧性，贸易摩擦对股市的影响将越来越小。

4）中信证券：近期的出口管制和出口许可制，既是弥补漏洞和完善制度维护国家利益，也有助于对外挺价、对内反内卷加速出清落后产能，具备合规能力和全球化运营经验的头部企业，反而可能获得更稳定的海外份额与更好的盈利水平。考虑到短期利润兑现、中期景气回升和长期叙事逻辑的平衡，当前仍然主要关注偏上游的资源板块和传统制造业。

5）国金策略认为，没有贪婪的必要。就像4月后的反弹创下新高的核心不是TACO，当下也并非冲突缓和就足以支撑继续上行。我们预计全球风险资产调整并不剧烈，但反而需要较长时间消化。

全球来看，当下并未恐慌，但也正是因为并未陷入恐惧，当下比4月更高的估值水平也就意味着没有“贪婪”的必要。A股存在指数层面调整的可能，但幅度可控。

三条投资主线：第一，内需方向将阶段性获得市场更多关注：食品饮料、航空机场、房地产等；第二，非银金融将受益于全社会资本回报见底回升；第三，制造业活动修复与投资加速的实物资产中期仍然是最占优资产：上游资源（铜、铝、油、金），原材料（基础化工品、钢铁）。

6）广发策略： 如果我们判断这次大概率是又一次的“TACO交易”，那么Wind全A指数在20日-30日线之间应该存在支撑，短期不必过于恐慌。

参考4月经验，中期趋势上建议依然把握科技的产业趋势。如果本轮因为流动性冲击等风险出现短期急跌，最建议配置的依然是国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备、半导体光刻机产业链、 AI端侧应用 等行业。

若本周国产替代相关的科技行业出现股价冲击，例如 科创芯片 快速下跌至EMA20附近（目前均线偏离度5.9%），则在中期维度上提供了难得的布局买点。

7）兴证策略：相比于4月对等关税时期，积极因素正在增多。若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，后续应对的重点仍应当聚焦于如何利用波动布局。

如何应对？短期，结合景气布局内需品种，包括农业、小金属、贵金属、饮料乳品、券商保险等。待情绪修复后，重点布局被错杀的景气成长品种，操作上4月修复节奏可供借鉴。当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。

这个周末，还有四件事引发关注。第一，有个段子，说是综合各方观点，没有理由下跌，就是涨（当然，这个观点听听就好，不要当真）

第二，有财经博主转载某券商观点：关税难以落地，没什么新意，局势主动权已在向我方转移，因此无须担心。

第三，国盛证券研究所所长杨涛高呼：下周（即本周）某一天将是本轮牛市最好的一次上车机会。当然，这个最佳上车机会，可能是周一，也可能是周四周五，大家可以把握好节奏。

其中，杨涛，1979年，曾就职于中国建筑、中信证券、安信证券（研究中心副总经理）、中泰证券（研究所副所长）。2016年，杨涛凭借着“七连冠”成为新财富“白金分析师”；2019年，他更是成为新财富评选史上首位“钻石分析师”。2017年加入国盛证券后，他主导引进近百名分析师，目前担任国盛研究所所长。

第四，就在刚刚，万斯发出理性声音，试图缓和情绪。加密资产集体拉升，以太币暴拉5%。不过相较于周五的跌幅反弹力度依然小了很多，这至少将周一A股低开的幅度降了一些。