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前言
10月7号深夜,上海九颂山河基金的一则公告,让资本圈的老炮们睡不着了。
那个被称为“中国证券教父”的管金生,因为突发疾病走了,享年78岁。
很多人盯着公告里的“实际控制人”几个字发呆,更多人想起28年前那个疯狂夜晚:327国债期货收盘前8分钟,管金生一声令下,万国证券砸出的暴跌,让整个市场乱了套。
这8分钟,不仅让万国差点破产,还让国债期货试点停了18年,直到2013年才重启。
现在他走了,可那8分钟的禁忌,还在圈里悄悄传。
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从江西小山村到万国总裁,他拼出了中国证券的“第一步”
管金生是江西清江县小山村的娃,小时候家里穷,连铅笔都得省着用。
18岁那年,他考上上海外国语学院学法国文学,这才算摸到了外面的世界。
毕业之后,他做翻译,改革开放那会,懂外语的人跟宝贝似的,很快就被上海国际信托挖去做金融。
后来公司送他去比利时读法学和工商管理双硕士,回来时,他已经是个“既懂洋规矩、又懂中国市场”的人。
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1988年2月,上海国际信托牵头凑了3500万,成立万国证券,41岁的管金生被推去做总经理。这可是国内第一家股份制券商,相当于把国外的投行模式搬进来了。
他带着万国玩命闯:1988年9月,普陀体育馆旁边开了上海第一家券商营业部,那会上海人排着队开户,都说“万国靠谱”;同一个月,万国跟着20多家国际券商,承销意大利国民劳动银行的欧洲日元证券,成了中国大陆第一家在国际证券界露脸的公司;
1992年底,他跟李嘉诚合作,收购香港上市公司“王集团”,成立上海万国(香港)证券,这是大陆机构第一次碰香港上市公司;
1993年,首批券商信用评级,万国拿了唯一的AAA最高级;1994年,万国在新加坡、伦敦开了分公司,当年上海12只B股,8只是万国做的国内主承销商。
那时候的万国,像个“证券王国”,管金生就是这个王国的国王,走到哪都有人递烟递茶,说“您是中国证券的开山鼻祖”。
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327国债那8分钟,把他从巅峰拽进深渊
可巅峰的日子,没持续多久。1995年,327国债期货快到期了,市场上都在传财政部要按148元兑付,可管金生研究来研究去,觉得应该是132元,于是做空。
结果2月23号上午,财政部突然公告:按148.5元兑付!多头中经开瞬间占了上风,把价格从148.21拉到151.98,眼看要赚得盆满钵满。
到了下午4点22分,离收盘就剩8分钟,管金生急红了眼。万国已经亏了几十个亿,再不想办法翻盘,就要破产了。
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他咬咬牙,下令“砸盘”:用巨额卖单把价格从151.3硬生生打回147.4。这一下,多头亏了差不多40亿,交易室里的电话都被打爆了,有人哭有人骂。
可当晚,证监会就发紧急通知:最后8分钟的交易,全不算!异常无效!这一下,万国彻底垮了,本来想靠砸盘翻盘,结果反而亏得更惨,直接濒临破产。
管金生呢,1995年5月19号在海南被捕,1997年2月被判17年,罪名是行贿和滥用269万公共资金。
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万国没了,1996年和申银合并成申银万国,2015年又和宏源合并,成了现在的申万宏源(000166.SZ)。管金生2003年保外就医,出来后消停了好几年,2015年公开说“我对不起万国的员工,对不起投资者”。
第二年,他又创立了九颂山河基金,重新杀回资本圈。这次他学乖了,不再搞激进操作,可旗下公司也没闲着:2025年9月15号,九颂山河正在改主体资格和股东,还卡在监管补正阶段;9月刚投了做红外探测器的兴华衡辉A+轮。
看起来,他还在拼,可身体却扛不住了。
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结语
管金生走了,带走的是一个时代的传奇,留下的,是资本界的无尽感慨。
有人说他是“教父”,因为他做了太多第一;有人说他是“悲剧英雄”,因为一步错,步步错。
可不管怎么说,他的一生,就是中国证券市场早期的活教材。从草根到巅峰,从囚徒到再创业,他尝遍了资本的味道。
那8分钟的暴跌,不仅是他的转折点,更是市场的警示:资本游戏,从来没有“稳赢”的局,一步踏错,就是万劫不复。
现在他走了,327的禁忌还在,但他的故事,会被永远记住。毕竟,那个敢拼敢闯的管金生,那个改变了中国证券历史的男人,终于休息了。
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