娃哈哈变局：宗馥莉离职，遗产争夺引股权稀释？真相不简单

刚坐热娃哈哈集团董事长兼法定代表人的位子一年多，宗馥莉还是选择了离开。

10月10日晚，多家媒体报道她已于9月12日辞去娃哈哈上述职务，且通过股东会、董事会程序，娃哈哈相关人士随后确认“属实”。

这不是她第一次辞职，但去年7月是“以退为进”，很快复职；这次连董事身份都没留，只余第二大股东头衔——持股29.4%。

眼下，娃哈哈“遗产争夺战”还没落幕，宗馥莉的弟弟妹妹若胜诉，她这29.4%股权可能被拆分稀释；再加上娃哈哈“国资46%+职工持股会24.6%+宗馥莉29.4%”的三方制衡格局，她在集团话语权本就有限。

这场遗产争夺会让她的股权“缩水”吗？这又是不是她决绝辞职的原因之一？答案藏在娃哈哈拧巴的股权困局里。

01

宗馥莉在娃哈哈的股权根基，是从父亲宗庆后那里继承的29.4%股份。

可这唯一的“个人大股东”筹码，正被一场没落幕的家族遗产战盯上。

目前，她的弟弟妹妹已卷入争夺战，若最终胜诉，这29.4%股权大概率会被拆分成多份，她的持股比例必然“缩水”。

对娃哈哈而言，这种稀释不是小事——它的股权结构本就特殊。

杭州市上城区文商旅投资控股集团（国资）持股46%，是妥妥的第一大股东；职工持股会握有24.6%；宗馥莉的29.4%看着是个人持股里最多的，却远没到能单独拍板的程度。

按规则，娃哈哈任何重大决策都得三方一致同意，哪怕一方反对，事情就办不成。

之前宗馥莉想把387件娃哈哈商标转移到自己控股的公司，国资方一反对就暂停了；更早前她提1亿元收购商标，也因价格谈不拢没下文。

要是遗产战真让29.4%股权被拆分，她在三方制衡里的分量会更轻——

原本还能试着联合职工持股会争取支持，股权拆了，连联合的筹码都变少。

更麻烦的是职工持股会的24.6%。这部分股份本是宗庆后时代凝聚员工的手段，现在却成了股权碎片化的推手。

有消息说，宗馥莉之前想整合这部分股权，可涉及历史遗留问题和员工异议，始终没完成工商变更。

如今再叠上遗产战的影响，娃哈哈股权不仅没“集中”，反而往“更散”的方向走。

对宗馥莉来说，股权稀释就意味着“说话更没分量”，后续想推动改革、要商标授权，只会更难。

02

股权弱势+商标困局，在言叔看来遗产争夺是宗馥莉辞职“催化剂”。

如果说股权稀释是宗馥莉在娃哈哈的“软肋”，那商标权的缺失就是“硬伤”，而遗产战带来的股权不确定性，则成了压垮她的“最后一根稻草”，让她最终选择辞职。

宗馥莉任职时，一直想攥住“娃哈哈”商标——

这个红色商标价值近900亿元，是娃哈哈的命根子。

可按股权规则，商标授权给谁、怎么用，必须国资、她、职工持股会三方点头。

这就导致她完全控股的宏胜饮料集团，想用地道的“娃哈哈”商标，得看集团脸色。

即便拿到授权，宏胜赚的利润还得反哺娃哈哈集团，她对产供销的“掌控”，其实更像“代运营”，没真正的利润分配权。

之前转移商标、收购商标失败，根源就是股权不够、话语权不足。

而遗产战带来的股权稀释风险，让这种“话语权不足”更突出。

要是29.4%股权被拆分，未来在商标授权、利润分配上，她更难争取支持——国资是第一大股东，职工持股会有自己的利益考量，她股权“缩水”后，三方博弈中会彻底处于弱势。

这种情况下，她之前整合生产、销售体系的动作，只会因为股权和商标限制卡壳。

03

对比去年7月的辞职，这次她是真“放手”：

上次没辞董事，还能靠“离职威胁”倒逼股东妥协，最后复职接了董事长。

这次连所有管理职务都辞了，只留财务投资者身份，还早早让宏胜系准备“娃小宗”新品牌。

很明显，当遗产战让股权变“不保险”，商标权又拿不到，留在娃哈哈对她已没太多意义。

与其做“受制于人的决策者”，不如带着自己掌控的产供销体系单干——

毕竟脱离管理岗后，推“娃小宗”和娃哈哈竞争，也没了法律、道德上的障碍。

所以说，遗产争夺引发的股权稀释，虽不是辞职唯一原因，却是重要“催化剂”，让她下定决心切割。