北交所“换装”完成，“小巨人”集体展望“后920”时代

10月10日，奥美森（920080.BJ）上市，成为北交所第278家上市公司。

就在一天前，即2025年国庆、中秋假期归来的首个交易日，北交所全线启用了920新证券代码号段。北证市场上市公司沿用新三板挂牌代码的情形成为历史，北交所“大事记”因此又记下了浓墨重彩的一笔。

图/北交所设立以来“大事记”（新京报贝壳财经记者根据北交所官网等公开信息制图表）

在这一特殊时刻，作为北交所上市公司，特别是“小巨人”企业，对此会有哪些不一样的感受？“后920”时代，他们又有哪些期待？新京报贝壳财经记者就此进行采访。

一次堪比北交所“成人礼”的整体“换装”

“此次统一切换为独立的920代码号段，标志着北交所从制度建设到市场认知都进入了更成熟、更独立的新发展阶段，是北交所作为中国第三家全国性证券交易所独立市场地位确立的关键一步”。唐梦华是锦波生物董事、副总经理兼董事会秘书，在她看来，本次整体“换装”920新证券代码的意义，堪比北交所“成人礼”。

2023年7月20日，锦波生物（即山西锦波生物医药股份有限公司）正式登陆北交所。截至2025年10月9日，这家公司股价涨了接近三倍，一跃成长为北交所总市值第二大的上市公司（来源Wind数据）。

根据规则，从10月9日起，锦波生物的证券代码从“832982”变更为“920982”。与其一样，三元基因的证券代码也直接变更为“920344”。

但不同的是，三元基因（即北京三元基因药业股份有限公司）曾作为开市仪式企业代表，见证了北交所设立并开市以来的所有“大事记”。

其副总经理兼董事会秘书张宾告诉新京报贝壳财经记者，他非常认同“存量股整体切换920新代码是北交所的‘成人礼’”这个说法。

“从历史发展来看，任何一家证券市场的成长，都伴随着制度的不断规范和完善。统一为920新代码，正是市场从初创探索期迈向规范发展期的关键一步。”在张宾看来，这标志着北交所的基础设施建设达到了一个新的高度，为后续更大规模、更高质量的发展奠定了坚实的基础。

同时，作为北交所的“一员”，他表示，北交所上市公司全线切换920新代码的现实价值在于“身份认同”和“价值发现”。

“过去，市场对我们北交所上市公司的认知可能还存在一些模糊地带。现在，一个清晰的‘920’标签，极大地提升了公司的市场辨识度。它让投资者、研究机构能够更精准地将我们识别为服务国家创新驱动发展战略的‘专精特新’企业群体的一员。”对于这种“身份”的明确，张宾尤其看重。

“这有助于市场形成对北交所公司更为独立和公允的估值逻辑，从而促进公司内在价值的更好发现。”他进一步解释道。

“小巨人”眼中“后920”时代的机遇与责任

920新代码启用后，面对市场对北交所上市公司期待值的上升，唐梦华向新京报贝壳财经记者坦言，“既是机遇，也是责任”。

准确而言，锦波生物今年上半年实现归母净利润约为3.92亿元，在北交所全市场位列前三。业绩之外，由于其核心产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维的品牌“薇旖美”身处“新消费”赛道，再加上近期钟睒睒旗下养生堂20亿元战略定增案已获北交所受理，多重消息使锦波生物持续“出圈”。

在唐梦华看来，未来920新代码启用下的机遇，在于价值发现与流动性改善。

即更高的关注度通常意味着更广泛的研究覆盖、更深入的价值挖掘以及潜在流动性的改善。这对于提升北交所上市公司定价效率、便利资本运作具有重要意义。

而北交所上市公司的责任，唐梦华认为，则体现在更高水平的信息披露要求和业绩表现上。

新“国九条”发布后，市值管理成为投资者向上市公司询问较多的问题。Wind也显示，进入2025年以来，标题中出现“市值管理”的A股上市公司公告数量有661条（截至10月9日），较上年同期大幅增长。

920新代码的启用，对北交所上市公司的市值管理又将有何影响？张宾对此认为，在市值管理方面，920新代码将为北证市场公司提供新的契机。“一个更加活跃、关注度更高的市场，意味着公司的价值传递将更加高效。”他解释道。

据2025年半年度报告披露，作为北京的创新药企，三元基因已完成重组全人胶原蛋白研发，后续该公司将准备注册申报工作。这标志着三元基因的战略布局从严肃医疗领域扩展至消费医疗市场，消息发布立刻引起市场关注。而在此之前，官网等公开信息显示，三元基因生产的重组人基因工程α1b干扰素等产品被用于治疗多种病毒性疾病和恶性肿瘤。

对于展业规划方面市场新的关注点，张宾表示，三元基因将始终聚焦于基因工程药物的研发、生产和销售主业。920新代码的启用可以极大地赋能公司的品牌建设和市场推广，但他同时强调，这并非“新一轮”规划，而是现有战略的“加速器”和“放大器”。

北交所接下来的这些市场化改革举措备受期待

除了“920”代码这个统一“身份证”外，三元基因和锦波生物还同属于国家级专精特新“小巨人”企业。无论是唐梦华或是张宾，都对北交所接下来的市场化改革充满期待。

其中，加快北交所ETF指数（即交易型开放式指数基金）产品的推出，就是唐梦华比较关注的内容。“（因为）ETF不仅能吸引散户和机构资金入场，还能为市场提供稳定流动性。”她解释道。

此外，她认为，目前北交所外资持股比例仍有提升空间。“（我也）期待未来进一步简化外资准入流程，并推动更多北交所股票纳入国际指数，吸引更多全球长期资本。”她说。

而进一步强化北证市场融资和并购功能，则成为张宾最期待的几件事情之一。

张宾认为，服务“专精特新”企业，不仅要解决其首次公开发行的问题，更要支持其在发展过程中通过再融资、并购重组等方式做大做强。

“我们期待未来能有更高效、更灵活的资本工具和制度安排，能够持续支持企业利用北交所市场平台进行产业整合和技术升级。”他向贝壳财经记者补充道。

新京报贝壳财经记者 黄鑫宇