山东
老王还是老王。
敢唱《一无所有》，敢说“先定一个亿的小目标”，无惧“限高令”，也能一夜翻盘。
9月底，兰州法院的一纸限制消费令，让大连万达集团掌门人王健林成了舆论焦点。
这位昔日中国首富，因为一笔不到两个亿的款项，暂时不能搭乘飞机、不能住星级酒店。
有趣的是，这道限高令来得快去得也快，仅仅七十二小时后，便从公开记录中消失了。
三天时间，像一面镜子，照出了71岁的王健林和他一手打造的万达商业王国正在经历的风雨。
事情要从武汉楚河汉街的一个项目说起。
万达旗下的文化旅游投资公司卷入了一起经济纠纷，标的额1.86亿元。
正是因为这个案子，王健林被下了“限高令”。
在商界打拼几十年的老将，突然连买张机票都要受限制，这消息很快传遍了财经圈。
万达方面迅速作出反应，解释说这是项目公司与合作方之间的普通商业纠纷，双方一直在沟通解决办法。
内部人士委婉地表示，可能是“信息传递过程中出现了偏差”，才导致了这场风波。
翻开万达的账本，问题远不止这1.86亿元。
到2025年9月，万达名下被执行的总额已经突破76亿元。
短期债务像座大山，一年内到期的就有302亿元，而公司能随时动用的现金只有116亿元。
这将近200亿元的资金缺口，逼得王健林不得不四处奔走。
万达集团还有十多条被执行人信息，总金额超过50亿元。
旗下部分公司股权被冻结，就连想通过出售资产来周转资金，也变得困难重重。
这些天价债务，与王健林蝉联首富时的风光形成了鲜明对比。
面对困境，王健林的选择很直接：卖资产。
从2023年开始，这位曾经大量收购的地产大亨，开启了“卖卖卖”模式。
三十多座万达广场先后易主，这只是开始。
今年4月，万达酒店管理公司以接近25亿元的价格卖给了同程旅行。
7月，快钱金融三成股权准备以2.4亿元转让。
最大的一笔交易发生在5月。万达一口气将48个核心地段的万达广场打包卖给了由多家投资机构组成的财团。
这些广场遍布全国近四十个城市，虽然万达商管还会继续负责运营，但所有权已经不属于万达了。
卖资产对王健林来说并不陌生。
2024年卖了26座，2025年又打包出售48个，总共回笼资金约500亿元。
这种断臂求生的决心，在商界并不多见。
万达是如何走到今天这一步的？故事的伏笔，早在数年前就已埋下。
2016年，万达从港股退市时签下的一份对赌协议，像一颗定时炸弹。
协议约定，如果2018年未能在A股上市，万达就要回购投资者的股权。
2017年是个转折点。当时监管层开始严查海外并购，万达被列入重点关注名单，六个海外项目被紧急叫停。
结果，2018年A股IPO确实没有成功，回购条款被触发，王健林不得不开始大规模出售资产。
2021年，珠海万达商管冲击港股上市未果，再次触发了回购条款，这次涉及的资金高达380亿元。
为了摆脱重资产模式带来的负担，万达开始推行轻资产战略，输出品牌和管理，而不是自己持有物业。
但珠海万达商管三次尝试IPO都以失败告终，最终在2024年引进了太盟投资，王健林的持股比例从78%降到了40%。
靠着高杠杆进行海外扩张的模式行不通了，之前收购的迪士尼、传奇影业等项目，从曾经的骄傲变成了如今的负担。
面对危机，王健林展现出了军人出身的坚韧。
王健林当兵17年，军旅生涯塑造了他的性格，如今71岁的他，依然每天工作十几个小时，到处洽谈资产出售。
他打出了三张牌：抛售资产、引入战略投资者、推动业务转型。
为了缓解资金压力，已经出手了83座万达广场。
但资产变现的速度，总是赶不上债务到期的节奏。
就连武汉楚河汉街的十二套房产，打八折拍卖都无人问津，可见商业地产的市场流动性有多差。
与华润万象城等竞争对手相比，万达过度依赖物业销售来支撑运营，当房地产市场降温，销售遇阻，整个模式就难以为继。
2025年底或许会成为万达命运的关键节点。
一方面，万达商管仍在努力推进A股上市，如果成功，不仅能获得融资，还能免除对赌协议中的回购义务。
另一方面，万达正在与债权人商讨债务重组，希望通过延长还款期限和债转股来减轻短期压力。
与恒大创始人许家印不同，王健林在应对危机时表现得更负责任。
面对近6000亿元的债务，他没有选择“躺平”，而是积极寻求解决方案。
如今的万达，已经不完全属于王健林。
随着太盟等战略投资者持有六成股权，万达正在进入“后王健林时代”。
那个曾经轻松说出“先挣它一个亿”的前首富，现在为了筹措不到两个亿的资金而四处奔波。
这样的对比，不禁让人感叹商场如天气，阴晴难测。
参考资料
1.联合早报：《中国前首富王健林“限高令”已取消》
2.凤凰网：《从“先挣一个亿的小目标”到被限高，王健林的神话破灭了》
3.凤凰网：《最新！王健林限高措施已取消》
4.大公报：《王健林及万达集团被限制高消费》
5.中华网：《王健林和万达的债务困局是如何形成的 从首富到限高令》
6.搜狐焦点：《王健林“限高”措施已取消》
(小可 老A）
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