欧央行“按兵不动”共识将被打破？一颗数据炸弹正在埋下

汇通财经讯——市场目前普遍预期欧洲央行在今年剩余时间将按兵不动，但若经济数据出人意料，这一预期随时可能改变。上月通胀率精准触及欧洲央行2.0%的目标，行长拉加德上周欣然表示消费价格正处于理想状态，这意味着当前欧洲货币政策走向完全取决于数据是否符合预期，以及通胀是否偏离目标。

汇通财经APP讯——市场目前普遍预期欧洲央行在今年剩余时间将按兵不动，但若经济数据出人意料，这一预期随时可能改变。上月通胀率精准触及欧洲央行2.0%的目标，行长拉加德上周欣然表示消费价格正处于理想状态，这意味着当前欧洲货币政策走向完全取决于数据是否符合预期，以及通胀是否偏离目标。

周三（10月1日）将公布欧元区9月CPI。眼下欧洲央行面临的困境并非其直接职责范畴——即欧元区经济增长乏力。推动经济增长本非欧洲央行职责，但若经济停滞或陷入技术性衰退，通胀可能跌破目标值。这对历经数年才摆脱低增长、低通胀环境的欧洲央行而言实为重大隐忧。管委会众多成员早已摩拳擦掌，只要通胀显现疲软迹象就准备降息，这种政策倾向可能对欧元形成下行压力。

市场关注焦点
表面看来这暂时不构成问题。事实上经济学家普遍预测，欧元区9月初步CPI将从8月的2.0%升至2.3%，与预计维持不变的2.3%核心通胀率持平。食品价格上涨被视为推动9月消费物价上扬的主因。

然而在该数据发布前，市场可通过周二发布的通胀报告从主要经济体窥得先机：法国通胀率预计将从0.9%升至1.3%，德国通胀率亦预计从2.2%攀升至2.3%。但值得注意的是，两国上周发布的PMI初值均不及预期，这或许暗示预期中的通胀回升可能落空。

预判市场反应
欧元区CPI数据通常不会引发剧烈市场波动，因各国分量数据早已提前公布。除非实际数据与预期严重背离，且市场推测央行可能采取行动时才会引发震荡。尽管如此，该数据仍是影响欧元未来数周乃至数月走势的关键指标。

对于欧元兑美元而言，关键在于欧美两方数据的对比。当欧洲央行因通胀达标而维持利率时，美联储却因护航经济料将降息——尽管其通胀仍超目标，这种政策差异通常会使美元承压，从而支撑欧元兑美元。

市场厌恶意外
自欧美达成贸易协议、避免欧盟对特朗普关税实施报复性措施以来，市场始终预期通胀将保持温和。因此若消费成本持续上升，可能对市场的欧元预测构成挑战。

欧元近期走强得益于经济加速增长的预期，但若通胀回升迫使欧洲央行加息，欧元区本就微弱的增长势头可能受阻甚至终结。在这种情形下，利差扩大反而可能违背直觉地压制欧元兑美元。

北京时间09:02，欧元兑美元交投于1.1723/24。

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