娃哈哈：18亿美元资产冻结令下的豪赌——宗馥莉和她的“娃小宗”

一纸判决，一个的新品牌

时隔近两个月，备受各界关注的“娃哈哈宗氏家族”百亿遗产纠纷案有了新进展。

据昨日晚最新消息，香港高等法院的一纸裁决，给娃哈哈的“后宗庆后时代”增添了新的变数：宗馥莉上诉申请被驳回，意味着涉及18亿美元的资产冻结令继续有效。

同时，一份悄然流传的“换标”通知预示“娃哈哈”品牌要迎来巨变。

宗馥莉这是要重新“创业”？通过换标“娃小宗”破局？

一、香港判决结果：看不见的冰山，看得见的风险

香港高院的最新判决结果，实际是给宗馥莉泼了冷水的 。她上诉要求解除资产冻结的申请，被法院全面驳回，虽能暂缓披露资产细节，但核心的 18 亿美元汇丰账户，她动不了的。

实际上，大家都知道这场官司的根源，在于宗庆后生前的安排，他曾通过宗馥莉设立了三个受益人为其另外非婚生子女的信托。这份埋藏已久的“家族契约”，如今成了法律纠纷的核心证据。

法院的判决逻辑也很清晰：并非判定资产归属，而是按下“暂停键”，以确保未来内地法院的判决能够有效执行。

尽管从严格的法律程序上讲，这只是一个保全措施。这个结果虽然不能说是败诉，但对宗馥莉本人来说，等同于现阶段的败诉。

为什么这么说呢？虽然，从娃哈哈日常运营来看，这18亿美元的离岸资金被冻结，短期并无直接影响。但是，显然宗馥莉本人希望尽快解除冻结、自由支配这笔资产。她最本质的诉求是要击穿这所谓的不成立的“信托”，确立其唯一“独生女”，婚生合法继承人的地位，从而给未来内地法院判决一个助力的。就这个本质诉求， 这个“暂停”对她当前的战略布局而言，在效果上等同于“败诉”。

而冰山下股权结构的复杂与潜在风险，也给她后续的接班之路还是投下了长长的阴影。

香港高院驳回上诉：18 亿资产仍被冻，问题出在哪？

为啥法院不支持？关键在三点：

第一，香港法院管这事没毛病。宗馥莉方说 “该先找内地法院”，但法院认为，原告杜建英已在杭州起诉，香港冻结资产是为了 “防止钱被转走，影响后续执行”，相当于给资产加道 “防火墙”，完全符合规矩。

第二，信托争议没断，还得接着审。双方吵 “宗庆后到底设没设信托”，法院没给最终答案，但认定原告拿出的《委托书》《手写指示》，能证明 “有设信托的可能”，这事值得继续查，否定了宗馥莉方 “手写的只是想法” 的说法。

第三，资产冻结不能松。宗馥莉说 “没证据证明钱会丢”，但法院觉得，不冻结的话，万一后续判决下来，钱没了咋执行？所以冻结必须留着，只是给了点缓冲 —— 允许她接着上诉，可账户还是不能随便用。

长公主一看，既然法律战线遇阻，那不妨，开打另一场更为关键的商业战役！

二、换标“娃小宗”：断尾求生，还是金蝉脱壳？

一份内部通知宣布：从2026年起，娃哈哈将启用全新品牌——娃小宗”。

这一举动，看来有点石破天惊，不过，究其背后的原因，大概是长公主觉得继续使用“娃哈哈”商标其实也存在“复杂的法律风险”。

“娃哈哈” 商标她说了不算。

娃哈哈集团的股权分散：国资占 46%，宗馥莉个人占 29.4%，职工持股会占 24.6%。要动 “娃哈哈” 商标，得所有股东同意。今年 1 月，她想把 387 个 “娃哈哈” 商标转到自己公司，最后没成。既然用不了老品牌，那就自己搞个新的，宏胜跟娃哈哈集团没股权交集，“娃小宗” 她说了算。

而且这不是临时决定，早有准备。

今年2 月，她突击注册了 45 类 “娃小宗” 商标，从饮料到医药都覆盖。5 月先推了款无糖茶试水，9 月就通知经销商换品牌，同时把 19 个生产基地、48 家子公司的生产线，都转去做 “娃小宗”。

更重要的是，宏胜去年赚了 104 亿，净利润率 9.2%，有钱撑得起新品牌。听说宏胜准备上市，“娃小宗” 的品牌价值，已经被算成估值的 40% 以上。

可是，据蓝鲸新闻调研显示，62% 的人没听过 “娃小宗”，21% 还以为是山寨货。而且，在无糖茶赛道里，东方树叶就已经占了 70% 的市场，“娃小宗” 想抢份额，一时半会，肯定是行不通的啊！

据说，新品牌让经销商首单就得进 200 万的货，华东、华南目前也就 30% 的经销商愿意签，剩下几乎都在观望。

这风险不小啊！算是一场不折不扣的豪赌。

说白了，娃哈哈曾最坚实的基础之一，就是其遍布全国又深入县乡镇的联销体经销商网络。通知中那句“尊重经销商最终决定”，暴露了最大的风险——有多少合作伙伴，愿意抛弃经营数十年的“娃哈哈”，去追随一个前途未卜的“娃小宗”？

一旦渠道崩盘，后果不堪设想。

三、豪赌之后：路在何方？

其实在今年8月1日，香港高院作出程序性裁决之后，长公主紧接着就接受了《财经》专访（专访宗馥莉：我不会因为风波改变方向）。

“我不会因为风波改变方向”这样的发布成稿题目，这样的亮相，让人现在看来，不得不联想到，就是一次精心策划的“战略宣言”。

在专访中，可以看到，她总在强调“专业”、“主动”。 反复将话题引向“市场挑战”、“主动调整”、“优化渠道”，力图将公众视线从家族戏剧拉回到商业基本面，而且预告了业绩可能承压。看来，就是提前打“预防针”。但是，关于“纠纷”、“细节”，她又是沉默的，而且，针对最尖锐的法律和家庭问题，她选择避而不谈。

这种“选择性发声”，现在看来，既是稳定外界信心，又在为“娃小宗”的登场清扫舆论战场。

其实，宗庆后给长公主留了一道极难的考题，长公主忍辱负重这么久，看样子，也不打算在“旧考题”上多纠缠，而是直接要开辟一个“新考题”。

“娃小宗”，更像是她押上的新筹码！

不过，杭州中院未来的审理，“娃小宗” 能不能打开市场，股东之间的矛盾能不能化解，这三件未知的事拧在一起，局面也是够复杂。长公主的破局之路，还得接着看！