北京
周五A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中，游戏传媒主线、AI主线、创新药主线等近期市场热门品种纷纷回落。由于此类个股是近期市场的人气股，所以，该类品种的走低使得主要股指的表现趋于低迷。不过，红利股、资源股以及三季度业绩有望超预期的品种渐趋回稳。看来，动量资金正在积极调仓，A股的短线风格或将有所改变。
抱团模式渐有瓦解苗头
对于AI主线等近期强势的热门股的抱团模式来说，其实市场一直存在着争论、分歧。
一是因为A股以往发展史显示出，每一次的极致抱团之后，都会瓦解。远的如2015年的TMT，近的如2021年的新能源赛道股。所以，对于当前的AI主线、游戏传媒主线等抱团品种，瓦解结果是必然的，只是瓦解的时间存在着分歧而已。二是因为当前AI投资舆情仍然火热，但已出现了一定的飞轮式的投资模式，产业层面的忧虑情绪也渐渐传导到二级市场。
更何况，在近几个交易日，出现了一些意料外的因素。
一是美元指数突然扬升，在周四突破了98，在周五虽有所震荡，但仍然表现出强势的苗头，这意味着支撑AI叙事的全球流动性宽松背景正在微妙变化，从而抑制动量资金进一步加仓意愿。二是关税再出新的意料外信息，药品等关税大幅扬升。虽然，这主要是对港股、A股的创新药主线带来冲击。但AI主线中的CPO等细分领域的订单主要来源于海外，在毫无章法可循的关税大战中，AI海外订单在未来会不会也要面临着猝不及防的关税冲击呢？虽然概率极低，但只要有担忧，就会影响到动量资金的短线操作。
故，在周五盘中，无论是AI硬件，还是AI应用；无论是游戏，还是文化传媒；也包括创新药等今年以来的强势品种，均在盘中出现了较大力度的回落，显示出动量资金正在收缩战线，抱团模式的瓦解苗头渐显。
调整空间不宜过于夸大
这对短线A股市场会带来较大的影响。一是主要股指可能会面临短线压力。毕竟当前的压力其实不仅仅来源于前文提及的创新主线抱团模式瓦解所释放出来的压力，还包括早已冲高乏力的微盘股抱团模式，北证50指数在下半年的表现就明显逊色于A股主要股指，其背后就是因为微盘股在前些年炒作力度强，估值高企，已有一定的动量资金减持态势。在近期，随着创新主线抱团模式的瓦解或抱团力量减弱，微盘股的抱团模式也可能要面临新一轮的冲击，这可能会对A股主要股指形成新的压力源。
二是可能会对A股的投资风格或者说市场热点产生一定的影响。高位股以及微盘股的疲软，将驱动更多的动量资金流向业绩较佳或调整幅度较大且性价比优势有所显现的低波红利主线。其中，低波红利主线在周五盘中就有所表现。
正由于此，对于短线A股市场走势来说，是有一定压力。但也不宜过于夸大压力，因为低波红利主线的品种对指数的影响力还是挺强的，比如说银行股、能源股、保险股等品种。与此同时，资源股以及三季度业绩表现较为突破的品种也对指数有着一定的支撑力量。也就是说，短线A股的上档压力的确增强，但下档支撑也是相对强硬的。如此一来，上有压力，下有支撑，那么，上证综指在3800点或3700点一线的支撑还是可期的。因此，在当前，仍宜高仓位运行，只是方向上尽量切换至化工、资源、券商以及三季度业绩主线中。
（执业证书：A1210612020001）
来源：金百临咨询 秦洪
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