一年涨超400%的双林股份递表港交所：二季度“增收不增利”，招股书详谈人形机器人业务现状

港交所官网9月24日（周三）显示，A股深交所创业板上市公司双林股份（300100.SZ，股价46.05元，市值263.4亿元）向港交所呈交了IPO（首次公开募股）申请文件，中信证券和广发证券为其联席保荐人。

招股书（申请版，下同）显示，双林股份拟将此次港股IPO募集资金分别用于以下几个方面：扩大海外产能和建立国际化销售网络；新兴领域的产业化投资；扩大产能及运营效率；新兴领域的前瞻性技术研究；营运资金及一般企业用途。

《每日经济新闻》记者注意到，作为一家汽车零部件制造商，双林股份拓展人形机器人领域业务。或得益于此，公司过去一年时间在A股市场的股价已上涨超400%（截至9月25日）。但招股书显示，公司今年第二季度出现了“增收不增利”的情况。

近六成营收来自传动驱动智能零部件

招股书显示，双林股份是一家传动驱动智能零部件制造商，公司向国内外汽车市场提供传动驱动智能零部件（包括传动组件、新能源驱动系统及轮毂轴承零部件）及内外饰产品。

图片来源：双林股份招股书截图

招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，按2024年收入计，双林股份为全球第二大汽车座椅HDM（水平驱动器）供应商，全球市占率为15.1%，亦为中国最大的汽车座椅HDM供应商，市占率为32.8%。同时，公司还是全球第九大轮毂轴承供应商，全球市占率为2.2%，亦为中国第三大轮毂轴承供应商，在中国的市占率为6.9%。

双林股份产品中，传动驱动智能零部件业务为其战略重点。同时，公司还将产品组合延伸至人形机器人传动驱动系统的关键零部件及低空经济领域。

从下表可以看出，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下称报告期内），双林股份的主要营收来自于传动驱动智能零部件，占比分别为60.3%、55.1%、58.0%和58.9%。公司称：“该块收入增长不仅彰显了我们在此业务分部的战略聚焦与重视，亦进一步巩固并强化了我们在行业内的龙头地位。”

图片来源：双林股份招股书截图

多名客户与供应商存在重叠

财务方面，双林股份报告期内各期营收分别为41.85亿元、41.39亿元、49.1亿元和25.25亿元。同期，公司归母净利润分别为0.75亿元、0.81亿元、4.97亿元和2.87亿元。

不过，双林股份今年第二季度营收虽同比增长19.14%，但归母净利润同比下滑了25.08%，出现“增收不增利”的局面。

图片来源：Wind截图

招股书显示，报告期内，双林股份来自于前五大客户的营收分别占各期总营收的50.6%、52.9%、56.5%及54.3%。同期，公司来自于最大单一客户的营收分别占各期总营收的17.2%、20.0%、26.8%及27.4%。同期，双林股份对前五大供应商的采购额分别占各期公司采购总额的13.5%、10.2%、14.0%和13.8%。

《每日经济新闻》记者注意到，双林股份的多家大客户与供应商存在重叠的情况。例如，其在报告期内向客户A出售轮毂轴承、注塑零部件及电动机，同时向客户A采购成品钢。2025年上半年，双林股份对该客户的销售额为6913万元，而向其采购产生的金额为170万元。

再比如，双林股份报告期内还向客户B出售轮毂轴承、注塑零部件及电动机，同时向客户B采购油材料；双林股份向客户D出售精密动能零部件及点火线圈，同时向客户D采购金属零部件⋯⋯

对于上述现象，双林股份招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，客户及供应商重叠在汽车零部件行业很常见。原因是“OEM（原始设备制造商，）可能会指定或直接向我们提供制造过程所需的原材料或关键零部件，以保证其自身生产质量”。

成本方面，双林股份的销售成本主要包括原材料、制造间接费用及员工成本，这些支出在报告期内各期分别占其销售成本的99.0%、97.9%、98.5%和99.1%。

详细披露人形机器人进展

东方财富数据显示，在2016年走出一波行情后，双林股份股价在随后的几年间一直处于不温不火的状态。然而，去年9月份以来，双林股份因人形机器人概念而连续大涨，其股价从2024年9月25日收盘时的8.95元/股一度涨至今年4月24日盘中的58.71元/股，区间累计涨幅达555.98%。截至9月25日收盘，双林股份股价在过去一年时间内的累计涨幅达到414.53%。

对于当前市场关心的人形机器人概念，双林股份在招股书中也做了详细的披露。例如，公司写道：“人形机器人正成为汽车零部件产业的‘第二增长曲线’，为其开辟了新的增长空间。”

招股书显示，双林股份于2023年通过开发适用于人形机器人的滚柱丝杠及滚珠丝杠产品进入人形机器人行业。公司已研发适用于人形机器人上下肢直线运动关节模组的反向行星滚柱丝杠产品，并建成中试生产线，到2024年底年产1.2万套。报告期内，双林股份已与两家中国新能源汽车公司合作开发用于人形机器人的直线运动关节模组及反向行星滚柱丝杠，并已在2025年6月交付首批样品。

“此外，我们已开发出人形机器人灵巧手滚珠丝杠产品，并已将产品样机提供予客户试用。我们亦正与中国两家领先的新能源汽车公司合作开发供灵巧手使用的微型滚珠丝杠产品。”双林股份在招股书中写道。

股东方面，截至招股书披露日，宁波双林集团股份有限公司、宁波致远投资有限公司及宁海宝来投资有限公司连同邬建斌、邬维静、邬晓静及曹文合计持有双林股份约48.95%股份，为控股股东。

图片来源：双林股份招股书截图

9月25日下午，针对公司多家客户和供应商重叠、人形机器人业务进展，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电双林股份询问情况。一位有关负责人表示，客户和供应商重叠是企业行业普遍的现象，目前也不是说公司就深度绑定了这些客户和供应商。

“整个行业都是这样，也不是说我们是这个情况。很多国际和国内的（汽车行业）巨头，他们的业务板块非常多，所以（公司与这些客户和供应商）的上下游合作很频繁。”上述人士补充称。

当被问及公司目前人形机器人业务产生的营收时，该人士表示：“正常交付之后肯定有（营收）⋯⋯建议关注定期报告。”