利润股价双双下滑，保时捷暂缓电动化转型

当下，保时捷经历自2022年IPO以来最严峻的挑战。这家德国豪华汽车制造商，正面临股价持续走低、股票被移出DAX指数、中国市场表现疲软、美国市场受关税政策冲击、豪华电动车需求不及预期等不利局面。

多重压力下，保时捷近日宣布重大战略调整，在将延后部分纯电动车型的上市计划的同时，重新聚焦内燃机与混合动力车型。原定于2030年代推出的电动平台研发计划，也将重新规划时间表，并与大众汽车集团旗下其他品牌协同进行技术重构。

“这些决策延续了既定的战略举措，有助于我们打造更均衡的产品组合。在当前动荡不定的市场环境下，此举将提升我们的灵活性与市场地位。通过内燃机、插电式混合动力以及纯电动车型的多元组合，我们希望全面满足客户的需求。”同时担任保时捷和大众汽车首席执行官的奥博穆（Oliver Blume）评价称。

然而，市场对这一战略调整的反应呈现分化。一方面，投资者担忧保时捷可能错失电动化浪潮，影响品牌豪华定位；另一方面，也有分析师认为，这一调整有助于保时捷在短期内稳定业绩，避免因过度依赖电动车而遭受更大损失。

在宣布战略调整前，保时捷曾下调其2025年盈利预期，并将原因归咎为产品上市延迟等问题。保时捷目前预计今年利润率最高仅能达到2%，远低于此前5%至7%的指引区间，且将中期利润率预期从15%至17%下调至最高15%。

受此影响，保时捷母公司大众汽车集团也将面临51亿欧元的损失，其中包括30亿欧元的商誉减值和21亿欧元的一次性影响。大众集团已将自身2025财年营业销售回报率预期从4%至5%下调至2%至3%。

危机感往往驱动企业转型。前奥纬咨询全球董事合伙人张君毅告诉界面新闻，保时捷本轮战略调整恰逢其时。欧洲电动化技术储备落后于中美，缺乏先进三电企业与优质车型，且新能源基础设施建设滞后、资源不足，难以支撑电动车发展。

他进一步解释称，在电动化领域，欧洲车企以自身短板对比中国车企的长处，直面成本竞争，基本没有胜算。同时，中欧消费者观点差异显著，中国消费者更愿尝鲜，而欧洲（除年轻群体外）普遍保守，对车辆性能的评估也更注重操控，而非智能化等因素。

有消费者在接受界面新闻采访时表示，尽管部分国产新能源车型加速性能优异，但他仍倾向选择传统豪华品牌的燃油车。基于性能考量，车辆需采用轻量化设计，大电池增加重量将影响操控性。保时捷作为全球品牌，不会为迎合中国市场，而牺牲其性能定位。

不过，界面新闻在与多位消费者交流后发现，大多数消费者对车辆操控需求并不高，反而更重视智能化体验，这恰恰是保时捷在华销售车型的短板。

保时捷官网显示，起售价近60万元的入门车型Macan尚未标配驾驶辅助系统，选装费用高达近两万元，与消费者偏好形成明显落差。

2025年上半年保时捷销量数据 图片来源：保时捷官方

从2022年开始，保时捷在中国的销量已经连续三年下滑。2025年上半年，保时捷在全球共交付146391辆汽车，同比下降6%；在中国市场交付21302辆汽车，同比下降28%，降幅远超其他市场。

长期销量下滑，让保时捷与经销商的矛盾浮出水面。2024年上半年，曾有部分保时捷经销商反馈，由于纯电车Taycan卖不动，为缓解资金压力，不少经销商被迫选择亏本销售。与此同时，保时捷中国为了完成销售任务，仍然选择压库，造成经销商资金压力陡增。进而导致三家经销商对销售任务产生异议，公开向德国总部要求，换高管给补贴。

尽管这起风波以保时捷中国与全体授权经销商的联合声明告终，但保时捷品牌战略与市场需求脱节的矛盾却在持续加深。2024年12月，保时捷中国总裁及首席执行官潘励驰（Alexander Pollich）确认，将大幅缩减在中国的经销商网络。

潘励驰称，保时捷在渠道商一直采取动态调整的管理方案，从目前在中国市场的整体规模和未来预期来看，保时捷有必要对渠道进行战略调整，以保证整个销售网络的健康。保时捷将在未来两年时间中逐步对网络进行淘汰优化，到2026年底将保留100家左右经销商。

张君毅告诉界面新闻，保时捷当前的市场困境与1970年代瑞士钟表业遭遇的“石英危机”如出一辙，当时，传统制表的机械工艺，受到更准时的石英技术冲击；如今，德国豪华汽车制造商保时捷，也在应对电动化与智能化的挑战。

“瑞士手表凭借手工赋予的奢侈品属性重获生机；保时捷也在发挥自身优势，赋予车辆更强操控，利用中国市场合作伙伴跟随并不落后于新能源智能化领域，从而应对市场转型。”张君毅称。