两年扫货12次！长城人寿举牌新天绿能

9月24日，新天绿能（600956/00956）发布《关于股东持股比例达到5%的权益变动提示性公告》，披露股东长城人寿保险股份有限公司（下称“长城人寿”）通过港交所二级市场增持后，持股比例突破5%监管红线。

具体来看，2025年9月23日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易增持新天绿能H股100万股；次日（9月24日），新天绿能收到长城人寿提交的《简式权益变动报告书》，同步对外发布权益变动公告，完成信息披露流程。

据公告，本次增持前，长城人寿已持有新天绿能H股2.094亿股，占公司已发行股份总数的4.9790%；增持后，合计持有H股数量增至2.104亿股，持股比例提升至5.0027%，精准踩线5%的监管披露红线。

一年三加仓

作为北京市西城区国资委控股的全国性人寿保险公司，长城人寿自2005年9月20日经原中国保监会批准设立以来，始终以稳健经营为底色，逐步构建起国资主导的治理架构与多领域业务布局。

公司总部位于北京，控股股东为北京金融街投资（集团）有限公司，该集团通过北京华融综合投资（持股23.4%）、北京金昊房地产开发（持股13.9%）及自身（持股13.5%）构成一致行动人，合计持股超50%，实际控制人为北京市西城区国资委。股东队伍涵盖中建集团、中冶集团旗下企业及完美世界游戏等21家主体，涉及投资、金融、房地产、基建等多个领域。

业务端，长城人寿核心覆盖人寿、健康、意外伤害保险及再保险；目前在全国设14家省级分公司、超230家三级及以下机构，服务网络遍及华北、华东、华南等区域；还通过控股长城财富保险资产管理、北京金颐保险代理等4家子公司，延伸保险产业链。

将目光投向清洁能源领域的新天绿能，长城人寿的增持动作可追溯至2025年初。

2月12日，长城人寿通过港股二级市场集中竞价交易，以每股均价3.7953港元购入新天绿能246.2万股H股，涉资934.4万港元，彼时其持有的H股数量占新天绿能H股总股本的比例从4.87%跃至5%，首次触及举牌线。

两个月后的4月8日，长城人寿再度出手，以每股3.6059港元增持700万股H股，涉资2524.1万港元，持股总数增至1.4845亿股——若以新天绿能H股总股本（截至2025年6月30日为18.4亿股）计算，此时持股比例已达8.1%。

进入9月，增持节奏延续：9月23日，长城人寿通过港股集中竞价交易再增持100万股H股，合计持有H股2.1亿股。

新天绿能同时在A股和H股两地上市，截至2025年6月30日，公司全部已发行股份总数为42.1亿股，因此此次增持后，长城人寿的持股数量占总股本的比例达5.0027%，精准突破5%红线。

而选择新天绿能，也与长城人寿的战略方向相契合——新天绿能旗下的天然气与风电业务，恰好匹配该公司“布局能源领域安全资产”的规划。

两年举牌12次

举牌新天绿能只是长城人寿资本市场布局的缩影。2024年以来，这家国资险企12次举牌上市公司。

2024年，长城人寿聚焦公用事业与金融板块，先后举牌无锡银行（600908）、城发环境（000885）、秦港股份H股（03369）、江南水务（601199）、赣粤高速（600269）、绿色动力环保H股（01330）、大唐新能源（01798）等7家企业。其中，江南水务在2024年5月首次被举牌后，2025年3月持股比例已升至6.38%。

2025年，长城人寿的资本操作节奏进一步加快：2月7日，将秦港股份H股持股比例增至25.1%；2月20日，以5.0235%持股举牌中国水务（00855）；3月5日，把大唐新能源持股比例推升至5.0043%；6月16日，二次举牌秦港股份，持股占总股本比例达5.0005%。

资产五年翻三倍

长城人寿近年来资产规模扩张态势稳健，2020年末总资产为499.8亿元，2023年末突破千亿达1038.6亿元，2024年末增至1382.5亿元，2025年中期进一步升至1509.6亿元，五年多实现超3倍增长，2023、2024年总资产同比增速分别达34.1%、33.1%。

不过，与资产规模的持续扩容不同，公司盈利表现呈现明显波动，折射出寿险行业转型期的复杂挑战。

营收层面，2024年公司营业收入达265.9亿元，同比增长37.2%，但2025年上半年回落至131.8亿元，同比下降18.8%。

净利润的起伏更为突出，2024年大幅增长242.87%至5.2亿元，2025年中期却骤降至0.9亿元，同比下滑74.8%。

从利润表细项来看，寿险主业方面，2024年已赚保费达217.5亿元，同比增长29.4%，成为当年营收增长的核心动力，可2025年中报已赚保费仅97亿元，同比下降29.1%；同时，2025年上半年退保金达8.7亿元，同比增长35.61%，反映出保费增长压力与客户留存意愿的变化。

投资端表现依赖市场周期，2024年投资收益大增108%至42.8亿元，2025年上半年继续保持增长但增速收窄，实现投资收益20.1亿元，同比增长8.6%；然而公允价值变动损益却表现极不稳定；2025年一季度公允价值变动收益骤降至-5.9亿元，同比大幅下滑811.71%，截至2025年六月末，长城人寿的公允价值变动损益回升至2.3亿元，但依然同比下滑55.6%，显露出投资组合对资本市场震荡的敏感性。

此外，保险准备金计提节奏也直接影响利润，2024年提取保险责任准备金为43.3亿元，同比下降31%，一定程度释放了利润，而2025年中报该项准备金激增至56.8亿元，同比增长83.4%，对当期盈利形成挤压。