Mysteel：国庆节后米糠粕市场或持续“磨底”

9月份以来，米糠粕市场呈现先稳后跌走势。尽管历经中秋、国庆双节传统备货时段，但市场并未获得有效提振，价格不涨反跌。尤其进入中下旬后，行情加速下行，主流价格频频下调，市场看空情绪持续蔓延。那么双节过后，米糠粕供需基本面能否出现新的转机？本文将从以下几个方面为您分析展望：

近三年米糠粕市场价格走势

从近3年9-10月价格走势图对比可知，自9月中旬开始，米糠粕价格一路震荡下行，国庆节后仍跌势不止，节后两周价格触底小幅反弹，2023年和2024年国庆前后两周跌幅分别是4.99%和3.27%。截至2025年9月23日，全国米糠粕均价为1710元/吨，跌幅3.0%。 较月初相比，黑龙江主产区从1580元/吨跌至1550元/吨。江西主产区从1840元/吨跌至1780元/吨；安徽主产区从1800元/吨跌至1760元/吨。综合以上数据来看，9-10月份米糠粕价格属于季节性惯性回落。节前市场呈现出供需双弱局面，虽然价格已经降至相对低位，但并未有效刺激下游采购需求，饲料企业多维持随用随采策略。

供应端增量对价格支撑有限

进入10月，米糠粕市场面临供应压力增加的格局。这一压力的核心驱动力源于国内主产区新季中晚稻的集中收割与上市。随着新粮源大量涌入市场，稻谷加工企业的收购活动趋于活跃，为满足市场需求及新稻加工需要，米厂的开机率会呈上升态势。其副产品油糠供应量增多，直接驱动油厂开机率的上升，米糠粕的产量随之迎来季节性增长，在很大程度上削弱了其价格的上行动力。截至9月23日，东北主产区油糠价格2050元/吨-2200元/吨，南方主产区油糠价格2300元/吨-2500元/吨。

下游刚需对价格形成托底

米糠粕作为重要的能量饲料原料，其价格底部支撑来源于下游生猪养殖的刚性需求。截至9月23日，多数集团场9月出栏计划偏慢，但受短期猪价低迷影响，集团场、散户及前期二次育肥主体均出现一定“抗价情绪”——尤其是散户与二次育肥户，当前已面临一定亏损，抗价意愿相对更强。10月份生猪存栏量处于相对偏高水平，直接决定了每日饲料消耗总量的刚性需求。当米糠粕价格回落至其认可的“价值区间”时，饲料厂会积极入场采购，建立库存。这种“逢低吸纳”的采购行为，会有效阻止价格的进一步下跌，从而确认并强化了价格的底部支撑。

综上所述，国庆节后米糠粕市场预计将维持低位震荡运行，10月份米糠粕供应量的季节性增长，是制约其价格走势的一个关键且主导性的因素，为市场奠定了偏弱运行的基调。然而市场也不必过度悲观，下游刚性需求对价格有一定支撑。后期需密切关注油厂开机、替代品麸皮价格以及下游需求变化。

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