A股+H股，“紫金系”市值将逼近10000亿

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矿产企业，作为产业链的最初级环节，历来都是“钱难赚、活儿难干”，艰苦的工作环境，粗放的生产方式，缓慢的增长速度。

然而，国内矿业龙头公司紫金矿业，却用亮眼的业绩、高速的增长率，打破了这些刻板印象。

在黄金价格持续创下历史新高的背景下，紫金矿业宣布将其黄金板块拆分上市，无疑是资本市场中的一场深具策略意义的布局。

上周五，紫金矿业发布分拆上市进展公告，其子公司紫金黄金国际此次计划发行3.49亿股至4.01亿股（约占全球发售完成后13.3%至15%），发行价格则确定为71.59港元/股。

由此计算，紫金黄金国际上市后市值有望达到1878.5亿港元。此前，紫金矿业所希望达到的“推动公司黄金资产价值重估”，也将取得明显成效。

如果按照紫金黄金国际上半年归母净利润年化后估算，公司全年净利润约为10.4亿美元，上述发行价所对应的市盈率可以达到23倍左右，显著高于紫金矿业A股当前15倍左右的动态估值。

而以上超过200亿港元的融资规模，在创下今年港股市场第二大IPO的同时，也将为高度依赖外部并购的紫金矿业、紫金黄金国际带来更多资金支持。

接下来，随着9月29日在港股的正式挂牌交易，公司也将形成以紫金矿业A股为主，藏格矿业A股、紫金黄金国际H股为辅，市值总额逼近1万亿元人民币的“紫金系”资本矩阵。

推进紫金黄金国际H股上市

是今年紫金矿业市值管理的重要一环

紫金黄金国际是紫金矿业拟分拆的黄金业务平台，聚焦金矿的开采、冶炼及销售。按照披露口径，其财务采用独立核算，仅计入黄金业务的核心运营指标，例如产量、AISC（全维持成本）及销售收入，不包括铜、锂等其他金属业务。

对此紫金矿业曾表示，“本次分拆上市恰逢黄金价格上行周期，有利于推动公司黄金资产价值重估。紫金黄金国际上市后仍为紫金矿业合并报表范围内的控股子公司，本次分拆上市将显著提升紫金矿业的整体价值与股东价值，以及市值管理与资产证券化水平。”

今年3月召开的业绩说明会上，紫金矿业董事长陈景河曾经明确，“要不断通过各种方式来增加公司的资源储备、项目建设，这是实现企业增长的必然选择。”

过去五年，是紫金矿业高速发展的五年

业绩翻两番多

营业收入从2020年的1715亿，增长为2024年的3036亿；净利润从65.09亿攀升至320.51亿，五年累计增长392％。

2025年上半年，增长势头仍在延续。净利润232.92亿元，同比再增54.41%，相当于每天净赚1.29亿。

经过近几年的快速发展，紫金矿业已经跻身世界矿业巨头行列。

2025年6月底，公司总资产规模达4397.43亿元‌，较上一年增长708.67亿元。

在2025年《福布斯》全球上市企业2000强榜单中，紫金矿业位列全球金属矿企第4位，全球黄金企业第1位。根据2025年3月市值数据，紫金矿业以652亿美元位列全球矿业公司第4，超越自由港（581亿美元）、淡水河谷（434亿美元）等传统巨头。

按资源储量计算，紫金矿业全球范围共1.1亿吨铜资源量，占全国总储量124%；黄金资源量3973吨，占全国总储量46%；锂资源量1788万吨，占全国总储量55%。多项指标位居亚洲第一。

从紫金山上的废矿逆袭，到全球矿业舞台顶流，历经30多年风雨的紫金矿业，依托储备+技术+管理穿越周期，实现了连续5年的高速增长，更以全球玩家的视野重构矿业估值逻辑。

对于紫金而言，日赚1.29亿不是终点，而是向更高行业格局迈进的新起点。

期待它未来带给我们更多惊喜。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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