余额宝10年来首次降费，意味着什么？

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（来源：创业板观察）

全市场规模最大货基余额宝官宣降费，货基费率改革或由此拉开帷幕。

今日，天弘基金公告称，旗下天弘余额宝货币市场基金调低托管费率并相应修改相关法律文件。具体来看，天弘余额宝的托管费由 0.08%年费率调低为0.07%年费率，即下降0.01%。

根据最新披露的费率数据，调整后该基金运作综合费率为0.62%。除了托管费率以外，管理费率为0.3%，销售服务费率为0.25%。

在业内人士看来，此举或意味着货基费率改革的开始，费率的下调主要受到收益率下行和监管政策的影响。同日还有国新国证现金增利、易方达保证金也宣布调降费率，合计费率分别下降了0.13%、0.08%。

余额宝降费

公开资料显示，天弘余额宝的前身天弘增利宝在2013年5月成立，2015年更名为天弘余额宝。而早在成立之初，该基金的托管年费率即为0.08%；管理年费率和销售服务年费率也分别为0.3%、0.25%。

这也意味着，此次降费，是该基金成立逾10年以来首次降费。

市场规模最大的货基降费动作也引发业内关注，截至6月底，天弘余额宝的规模为7932.19亿元。在降费之前，该基金在今年上半年发生的应支付的托管费达到3.15亿元。

同日，还有2只货基宣布降费，且同时调降了管理费费率和托管费率。

国新国证现金增利的管理年费率由0.3%下调至0.2%，托管年费率则是0.1%调降至0.07%，合计费率下降0.13%，调整后该基金A份额的运作综合费率为0.53%。截至今年上半年底该基金规模为36.6亿元。

易方达保证金的管理费年费率由 0.20%调低至 0.15%；托管费年费率由 0.08%调低至 0.05%，合计下调0.03%，调降后A份额的综合费率为0.55%。该基金上半年的规模也达到15.93亿元。

事实上，此前货币基金也在近期陆续出现调整费率的情况，但规模靠前的产品调整较罕见，记者曾了解到，部分货基调整费率或是基于提升市场竞争力的考虑。

货基费率为何调整？

而就此次货基降费，晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁认为，主要受市场利率下行和监管政策推动影响。

一方面，货币基金投资的银行存款、债券等底层资产，因市场整体利率走低，收益率下滑，致使货币基金收益大受影响。

据她介绍，目前大部分货币基金 7 日年化收益率仅在1%左右。“收益降低，基金费率对收益影响愈发突出，为提升竞争力，降费成必然选择。”

Wind数据显示，目前天弘余额宝的七日年化收益已经回调至1.02%，自年初跌破1.5%以后，七日年化收益就在1%的水平线上徘徊。

国新国证现金增利的七日年化收益率则已经回落至1%以下，最新为0.82%；易方达保证金的最新七日年化收益率为1.16%。但这些货基同样走出收益率下行的趋势。

整体来看，Wind数据显示，近两周货基的七日年化收益率均值为1.22%，其中有115只货基七日年化收益率低于1%，占比超一成；9只低于0.5%。

另一方面，监管也在积极推动降费。

此前，证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》已经提到，引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。

而证监会9月初发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》也提到，对于货币市场基金，计提的销售服务费应当不高于0.15%/年。

“在此背景下，货币基金降费是大势所趋。”吴粤宁表示。

普惠金融属性强化

在她看来，从投资者角度看，降费直接降低了投资成本——当前货基收益率普遍偏低，费率下调能减少费率对收益的侵蚀，提升投资者实际回报，增强货基对普通投资者的吸引力，同时能强化普惠金融属性，帮助公募基金吸引更多低风险偏好资金回流。

而对基金公司而言，降费能促使公司通过优化管理效率、提升投研能力等来留住客户，长期来看，这种竞争导向将推动行业整体专业水平的提升，助力公募基金行业向更高质量方向发展。

“这或许意味着货基开启费改了。”对于余额宝的降费，有业内人士如此评价。

值得留意的是，相对于大规模指数基金，货基管理费率和托管费率仍然较高。Wind数据显示，以持有一年的维度计算，货基的管理费率在0至1%之间，托管费率则是0.04%至0.1%之间。

规模靠前的产品来看，相比与天弘余额宝调整后的0.07%托管费率，规模最大的指数基金华泰柏瑞沪深300ETF托管费率为0.05%，相差0.02%；前者的管理费率（0.3%）也比后者高（0.15%）。

易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF等规模靠前的指数基金也维持0.15%的管理费率、0.05%的托管费率。