降息落空，楼市承压，稳楼市等待重磅新政落地

降息落空，楼市承压，当前楼市迫切需要新的重磅新政落地。9月22日，市场期待的央行新一轮降息举措并未如期而至。

此前（9月17日），美联储已在2025年再次按下降息键，降息25个基点——这也是特朗普再度入主白宫后，新一轮降息的开端。

据花旗等研究机构的普遍预期，2025年四季度（10月、12月），美联储大概率还将再启两次降息，意味着其正式开启新的降息周期。

在此背景下，结合国内疲软的物价走势与房地产市场的萎靡态势，市场普遍期待中国央行能在9月22日跟随降息：一方面可相对维持离岸市场人民币对美元汇率的稳定，另一方面也能助力解决当前中国经济面临的自身问题。

但央行此次并未降息，想必有其更具长远性的考量，具体可能包括以下几方面：

其一，当前商业银行息差已处于近二十年的低位，据查阅数据显示，当前息差约为1.45%。若继续降息，空间已十分有限——目前活期储蓄利率已降至0.05%，几乎接近0，再下调已无想象空间；且此前3年期、5年期储蓄利率已降至1.5%以下，若进一步下调，可能引发“储蓄搬家”，导致资金流入股票市场。

其二，需在一定程度上维持国内资金稳定，遏制资本外流。除货币监管政策外，适当保持当前利率水平，也是稳定资金面的重要考量。当然，可能还存在其他因素，但以上两点应为主要原因。

无论如何，此次央行降息落空，无疑会给2025年“稳楼市”目标带来新的压力。

国家统计局9月15日刚发布的70个大中城市房价数据显示：70个城市中，69个城市二手房价环比回落；4个一线城市二手房价环比7月下降1%，二线城市环比下降0.6%，三四线城市环比下降0.5%。

且一线城市自2025年5月以来，已连续4个月（5-8月）呈现二手房价环比加速回落态势；二三线城市近几个月同样呈现环比加速回落趋势。

面对房地产市场（尤其二手房价）的加速回落，降息预期落空自然会让“稳楼市”目标面临更大压力。

如何才能稳住楼市？此前曾与大家探讨过，单纯依赖降息等货币政策，其作用已十分有限——正如前文所述，即便降息，当前可下调空间也已不大。

要真正稳住楼市，除货币政策外，还需动用财政政策，以遏制楼市的加速下行趋势。

具体可从以下方面着手：加强中央统一调度，推动地方政府增加存量商品房收购与存量未开发土地回购，减少市场新房供给；对房价仍处于明显下降通道的城市，暂停土地拍卖与新房发售等，进一步缩减供给。

从经济学基本原理来看，供求关系决定价格。当前房价萎靡的重要原因之一，便是供给相对过剩而需求不振。若通过提高居民收入拉动需求，属于“慢变量”，短期内难以见效；而通过缩减供给稳定市场，则是当下可快速落地的举措。

此外，若中央财政能加大对存量房、存量土地的收储力度，本质上也是通过“中央财政之手”增加市场需求。唯有通过上述举措逆转供求结构，“稳楼市”才可能出现起色；否则，一二三四线城市（尤其二手房价）仍将处于下降通道。

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