二级资本债周度数据跟踪【20250915-20250919】（东吴固收李勇 徐津晶）20250920

来源：市场资讯

（来源：李勇宏观债券研究）

◾一级市场发行情况：

本周（20250915-20250919）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为600.00亿元。发行年限为10Y、15Y；发行人性质为中央金融企业；主体评级为AAA；发行人地域为北京市。

◾二级市场成交情况：

本周（20250915-20250919）二级资本债周成交量合计约1778亿元，较上周增加163亿元，成交量前三个券分别为25工行二级资本债02BC（75.09亿元）、25工行二级资本债01BC（66.23亿元）和25建行二级资本债01BC（54.16亿元）。

分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1315亿元、153亿元和70亿元。

从到期收益率角度来看，截至9月19日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-1.51BP、-1.01BP、1.99BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：1.63BP、1.63BP、1.63BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：3.53BP、4.06BP、4.06BP。

◾估值偏离%前三十位个券情况

本周（20250915-20250919）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度小于溢价成交，折价成交比例小于溢价成交。

折价个券方面，折价率前三的个券为25水能G1（-0.7382%）、24南湖绿色债01（-0.4538%）、GC三峡K3（-0.3254%），其余折价率均在-0.30%以内。主体行业以金融、公用事业、建材为主，中债隐含评级以AAA-、AA、AA+评级为主，地域分布以北京市、福建省、江苏省居多。

溢价个券方面，溢价率前四的个券为25水能G3（0.9662%）、24康富租赁MTN004(碳中和债)（0.5175%）、22广东债07（0.4758%）、25福州地铁GN003(碳中和债)（0.4274%），其余溢价率均在0.42%以内。主体行业以金融、公用事业、交通运输为主，中债隐含评级以AAA-、AA、AA+评级为主，地域分布以广东省、北京市、上海市、天津市居多。

◾风险提示：

（1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟；

（2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。