【基金观察】FISP平台将推动基金直销业务深刻变革

证监会近日同意公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）正式启动运行，明确基金管理人、基金托管人应当接入FISP平台，并可借助FISP平台开展基金直销业务。笔者认为，FISP平台将推动公募基金直销业务实现深刻变革。

FISP平台通过制定统一业务标准、对接多元主体、汇集行业直销力量，为各类机构投资者投资公募基金提供了集中式、标准化、自动化的“一站式”全流程数据信息交互服务。与公募基金传统直销业务模式相比，FISP平台或有以下优势：

一是大幅降低公募基金运营成本。传统模式下，基金管理人需独立搭建直销系统（包括直销App），与不同托管行、机构投资者对接，系统开发维护成本高，有的基金公司直销App选择终止运营。FISP平台实现了行业基础设施共享，通过统一数据标准和业务流程，实现基金管理人、托管人与机构投资者的集中对接，减少重复建设，降低人力及技术投入。

二是提升资金流转与投资效率。传统直销中，机构投资者或需分别与不同基金公司签约、划款、对账，流程繁琐耗时。FISP平台提供统一标准化、自动化服务，将显著缩短交易周期，提高资金使用效率，非常适合大规模、频繁调仓的机构资金。

三是方便监管与风险控制。平台通过集中化数据交互，便于监管层监测资金流向。标准化也有助于规范基金管理人、托管人行为，减少合规死角，加强风险防范。

由于基金直销相较于代销具有费率优势，能一定程度降低基金投资者的投资成本，因此基金直销模式值得大力提倡。FISP平台的落地是公募基金基础设施建设的重大突破，但其价值释放或需多方协同，为此建议：

首先，完善平台功能与相关责任划分。平台运营方可定期收集机构投资者、基金管理人及托管人的使用反馈，针对产品认购、资金清算、数据接口等环节持续优化体验，可重点完善组合投资等专业功能，满足机构投资者多样化需求。相关方面需明确FISP平台业务规则与法律责任划分，厘清平台运营方、管理人、托管人及投资者的权责边界。要制定完善的应急预案，包括系统故障应急处理流程、数据安全事件响应机制等，确保平台稳定可靠运行。

其次，探索利用FISP平台向散户提供服务。目前FISP平台定位于服务机构投资者，散户暂无法直接参与。未来或可探索，对具有一定投资经验和资产规模的个人投资者开放平台功能。允许基金投顾机构接入平台，基于平台数据为投资者提供组合建议、自动调仓等服务。同时，可将FISP的自动化、标准化技术输出至第三方基金互联网销售平台，提升散户申赎、对账效率。

其三，利用FISP平台更好推动中长期资金入市。平台可应为养老基金、保险资金等长期资金提供优质服务，开发适合长期投资的产品信息筛选功能，帮助这些资金更好地进行资产配置。平台可推动建立长期投资激励机制，对持有期较长的投资给予费率优惠，引导投资者长期投资、价值投资。同时，监管层可通过平台数据统计分析，为制定中长期资金入市政策提供决策参考。

其四，建立健全数据安全与隐私保护机制。FISP平台汇集大量敏感投资信息，应建立严格的数据安全管理体系，明确数据使用边界和管理权限，防止敏感信息泄露和滥用。定期进行安全审计和风险评估，切实保护各方的商业机密和投资者隐私。同时，要平衡数据安全与数据价值挖掘的关系，在保障安全的前提下，充分发挥数据要素价值。

总之，FISP平台的启动具有重大意义，通过不断优化完善平台功能，同时探索散户参与机制，平台有望在推动公募基金行业高质量发展、支持各类中长期资金入市等方面发挥更大作用，为资本市场的稳定和发展注入新的活力。

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