华润、万达、新城、龙湖、大悦城...13家企业租金收入与运营情况：差距居然这么大了？

赢商盘点-业绩

来源 · 赢商网（ID：winshang）

作者 · 赢商宝藏天团

图片来源 · 除特别注明，均来源各项目官方渠道

头图来源 · 沈阳万象城官方小红书

封面来源 · 重庆万象城官方小红书

2025上半年，国内消费市场在国家“两新”政策发力下复苏强劲。据国家统计局数据，上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速比去年全年加快1.5%。

然而，在商业地产巨头们近期提交的成绩单中，喜忧参半的经营数据进一步证实：中国商业地产正在深度分化。

赢商网聚焦13家涉及商业地产规模企业过去一年/半年的商场租金收入、运营情况与最新计划发现：

• 近半企业商业运营/租金收入实现正向增长，商业航道成为多个企业的增收增利的核心来源；
  

• 市场已从“重资源、重规模”转变为“重品质、重运营”，商业地产行业步入“运营为王”的深度调整期，创新运营能力已成为各企业当下的必备技能，也越来越多企业通过存量项目改造提升业绩；

• 性价比消费、体验式消费、生活方式消费成为新增量！仅靠奢侈品已经无法维持高端商场销售额，收获大众消费市场红利的体验式商业释放出了巨大能量。

01.

华润置地&华润万象生活

■华润置地：

• 营业收入：949亿元，同比增长19.9%

• 股东应占净利润：119亿元，同比增长16.2%

• 毛利：228亿元，同比上升29.3%

• 毛利率：24%，同比上升1.8%

• 购物中心租金收入：104亿元，同比增长9.9%

■华润万象生活：

• 综合收入：85.2亿元，同比增长16.5%

• 股东应占利润：20.3亿元，同比增长7.4%

• 毛利：31.7亿元，同比增长16.3%

• 毛利率：37.1%，同比增长3.1%

• 商业航道收入：32.67亿元，同比增长14.6%

• 购物中心商业运营管理收入：22.6亿元，同比增长19.8%；

• 购物中心NOI Margin：68.2%，同比增长0.4%

华润万象生活在营购物中心125座，

53座零售额在当地市场排名第一

截至2025年6月末，华润万象生活在营购物中心数量增至125个（重奢项目14个），管理面积达1356万平米；在营项目平均出租率达97.1%。

期内，125座购物中心实现零售额1220亿元，同比增长21.1%。其中，53座零售额稳居当地市场榜首，104座跻身当地市场前三。值得一提的是，上半年重奢项目零售额同比增长13.2%；非奢项目增速达26.4%。

图片来源：华润置地公众号

华润万象生活上半年新开4个商场，

3个存量项目调改后业绩大涨

上半年，华润万象生活新开购物中心4个，包括新探索的新形态产品——西安机场商业、华南最大万象汇——佛山顺德万象汇、遂宁万象汇，以及郑州郑东万象城。

其中，作为郑州第二座万象城，郑州郑东万象城拥有24.1万㎡超大体量，引入了540家品牌，其中超100家城市首店及近50家城市旗舰店；餐饮品牌超150家，其中40%+品牌首进郑州，如Peet’s Coffee、山石榴、牛排家、C'è Amore爱意、马鸿兴、Q-FLAVORFUL等。据悉，该项目开业率达92%，开业首日客流达30万人，销售额超过2000万元。

图片来源：华润置地公众号

此外，上半年华润万象生活还完成了3个存量项目焕新调改，并实现租金、销售额双双大涨：

■上海CP静安：以“都市零压力流量场”为定位，聚焦LG2美食集市与L7餐饮层进行调改，引入5家全国首店、18家上海首店及48家区域首店，调改后零售额同比增长49.6%，租金同比增长27.9%；

图源：c.p静安官方小红书

■上海国华广场：以“餐饮+服务配套”组合，精准筛选高频刚需品牌，并通过活化约1000平方米的商业空间，打造松弛感的氛围。调改后，零售额同比增长22.9%，租金同比增长23%；

图源：上海国华广场官方小红书

■深圳PA MALL：以“精英风尚地标”为定位，打通中庭穹顶优化垂直动线，新增12家运动品牌双层旗舰店，引入Vivienne Westwood、Aesop等60%首店品牌，零售业态占比提升30%。调改后，零售额同比增长33.8%，租金同比增长12.8%。

图源：深圳PA MALL官方小红书

外拓项目方面，上半年新签约项目6个，其中4个位30个重点城市TOD项目，2个位存量在营项目。第三方外拓进一步深化核心城市布局，目前已累计在25座城市落地“一城多汇”与“多城多汇”运营模式。期末，未开业第三方项目共40个。

下半年，华润万象生活至少有7个新项目要开业

截止6月30日，华润万象生活未开业项目共75个（母公司项目35个，第三方项目40个）。

下半年，预计新开至少7个商业项目，包括深圳湾万象城二期、浙江首个万象天地系项目——杭州亚奥万象天地、华润首个奥莱商业项目——东莞MIXC VILLAGE万象滨海购物村、安徽首个“天地系列”项目——合肥瑶海天地BY MIXC等备受关注的项目。

02.

珠海万达商管

2025年来新动作不断：

架构调整、打造“万达广场首发节”、与永辉就门店调改达成战略合作…

近日，珠海万达商管 宣布新的管理架构调整及相关人事任命，再度引发行业高度关注：

• 公司总部设立运营、财务、人力资源三大体系。

• 任命王志彬担任公司副董事长（负责公司战略、对外合作、连接董事会与管理层等相关工作），任命许粉担任公司首席运营官（COO）（负责运营体系工作）。

针对此番组织变革，大连新达盟及珠海万达商管首席执行官黄德炜强调：“聚焦经营本质，纲举目张。组织架构倒置，最重要是一线，管理者转变理念服务一线，资源向一线聚焦。”

实际上，珠海万达商管今年来已将工作重点聚焦在运营上：

■与永辉超市就门店调改达成战略合作：珠海万达商管将在物业条件、客户服务等方面为永辉超市的调改店提供更多支持；年内将分批次在万达广场落地约30家调改门店（以最终开业为准），包括温州、东莞、福清等城市首店。

■打造全年主题营销活动“万达广场首发节”：4月，“万达广场首发节”全国启动仪式在北京五棵松万达广场启幕；而“全民运动系列赛”作为万达广场首发节的首赛亮相，后续还将推出一系列首展、首赛、首演、首销的“首发活动矩阵”。

图源：珠海万达商业管理集团官方公众号

在营购物中心达520座，

下半年冲刺20+座万达广场开业

据赢商大数据统计，截至2025年7月31日，珠海万达商管约运营520座在营购物中心，规模达6940万方，在营购物中心数量及规模在各线级城市均排名第一，是目前唯一实现各省/直辖市/自治区全覆盖的企业。

目标2025全年开出30座万达广场的珠海万达商管，上半年已开出5座万达广场，这也意味着下半年还需冲刺20+座万达广场开业，继续深耕下沉市场，或将覆盖庆阳、马鞍山、呼伦贝尔、乌鲁木齐等近20个城市。

目前，万达旗下已有多个项目官宣开业时间，包括10月1日“国庆档”开业的绍兴滨海万达广场，青岛锦安路万达广场、太原昌盛万达广场等多座万达广场集中在12月开业，东北最大文旅综合体——长春万达茂也已定档12月25日开业。

03.

龙湖集团

• 营业收入：587.5亿元，同比增长25.4%

• 公司拥有人应占溢利：32.2亿元，同比下降45.2%

• 商场租金收入：55.0亿元，同比增长4.9%（不含北京长安天街等）

89座商场收租55亿，销售额402亿

上半年，龙湖旗下在营89座商场实现租金收入55.0亿元（不含北京长安天街等），较上年增长4.9%；整体出租率保持96.8%高位；营业额达402亿元，整体增长17%；日均客流增幅约11%，整体增长11%。

截至2025年6月30日，龙湖集团已开业城市24个，已运营商场89座（包括75座重资产和14座轻资产），已开业商场建筑面积943万平方米（含车位总建筑面积1256万平方米），合作品牌数7300+家。

上半年，新开1座天街、2个欢肆

上半年，龙湖新增运营1座重资产商场——龙湖南宁青秀天街已于5月30日正式开业，作为龙湖在广西布局的首座天街，筹备时间长达4年，定位「城东家庭质量生活中心」，商业体量达18万方，汇集300+个品牌，其中15%为首进广西、首进南宁品牌。

图源：龙湖南宁青秀天街官方小红书

同时，龙湖龙智资管旗下活力街区品牌「欢肆」于合肥、成都新开业2个项目，出租率均超90%。龙湖合肥欢肆、龙湖成都武侯欢肆（前身为武侯星悦荟）于3月28日同日开业，依托“Hybrid Space”理念，全新打造城市创新混合空间，实现居住、餐饮、娱乐、社交等功能的“无界串联”。

图源：合肥欢肆官方小红书

2025年来，龙湖商业持续推动存量项目的改造升级、焕新消费体验、提升经营表现。如：

• 龙湖成都西宸天街「天街里」主题街区改造完成，并于1月18日正式开街；
  

• 龙湖上海虹桥天街5月进入新一轮改造升级，对全馆6层空间进行大刀阔斧的革新；
  

• 龙湖重庆北城天街B馆（首座龙湖天街、重庆第一座现代化购物中心）4月18日焕新揭幕，引入MUJI西南最大旗舰店等100+家头部品牌，空间改造带来建筑采用全新玻璃幕墙设计等四大亮点……

下半年，计划新开10座商场

下半年，龙湖集团计划新开10座商场，分布在杭州、西安、武汉、重庆等城市，继续秉持“轻重并举”战略，深化核心城市布局。

9月底将有4座天街集中开业，包括龙湖武汉滨江天街、龙湖重庆龙兴天街、龙湖重庆江岸天街和龙湖烟台龙口天街。而龙湖与开伦集团合作打造的上海嘉园坊（JoyFun）预计12月底正式开业，9月起各签约品牌将陆续进场装修，Aldi奥乐齐超市已确认入驻。

存量改造方面，龙湖重庆北城天街A馆、X馆及星座广场部分将于9月26日完成全面改造，届时将实现从建筑硬件、特色场景、品牌矩阵到服务体验的全方位跃升。

04.

新城控股

• 营业收入：221亿元，同比下降34.8%

• 归属上市公司股东净利润：8.9亿元，同比减少32.1%

• 商业运营总收入（即含税租金收入）：69.4 亿元，同比增长11.8%

商业运营总收入近70亿元，

174座吾悦广场半年销售额超515亿

上半年，新城控股实现商业运营总收入（即含税租金收入，包含：商铺、办公楼及购物中心的租金、管理费、停车场、多种经营及其他零星管理费收入）69.44亿元，同比增长11.78%。

报告期内，吾悦广场客流总量达9.5亿人次，同比增长16.0%；总销售额超515亿元（不含车辆销售），同比增长16.5%；截至报告期末，会员人数4917万人。

截至 2025 年 6 月 30 日，新城控股在全国141个城市布局205座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达174座，开业面积达 1608.14 万平方米，出租率达97.81%。

上半年新开2个项目，

焕新开出全国首座金标吾悦广场

上半年，新城控股新开2个吾悦广场，包括淄博鑫马吾悦广场与常州武进吾悦广场。

其中，运营13年的常州武进吾悦广场变身“全国首座金标吾悦广场”，焕新开业。项目不仅打造全国首个“编织主题MALL”，还凭借135家品牌升级（焕新面积超2.3万㎡）创下区域商业改造规模记录。同时，项目还引入了一栗、椿花奶奶、老碗会、碗肉肉等22家城市首店。据官方数据，焕新开业前三天，客流达48.5万、销售额突破4250万，均刷新全国营运期吾悦广场历史数据。

下半年，至少新开6座新商场

下半年，新城控股继续聚焦下沉市场，在烟台、日照、许昌、商丘、濮阳、南阳等城市计划开业至少6座吾悦广场。

05.

大悦城地产

• 营业收入：81.2亿元，同比下降5.8%

• 公司拥有人应占溢利：1.05亿元，同比下降26.6%

• 毛利：28亿元，同比基本持平

• 毛利率：34.4%，同比增长2.9%

• 购物中心租金收入：14.7亿元，同比下降3%

14个商场租金收入近15亿元，5个商场收租过亿

上半年，大悦城地产购物中心租金收入达14.7亿元，5个商场租金收入过亿；购物中心平均出租率93%，8个商场出租率超过95%。

■北京朝阳大悦城：“最稳”收租王。作为连续多年位居集团租金收入前列的项目，北京朝阳大悦城上半年租金收入也是全员最高，达3.18亿元，基本与去年同期持平。

■上海静安大悦城、成都天府大悦城：上半年租金收入“增长王”。上海静安大悦城和成都天府大悦城上半年分别实现了16%和42%的双位数增长。

此外，上半年，大悦城地产管理纯输出项目收入总额为1.07亿元人民币，同比增长47%，主要是新增华夏大悦城商业REIT管理收入。上半年，以成都大悦城为底层资产的华夏大悦城商业REIT实现营收1.64亿元，项目期末出租率为98.44%。

上半年，江西首个大悦城开业

今年5月，江西首个大悦城——南昌大悦城开业。项目位于西湖区的朝阳新城板块，B1层与地铁四号线观洲站无缝连接。项目商业体量13万㎡，定位城市沸腾青年主场，充分利用项目地处朝阳中央公园之中的景观氛围，打造“南昌最美户外观景露台”。

品牌方面，项目引入260+品牌，其中超60%的城市、区域首进品牌。开业期间举办了小黄人华中首展、沸腾音乐节、无人机烟花秀等活动。据官方数据显示，开业当日，项目客流24万，销售额1630万。

下半年，深圳首个大悦城开业

7月，备受期待的深圳大悦城开业。作为深圳首个大悦城，项目商业体量达25万㎡，以“特区活力新潮向”为定位，打造了先锋街区——十字街（引入迪士尼皮克斯玩具总动员快闪店·玩心商店等7大顶流IP快闪店）、星厨花园（深圳首个空中生态公园），以及25青年时区（超3万㎡潮流地下城）等特色空间。

此外，项目瞄准首发经济，引入了近400家品牌，首店及定制店占比超50%，包括寰映影城全国最新旗舰店、盒马3.0形象店、PARTYDAY MEGA全国最新旗舰店、覔书店·友谊书城传承店、哈尼兔全国首家定制旗舰店等。开业首日客流突破42万人次，销售额近2000万元（不含Apple、汽车）。

06.

宝龙地产&宝龙商业

■宝龙地产：

• 营业收入：132.5亿元，同比减少15.3%

• 公司拥有人应占亏损：26.5亿元

• 毛利：20.3亿元，同比增长0.4%

• 毛利率：15.3%，同比增长2.4%

• 投资物业租金收入（经扣除集团内部交易抵销）：9.5亿元，同比减少2%

■宝龙商业：

• 营业收入：13亿元，同比减少2.4%

• 股东应占利润：1.8亿元，同比减少6.0%

• 毛利：4.1亿元，同比减少9.8%

• 毛利率：31.2%，同比减少2.5%

• 商业运营服务总收入：10.5亿元，同比减少2.6%

上半年宝龙商业新开1个项目，

在管项目97个

上半年，宝龙商业新开业1个商业项目——武夷山宝龙广场，项目于5月30日正式开业，其开业出租率达95%；新签约1个零售物业商业项目，为滨江中南凌云里。

同时，宝龙商业持续深入推进精细化运营，如宝杨宝龙广场通过持续的招调升级与运营优化，实现连续三年销售平均增长8%。

截至期末，宝龙商业在管商业项目97个，在管面积1106万平方米；签约项目129个，签约面积1424万平方米；长三角区域项目数量占比达70%，持续深化区域深耕战略。

下半年，宝龙商业计划新开8个项目

下半年，宝龙商业计划新开8个项目，包括4座宝龙广场和4座宝龙天地，商业新增体量超40万方，且明确将系统性推进项目的空间升级与体验重塑。

其中，南京江宁宝龙广场定档12月26日开业，规划引入230+国内外知名品牌，其中60%以上为区域首进；宁波文创港宝龙天地整体分为东区+西区，计划引入品牌超200个，区域首店超80%。

图源：宁波文创港宝龙天地小红书

07.

万科集团

• 营业收入：1053.2 亿元，同比下降26.2%

• 归属于上市公司股东的净亏损：119.5亿元，同比下降21.3%

• 商业业务（含非并表项目）营业收入：41.0亿元

商业业务半年营收41亿，

商场客流、销售额、坪效齐增

上半年，万科集团商业业务（含非并表项目）实现营业收入41.0亿元，得益于“第二届发发季”、“东方质造”等联动活动，以及充分发挥IP资源和创意整合优势，商业业务各项经营指标稳中向好：

• 整体出租率93.2%，同比提高0.3个百分点；

• 整体客流同比增长7.8%，销售额同比增长7.2%，整体坪效同比增长7.6%。

截至期末，万科集团累计开业179个商业项目（不含轻资产输出管理项目），建筑面积1034万平方米。

图源：坂田万科广场官方小红书

此外， 消费基础设施REIT表现良好，底层资产杭州西溪印象城客流同比增长超5%，期末出租率达98.9%。期内，“中信万科消费基础设施基金”首期收购的深圳龙岗万科广场和万科企业股份有限公司北京旧宫万科广场实现交割。

上半年，至少新开3个商业项目

上半年，万科集团至少新开出3个商业项目，包括3月开业的成都沸腾里，以及4月开业的深圳iN城市广场、上海唐城印象天地。

其中，成都沸腾里将艺术体验与生活消费深度融合，引进20+宝藏品牌，并带来成北首个大文娱综合场馆，适配艺术装置、创意快闪、文艺演出、移动T台时装周等多个场景。

而深圳iN城市广场，彼时（4月29日开业）实现出租率97%、开业率95%，其前身为经营超20年的深圳“初代顶流”中信城市广场，现全新定位“年轻力生活情绪场”，带来深圳最大户外运动广场（面积超3万平方米），引进250+个品牌、其中包括29家首店/特色店/旗舰店。

图源：iN城市广场官方小红书

同时，多个存量项目通过商户协同实现经营提升，如北京房山印象城、武汉万科未来中心引入“永辉超市（胖东来调改店）”后，销售额及客流均实现显著增长。

下半年，计划至少新开6个商业项目

下半年，万科集团至少有6个商业项目待开业，其中，郑州嵩南印象城已于8月28日正式开业，而杭州日耀涟里将于9月25日开启试营业、上海唐镇印象汇定档9月28日开业。后续，更有上海虹桥前湾印象城MEGA、苏州Wide Wild外野等重点筹开项目亮相。

郑州嵩南印象城，开业当天实现97%出租率、95%开业率，首日客流量达12.6万人次、且连续多日单天客流超10万人次。项目紧扣“新鲜·在地、公共·属地、活力·日常”三大理念，打造约3000平开放式绿地、约1000平宠物专属公园等多个户外特色主题场景。

图源：印力集团官方公众号

上海虹桥前湾印象城MEGA，上海第二座印象城MEGA，定位“国际化社交度假漫游湾”，届时将带来350+品牌全业态矩阵；且以“叠山理水”为设计理念融合自然景观与社交烟火，首创“泰飨”“凝光”“叠翠”“漫波”四大沉浸式场景。

上海虹桥前湾印象城MEGA效果图

苏州Wide Wild外野，全国首座自然乐园式商业！联手苏高新旅游集团打造全新"乐园+商业"运营模式。项目南侧拥有超2万方户外草坪和休闲空间，把生态自然与商业建筑巧妙融合，更计划引入又“野”又好玩的品牌，当中苏州首店占比达30%以上。

08.

恒隆地产

• 营业收入：49.7亿港元，同比下降18.7%

• 股东税后应占纯利：9.12亿港元，同比减少14%

• 内地物业租赁收入：31.9亿港元，同比下降2%

• 内地商场总收入：24.1亿元，基本持平

内地10座商场收租超24亿元：

7个增长、3个大跌，业绩“断层”严重

2025上半年，恒隆地产物业租赁收入为46.78亿港元，同比下跌3%。其中，内地10座商场整体收入24.12亿元，与去年同期近乎持平，出租率达94%。值得一提的是，从今年起，恒隆地产内地物业组合不再将商场组合划分为“高端”及“次高端”。

具体来看，在内地10座商场中，租金收入7个上涨，3个下跌。其中：

• 上海恒隆广场以8.22亿元“断层”第一，大连恒隆广场涨幅最多达10%；

• 二线城市业绩逆势上涨，大连、无锡、昆明3个城市的恒隆广场租金收入分别增长10%、8%与7%；

• 武汉恒隆广场与沈阳市府恒隆广场最惨，分别大跌36%和37%。

2026年，两大重磅项目“杀入”上海、杭州

■杭州恒隆广场：豪砸30亿体量扩容40%，硬刚杭州大厦

今年7月，恒隆豪砸30亿元从2028年4月1日（暂定）起20年租下杭州百货大楼，实现扩容4.2万方。扩容后，杭州恒隆广州的零售面积将从达约15万平方米，跻身杭州重奢商场第一梯队，还抢占武林商圈战略高地，直面杭州大厦。

此外，项目还规划了1万平方米的空中绿堤与露台，打造体现本土文化的艺术街区和茶文化主题空间，并将通过“主理人商业”概念吸引小众品牌，试图在传统重奢之外开辟新赛道。据悉，项目的零售部分预计2026年Q2开业。

杭州恒隆广场效果图

■上海恒隆广场扩建项目：2026年竣工，魔都高端商业“天花板”即将更新

为了配合上海静安区的持续城市更新，上海恒隆广场扩建项目将兴建一座约3080平方米、楼高三层的零售及餐饮中心，其地库将连接现有的购物商场。项目完成后，上海恒隆广场将新增约13%可租赁零售面积。目前，该项目已封顶，预计于2026年下半年开业。

上海恒隆广场扩建项目效果图

图片来源：恒隆地产公众号

09.

太古地产

• 集团营收：87.2亿港元，同比增长20%

• 股东应占溢利：亏损12亿港元

• 内地零售物业租金收入：22.7亿港元，撇除人民币币值变动，同比上升2%

内地7大商场半年收租22.7亿港元，

上海兴业太古汇销售额猛增14%

2025上半年，太古地产内地零售物业租金收入上升2%至22.7亿港元；应占零售销售额（不包括汽车零售商的销售）上升1%，且较2019年同期（疫情前）高出70%。

■上海兴业太古汇：期内唯一一个销售额增幅超10%的项目。6月底开幕的LV全球最大地标“路易号”直接炸出圈！据静安区商务委披露，活动首周带动兴业太古汇客流翻番、销售额三位数增长，商场周边客流日均达8万-10万人次，周末人流量高峰值飚到17万人次。

图源：上海兴业太古汇官方小红书

■广州太古汇：零售销售额、租金收入总额分别下跌2%、1%，是太古内地商场中唯一一个销售额同比下跌的项目，反映游客赴境外消费比例上升；但通过租户组合持续进行优化，出租率实现100%“满铺”。

未来2-3年内，

广州、三亚、西安太古里都要来了！

聚焦太古地产内地发展中的投资物业，已落实的重点项目包括西安太古里、三亚太古里、上海前滩综合发展项目、上海陆家嘴太古源、广州聚龙湾项目和广州天河路387号的太古滙扩展部分；尚未落实的项目包括更多位于一线及新兴一线城市 （包括北京和深圳在内） 以零售为主导的综合发展项目，目标使中国内地的总楼面面积增加一倍。

■ 广州聚龙湾项目：打造全国首个国际高端滨水“双太古”项目，地库及上盖工程现正进行中，整体计划2027年起分阶段落成。聚龙湾太古里一期将于今年底开业。

广州聚龙湾太古里效果图

■ 西安太古里：位于碑林区小雁塔历史文化片区，毗邻西安博物院、小雁塔、荐福寺。挖掘、打桩及地库建筑工程正在进行中，预计2027年起分阶段落成。

■ 三亚太古里：与中国中免合作发展，将构成三亚国际免税城三期。地库及上盖工程正在进行中，预计由2026年起分阶段落成。

■ 上海前滩综合发展项目：毗邻前滩太古里，现正进行外墙工程，地库及零售部分的建筑工程亦在进行中，预计2026年落成。

10.

瑞安房地产

• 营业收入：20.7亿元，与去年持平

• 股东应占溢利：0.5亿元，同比减少29%

• 毛利：13.7亿元，同比上升1%

• 毛利率：66%，同比上升1%

• 租金及相关收入：17.8亿元，按年上升1%

78%租金收入来自上海项目：

新天地最吸金，蟠龙天地开业2年人气不减

2025上半年，瑞安房地产租金及相关收入（包括自合营和联营公司）总额达17.81亿元，按年增长1%。其中，78%的租金收入来自上海的物业组合。期内，零售物业平均出租率达到94%，销售额、客流量均有达10.5%的双位数增长。

■上海新天地：半年收租2.44亿，时隔10年首次扩容。作为瑞安的“收租王”，上海新天地上半年租金收入2.44亿元，同比增长4%，出租率高达98%。今年，项目还将迎来最新成员——新天地东台里，届时上海新天地的版图和功能将得到进一步提升。

图片来源：上海新天地官方小红书

■蟠龙天地：租金收入、客流双增长。上半年，蟠龙天地租金收入0.63亿元，同比增长9%，出租率达97%。据赢商网大数据显示，2025年上半年项目日均客流达到5.55万人次，同比增长19%。春节期间客流逾97万人次。目前，项目共引进近190家品牌，首店占比达80%，通过高坪效反哺租金，形成“流量-销售-租金”的正向循环。

图片来源：蟠龙天地官方小红书

发布「新天地XINTIANDI」社区品牌，六大项目统一更名

9月12日，瑞安房地产宣布旗下「新天地XINTIANDI」从商业项目品牌战略升维为社区品牌，聚焦社区作为复合解决方案。

在新体系下，六大项目统一更名为「新天地」，包括武汉新天地、重庆新天地、岭南新天地、瑞虹新天地、虹桥新天地，以及蟠龙新天地。

下半年2个新项目计划开业，

上海又一重量级项目要来了

2025下半年，瑞安房地产将有2个新项目开业，包括与中信泰富地产联合打造的武汉光谷创新天地商业公园、新天地20年来最大体量商业综合体项目——上海新天地东台里。

位于上海新天地东区核心地段的新天地东台里，是该区域十年来大型商业项目，将于九月底开始试营业。项目以百年东台路为主轴，在6500平上海最大全景天幕下，打造8.8万方「街区+盒子」融合形态的开放式形态空间。据悉，餐饮业态首批入驻品牌超过半数为首次进入上海核心商圈的区域首店或全新概念店。

此外，瑞安也持续加码“轻资产策略”，截止2025年6月30日，参与了上海永年里（暂用名）、上海貝港城中村、上海永新里（暫用名）等轻资产项目。

11.

嘉里建设

• 合并收入：99.5亿港元，同比增长65%

• 股东应占溢利：6.1亿港元，同比下降22%

• 内地投资物业合并租金收入（不包括酒店，但计入联营公司及合营公司）：19.6亿港元，同比下降5%

天津嘉里汇B馆今年开业，

上海两大“王炸”项目筹备中

■天津嘉里中心二期项目已于近期全面竣工，二期商业——嘉里汇B馆预计在今年与企业广场共同投入使用，将以“海上邮轮”为设计灵感，融合天津本地的港口文化与现代商业的时尚理念，打造购物空间+户外街区+1300平的海河观景屋顶花园。

图源：天津嘉里汇TKC官方小红书

而在内地大本营上海，嘉里建设也有2个重磅项目在路上。

■金陵路地王项目作为集团在中国内地迄今为止最大规模的投资项目（总建面约67万方），商业部分规划约12万方商业体量+约1千米商业长轴，打造一个“可漫步、可阅读、可共建”的开放式商区。

■浦东巨峰路TOD项目——PRISMA新嘉中心于2月主体结构全面封顶，3月发布品牌“三原色”理念、正式步入招商冲刺阶段，预计将于2026上半年对外面世。

嘉里金陵路项目效果图

PRISMA新嘉中心效果图

嘉里建设更指出，未来六年及其后，集团预计通过主要综合用途项目，为投资物业及酒店组合新增760万平方呎的应占楼面面积，其中包括290万平方呎的零售面积，而上海（浦东及黄浦区）、武汉及沈阳将是推动增长的主要城市。

12.

新鸿基地产

新鸿基地产2024/25年度全年业绩（截至2025年6月30日止年度）：

• 收入：797.2亿港元，同比增长11.5%

• 公司股东应占溢利：192.8亿港元，同比增长1.2%

• 内地投资物业租金收入（包括所占合营企业）：57.1亿元，按年下跌2%

内地投资物业收租超57亿元，

多个标杆mall“忙”调改

2025财年，新鸿基内地投资物业组合录得租金收入57.13亿元（61.73亿港元），同比下滑2%；净租金收入48.64亿港元，同比下滑3%。其中，零售物业组合收入下滑3%至40.79亿港元，主要是由于营业额租金下跌。

■上海IFC：奢侈品牌扩容，强化流量餐饮矩阵。今年以来，上海IFC引进了Acne Studios、LV男装专卖店、LOWEW精品店、BRUNELLO CUCINELLI精品店等奢侈品牌。此外，还引入了LADY M、茉莉奶白、裕莲茶楼、蓝瓶咖啡及LA BOULANGERIE ROBUCHON罗布颂烘焙等流量餐饮，带旺商场人气。

图片来源：上海ifc商场官方小红书

■上海IAPM：继续加码运动户外，持续升级餐饮品牌。项目引入Topologie中国内地旗舰店、Vuori、Montbell、Salomon（围挡中）、凯乐石FUGA（围挡中）等户外运动品牌。并继续补强茶饮、餐饮品牌，引入了Yoajung中国首店、0566咖啡制作所、裕莲茶楼、淡马茶坊、ONIONIO上海首店、BROWNSTONE布朗石西班牙餐厅全国首家旗舰店、新京熹·北京涮肉等品牌。

此外，广州天环Parc Central善用户外空间，引入多个知名IP华南独家首展，带动商场客流；广州IGC聚焦“宠物经济”，提供宠物友好餐饮、服务与相关主题活动，打造差异化；南京IFC商场通过精挑细选的零售与活动，年内出租率上升，为集团带来新增收入。

图片来源：广州天环ParcCentral官方小红书

内地布局6个新项目，

下半年2个新mall面市

据赢商网不完全统计，新鸿基地产目前在内地布局6个新项目，并将于未来2-3年开业。

其中，下半年计划新开2个项目，包括其在内地最大单体商场项目——上海ITC Maison；与上实城开和闵行城投联合打造内地迄今为止规模最大、建造难度最高的TOD项目——TODTOWN天荟等备受关注的项目。

13.

九龙仓集团

• 营业收入：56.7亿港元，同比减少19%

• 股东应占盈利：若计入投资物业重估减值及其它未变现会计亏损，盈利5.4亿港元

• 投资物业收入：22.8亿港元，同比减少4%

上半年扭亏为盈，

但内地物业低迷拖累业绩

上半年，计入应占投资物业重估减值净额11.8亿港元，九龙仓集团股东应占盈利为5.4亿港元，而去年同期爆亏26.4亿港元。

尽管香港物业热卖令九龙仓集团扭亏为盈，但内地物业的低迷仍是公司业绩的一大阻碍。九龙仓集团2025年中报指出，期内投资物业收入减少4%至22.8亿港元，营业盈利减少6%至14.8亿港元，其中内地投资物业营收、利润亦各下跌4%、5%，这是由于商场和写字楼租金偏软。

内地尚无新项目入市及拓展计划

九龙仓保持一贯的保守谨慎，近年来在内地尚未有重大新项目入市、也尚未有拓展计划。

2025中期业绩会上，九龙仓集团主席及常务董事吴天海明确：目前内地投资物业仍维持正现金流，未有财务压力，不急于出售。集团不太积极去增加投资，地产项目如有合适亦会考虑投资。

图源：长沙IFS官方小红书

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